金证股份如何打开新成长空间？

AI 技术布局前沿，创新产品打开新成长空间。

1、ChatGPT 引发 AIGC 浪潮，AutoGPT 引领数字员工升级

ChatGPT 横空出世，引发 AIGC 浪潮。2022 年 11 月底，由 OpenAI 开发的人工智能对话聊天机器人 ChatGPT 推出， 并迅速在社交媒体上走红，5 天注册用户数就超过 100 万，两个月后，注册用户突破 1 亿。根据数据分析公司 Similarweb 的数据，ChatGPT 成为史上增长最快的消费者应用。随后，AIGC 技术逐渐参与到办公、教育、搜索引擎、金融等各 类场景，我们认为，有优质落地场景的 C 端和有垂类数据积累优势的 B 端是 AIGC 技术变革赋能的核心领域。 AutoGPT 诞生，结合 RPA 引领数字员工升级。4 月 13 日，代码托管平台 GitHub 上线基于 GPT-4 的开源应用项目 AutoGPT，AutoGPT 允许 AI 自主行动，能够全自动地根据任务指令进行分析和执行，在用户完全不插手的情况下自 主执行任务。RPA（Robotic Process Automation，机器人流程自动化）是一类流程自动化软件工具，通过模拟人工 手动操作键鼠，自动处理规则清晰、批量化的高频业务。现有的 RPA 技术主要基于低代码和物联网平台，仅适用于 企业内具有明确业务规则、结构化输入和输出的操作流程，例如读取邮件、对账汇总、检查文件、生成文件和报告等 枯燥、重复、标准化的工作。AutoGPT 与 RPA 结合之下，两者将实现优势互补，引领数字员工升级。

示例：使用 AgentGPT 回答探索性问题“AIGC 如何赋能证券公司研究员”： 当向 AgentGPT 提出“AIGC 如何赋能证券公司研究员”的探索性任务后，GPT 共进行了七次迭代，自动生成“分析 券商研究员目前的工作流程和痛点，找出可以通过 AI 和 AIGC 改进的地方”“开发和集成人工智能聊天机器人和虚 拟助手，为证券公司研究人员提供实时支持和帮助”等新增任务，自动执行任务并最终生成“AIGC 可以协助进行数 据分析、新闻和情绪分析、预测分析和其他与研究相关的任务，从而为证券公司研究人员提供有价值的见解。通过人 工智能和 AIGC，证券公司研究人员可以提高他们的研究能力并在竞争中保持领先地位”等建议类输出成果。

2、公司 AI 技术布局前瞻，AI 将赋能产品全线升级

公司 AI 技术布局前沿，有望获 AIGC 充分赋能。对于 AI 等前沿技术，公司拥有包括主攻机构服务、金融 AI、RPA 等 方向的多家参控股子公司，负责前沿技术在公司的转化与落地。其中，参股公司金证优智（公司持股 27%，为第一大 股东）以智能风控、智能文档为核心产品；参股公司金智维（公司持股 13.7%，为第二大股东）以 K-RPA 软件机器 人为核心产品；参股公司丽海弘金（公司持股 24.57%，为第一大股东）拥有智能投资平台、CS 量化交易系统 Lite 版、FICC 智能投资中台等多项创新产品；参股公司星网信通（公司持股 21.94%，为第一大股东）以融合指挥、智能 客服及企业统一通信为核心产品。公司立足AI+金融这一有广泛应用场景的C端，并前瞻性地布局了AI技术，在RPA、 智能交易、智能投顾方面均有应用落地，是能够被 AIGC 充分赋能导流的核心标的，创新产品将产生增量业务空间。

创新业务实现差异化竞争，打开新成长曲线。公司在实时估值、投研一体化平台、智能交易服务中台、FICC 智能投 资中台等创新业务领域持续拓展，形成一系列差异化特色产品。根据公司 22 年年报，在大资管领域，公司以实时估 值产品解决方案为基金行业客户提供精准的实时头寸、实时估值指标及业务场景所需的实时数据；投研一体化产品已 应用于建设银行理财子投资交易系统；大证券领域，公司基于微架构平台自主研发的智能交易服务中台系统，近年来 相继推出智能条件单、智能算法、策略托管、算法总线等服务，并根据投资者的需求不断突破业务品类。公司通过参 股公司丽海弘金推出 FICC 智能投资中台，提供包括数据、计算、金工、策略和交易等中台服务，全面支持 FICC 债 券、资金、利率衍生品等全市场、全品类的智能化投资。2021 年公司包括 RPA 业务、云业务（以金微蓝为开展主体）、 机构业务（主要为丽海弘金 FICC 量化投研一体化平台）等在内的创新业务实现收入 9.11 亿元，同比增长 47.95%； 22 年上半年，公司的创新业务实现收入 3.34 亿元。 AI 赋能产品全线升级，战略布局超预期。AIGC 浪潮下，公司积极主动拥抱 AI，布局产品迎来全线升级契机。金证优 智以风控和文档智能为抓手，打造金口问答、研报易、智能投行等新一代智能产品；金智维依托 RPA+AI 打造数字员 工；金微蓝依托运维管理平台+ChatGPT 打造 AI 运维专家；丽海弘金以高频交易+AI 打造智能交易；优品科技基于大 模型+数字人打造新一代智能营销。

