百普赛斯发展历程、主要产品及经营情况如何？

国内重组蛋白头部企业，高速成长的全球化品牌。

百普赛斯成立于 2010 年，是专业提供重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务的高新技 术企业。公司主要产品及服务应用于肿瘤、自身免疫疾病、心血管病、传染病等疾病的 药物早期发现及验证、药物筛选及优化、诊断试剂开发及优化、临床前实验及临床试验、 药物生产过程及工艺控制（CMC）等环节，助力全球生物医药公司、生物科技公司和科 研机构等进行生物药、细胞免疫治疗、诊断试剂等研发与生产。 公司股权结构稳定。控股股东及实际控制人为陈宜顶先生，为公司创始人，现任公司董 事长兼总经理，通过直接持股和员工持股平台间接持股，合计持有公司约 32%股权。公 司联合创始人、现任董事兼副总经理苗景赟先生通过直接持股和员工持股平台间接持股， 并与陈宜顶先生达成一致行动协议。

公司管理层专业背景出身，拥有丰富的行业经验。陈宜顶先生为生命科学领域科班出身， 拥有多年研发经验，曾在神州细胞、赛默飞等知名生物技术公司任职。公司核心高管团 队拥有较强的专业背景和多年的重组蛋白产品开发和销售经验。

公司主要产品为重组蛋白和检测服务，同时提供试剂盒、抗体、酶、填料、培养基等相关 产品。重组蛋白是生物药、细胞免疫治疗及诊断试剂研发和生产过程不可或缺的关键生 物试剂，公司依托自主研发生物技术平台，开发高质量、高活性的多种疾病靶点及生物 标志物的重组蛋白，满足生物药研发和生产过程中不同环节对于重组蛋白的需求。 公司营业收入和盈利能力均得到大幅提升。近年来，公司通过研发实力的提升、产品质 量的提高，市场竞争力不断增强，品牌影响力持续提升，新客户不断增多，老客户粘性 增加，叠加 2020 年以来新冠疫情背景下公司新冠病毒蛋白的销售，公司营业收入和盈利能力均实现高速增长，营业收入从 2017 年 0.47 亿元提升至 2021 年 3.85 亿元，2022Q1- 3 收入为 3.53 亿元，同比增长 27.7%，归母净利润从 2017 年 0.07 亿元提升至 2021 年 1.74 亿元，2022Q1-3 归母净利润为 1.66 亿元，同比增长 36.7%。

重组蛋白为公司核心业务，也是公司收入增长的主要驱动力。2017-2019 年公司重组蛋白 收入占比分别为 95.8%、96.5%、94.2%，2020 年以来由于新冠相关抗体和试剂盒业务的 快速放量，重组蛋白收入占比有所下滑，但仍维持在 80%以上水平。

公司新冠业务贡献增量，非新冠业务表现持续亮眼。新冠业务对百普赛斯表观业绩增速 造成一定扰动，剔除新冠业务，公司非新冠业务表现依旧非常亮眼，公司以优质的产品 和服务获得了海内外客户的认可，内生增长强劲，非新冠业务收入持续高速增长，2021、 2022Q1-3 非新冠业务收入增速高于公司整体收入增速。

公司销售模式以直销为主、经销为辅。公司采取市场和品牌驱动的销售模式，综合运用 互联网营销（如谷歌、百度）、专业学术期刊、行业展会、行业研讨会等多种线上、线下 市场推广手段，与此同时，公司在中国和美国建立自有销售队伍，加强大客户管理，公 司 2017-2021 年直销业务收入占比维持在 65%上下。由于公司单个客户购买量相对较小 且客户较为分散，经销模式有助于公司拓展业务渠道和客户范围，公司已与赛默飞、VWR 等国际知名生物科技及生命科学服务企业建立稳定的合作关系，近年经销商数量不断增 加，年采购量超 50 万元的经销商数量、收入占比呈现上升趋势。

公司整体毛利率稳定在较高水平。重组蛋白属于高盈利产品，公司重组蛋白毛利率稳定 在 90%以上。检测服务毛利率存在较大波动，2018、2019 年毛利率下滑主要是因为早期 规模较小、公司不断加大人员及设备投入拓展业务，2020 年及以后规模化优势有所显现， 毛利率上升。抗体、试剂盒及其他试剂中，抗体毛利率稳定在 90%以上（2019 年因推出 部分新产品且部分批次表达量较低使得抗体业务毛利率为 59%），试剂盒毛利率维持在 90%上下，磁珠为 2020 年新产品，毛利率 95.4%（2020 年），培养基毛利率接近 90%。 公司费用率优化，净利率 2020 年大幅提升，之后维持在较高水平。受生物药行业增长和 新冠疫情影响，下游重组蛋白需求大幅提升，公司收入端快速增长，规模效应逐渐显现， 费用率有较大幅度优化，净利率自 2017 年 13.8%提升至 2020 年 47.0%。而自 2021 年以 来，公司进一步加大研发投入，吸引研发人才，扩充销售团队，增加广告宣传费等，费用率相较 2020 年略微提升。