百普赛斯研究报告：以高质量重组蛋白为核心，围绕应用场景拓展品类.pdf

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时间：2023/08/15
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百普赛斯研究报告：以高质量重组蛋白为核心，围绕应用场景拓展品类。聚焦工业端的生物试剂平台企业。百普赛斯成立于 2010 年，是为生物医药领域提供关键生物试剂及解决方案的平台型企业，提供重组蛋白、抗体、试剂盒等产品及分析检测服务，产品广泛应用于肿瘤、自身免疫疾病、心血管病、传染病、脑神经等疾病的药物筛选及优化、临床前实验及临床试验、药物生产过程及工艺控制（CMC）、诊断试剂开发及优化等研发及生产环节。公司目前在中国、美国、瑞士等 12 个城市设有办公室、研发中心及生产基地，累计服务客户超 8000 家。

下游市场蓬勃发展，驱动重组蛋白行业高景气。重组蛋白广泛用于生命科学基础科研以及生物药、细胞治疗、诊断试剂研发和生产过程，受益于下游医药生物产业及科研旺盛需求，重组蛋白试剂行业快速发展。以 Bio-Techne 为代表的海外先发企业通过并购不断扩大业务版图，目前已形成“生物试剂 +仪器+诊断”一体化平台。国内行业处于发展早期阶段，以新冠疫情为契机，对外国际化步伐加速、对内国产替代提升市场份额；国内企业目前启动新一轮扩张周期，预计短期成本端略承压，中长期有望实现规模效应。

以高质量重组蛋白为核心，围绕应用场景拓展品类。公司聚焦生物药及细胞基因治疗等工业端应用定位清晰，核心产品重组蛋白数量少而精，差异化布局适用于人用药物开发的 HEK293 细胞表达系统，重点开发生物素/荧光蛋白等高单价产品、多次跨膜靶点蛋白等行业稀缺品种，提供多维度产品应用检测数据以彰显产品高质量属性。围绕 CGT/ADC 药物开发等新兴应用场景，横向拓展以 GMP 级别细胞因子为代表的创新品类，有望贡献业绩增量。