（1）RPA+AI 市场空间广阔，金智维为国内行业领头者

金智维 RPA：面向全行业提供“数字员工”。金智维是公司近年孵化的创新平台，以“RPA+AI+大数据”为核心技 术，在国内率先推出了具有自主知识产权的企业级 RPA 软件。RPA 是在人工智能和自动化技术的基础上建立的、以 软件机器人为虚拟劳动力，依据预先设定的程序与现有用户系统进行交互并完成预期任务的技术，无需改造现有系统、 通过软件机器人自动处理大量重复性、具备规则性的工作流程任务。以证券行业的开户征信检查这一场景为例，券商 工作人员需要对新开户人员进行征信检查，每天重复从 Excel 表格中获取开户人员的姓名和身份证号，然后登录证监 会官网进行查询，金智维提供的 RPA 产品可以帮助客户实现这一机械化的流程。金智维的主要产品包括 K-RPA 软件 机器人、K-RPOM 运营管理平台、K-RDA 机器人桌面助手、K-RPA 财务机器人、K-CODE 低代码平台、行情展示终 端监测系统，面向证券、银行、保险、房地产等多个行业提供产品和解决方案。

RPA+AI 应用场景广泛，未来 5 年可预期 50%+的复合高增速。AI 赋能后，RPA 能够帮助企业内部降本增效，保证 服务的可持续性，提升客户满意度，降低人工操作带来的错误率，在各个行业都得到了广泛的探索与应用。以证券行 业为例，RPA+AI 可以实现智能代码生成、开市期间监控、财务报销等。根据 IDC 数据，2021 年中国 RPA+AI 软件 的市场规模为 2.6 亿美元，同比增长 52.1%。未来几年我国 RPA+AI 软件市场将继续保持较高增速，预计未来 5 年 的复合增长率在 50%+。

金智维为国内 RPA+AI 领头者，获众多知名创投机构认可，市场拓展步伐加速。金智维以 K-RPA 软件机器人为核 心产品，在金融、政务、企服领域均已形成成熟的产品和解决方案，加快市场拓展的步伐。根据公司公众号，截至 21 年金智维 RPA 在金融证券行业覆盖率 90%以上，排名前十基金公司中有 50%以上选择金证 RPA。根据金智维公 司官网，截至 23 年 4 月，金智维已经为全行业提供超 80 万名数字员工，签约客户超 1000 家。根据公司年报，金智 维在金融行业已累计服务证券公司客户超过 100 家，银行客户累计已完成国有六大行的签约；2022 年在非金融行 业也形成突破，新增签约非金融行业客户鲁信集团、财信集团等。根据金智维公众号，公司于 22 年底完成近 5 亿元 C 轮融资，由国开金融领投，温润投资（温氏投资）、粤财基金、中金资本旗下中电中金基金、顺为资本、君盛投资、 正菱创投等机构跟投，融资金额位列 2022 年中国企服融资金额前列。相对于 B 轮融资时期，22 年底金智维营收与 估值增长对比当时均超 100%。资金主要用于加速公司“RPA+X”产品矩阵的研发，将进一步扩大金智维产品技术与 市场表现的领先优势，持续领跑 RPA 赛道。

（2）以风控+智能文档为抓手，金证优智产品 demo 表现亮眼

超前布局，打造金融垂直领域模型体系。公司敏锐跟踪 AI 前沿技术，自 18 年起便开始采用 transformer 架构的大模 型，并遵循大模型-金融垂直领域模型-业务系统的技术路线。公司使用金融领域中的公开数据，解析、理解、构建出 完整的金融知识图谱，在通用大模型的基础上进行金融领域预训练，使其具备金融领域知识金融数据、知识库，成为 金融垂直领域大模型，最终将模型与业务系统进行打通和封装。相比于通用大模型，公司基于金融语料库打造出的垂 直领域模型在特殊领域具备更强的分析能力，在与业务系统封装之后能够为金融从业者带来显著帮助。

金口问答、研报易等产品 demo 表现亮眼。在 4 月 20 日公司 2022 年业绩交流会的全网直播中，公司视频展示了金 口问答、研报易等产品的 demo，产品表现十分亮眼。1）金口问答是一个基于各类金融文档的智能对话系统，采用 的是金融知识库与领域多模态大模型，可以对传入的文字、文档、图片等多个格式的金融材料进行分析，完成分析风 险、财务分析、自动生成摘要、自动撰写报告等多项指令，适用于事件驱动的风险管理、标的企业的综合分析、舆情 监控、量化交易、各类金融文档撰写（如研报、公告、募集报告）等多个场景。2）研报易是一个交互式研报智能撰 写软件，可以基于指定研报框架进行智能撰写，将用户观点与真实数据进行有机结合。内容基于用户观点与洞察，自 动形成思维链生成自真实可靠数据来源，并注明出处。3）金证优智助理平台是人机协同的超级入口，致力于为金融 从业人员打造交互式的“金助理”。