全球上市人力资源服务企业分布、市值、市盈率及市净率分析

相较 于 2022 年全球股市整体下挫的背景，2023 年全球上市人力资源服务企业市值呈整体上升趋势。

HRflag 市值研究数据显示，2023 年前 110 名人力资源企业年初总市值 37,728.27 亿人民币，而截至年末其总市值则有 43,371.23 亿人民币。110 家企业的总市值在 2023 年经历了增长，全年市值增长额为 5,642.96 亿元人民币，相比去年的 HRflag 市值研究数据中全年企业总市值跌幅近万亿的情况，上市人力资源服务企业在这一年度内取得了小幅度的市值增长。 反映了企业的稳健经营、市场认可度的提升以及对其未来前景的乐观预期。也反映了投资者对企业业绩和未来发展的信心 的恢复，从而吸引了更多的投资。人力资源服务行业在 2023 年受益于全球经济的增长、人工智能技术的革新与应用以及 对人力资源服务需求的不断增长，推动了人力资源企业总市值的上升。

根据 HRflag 市值研究数据，2023 年末市值过百亿元人民币的上市人力资源服务企业共 35 家，美国企业数量高达近半（18 家），占 HRflag 市值研究数据中美国上市人力资源服务企业总数的 43%，相比去年 HRflag 市值研究数据呈缩减趋势。另 有日本 7 家、英国 4 家，中国仅 3 家人力资源服务上市企业市值超百亿元人民币。与此同时，以色列、法国、瑞典、新加坡、 芬兰等国上市人力资源服务企业 2023 年末市值均未达百亿元人民币。

从 HRflag 市值研究数据中企业 2023 年末市值角度分析，安德普翰 (ADP)、威达信 (Marsh & McLennan) 和 Workday（上 升 2 位）均超过 5,000 亿元人民币，分别以 6,752.29 亿元人民币、6,583.17 亿元人民币、5,116.19 亿元人民币位列前三； 瑞可利（Recruit Holdings）以 5,090.39 亿元人民币位列第四，怡安 (AON) （下降 2 位）以 4,105.90 亿元人民币紧随其后 位列第五。中国人力资源服务企业中排名第一的是 BOSS 直聘 (Boss Zhipin) （上升 2 位），以 515.04 亿元人民币市值位 列第十四。此外，HRflag 市值研究数据 TOP5 上市人力资源服务企业的 2023 年末市值总和约为 27,647.94 亿元人民币， 超过位列第 6-110 名人力资源服务企业的总和。

根据 HRflag 市值研究数据显示，有 58% 的人力资源服务企业市值增长，相较于 2022 年的超过 8 成企业市值收缩的情 况，整体趋势逐渐回暖。市值增幅前 3 名均为小市值企业，其中英国的招聘流程外包公司 RTC Group 创榜单最大市值增幅 274%，前三有两家涉及招聘流程外包，有两家是日本企业，且第一名比第三名市值增幅高出一倍多。市值跌幅最大的企业 为瑞典人力资源企业 Brilliant Future AB，主营业务为人力资源管理软件，跌幅达 88%。根据 Investing 发布的 2023 年综 合损益表，Brilliant Future AB 营业状况长期亏损，投资者信心受到打击。 从 HRflag 市值研究数据中企业的领域细分来看， 在线学习领域在过去一年取得了显著的市值增长，平均增幅达 36%，受益于互联网技术和移动设备的普及，在线学习更加 便捷和高效。人工智能、大数据分析和云计算的进步也为个性化学习和智能教学提供了支持。而仅在人才寻猎领域，整体 面临市值下滑的情况，平均市值缩减 13%，随着人工智能、自动化和在线招聘平台的发展，许多公司开始自行处理招聘过程， 减少对传统人才寻猎服务的依赖。

根据 HRflag 市值研究数据，有两家人力资源服务企业在 2023 年退市。其中，主营在线招聘的 HeadHunter 作为数据中 唯一一家俄罗斯企业，受俄乌地缘摩擦影响，于 2023 年 3 月 24 日正式从纳斯达克证券交易所退市。而主营福利外包的 Benefitfocus 在 2023 年 1 月被 Voya Financial（VOYA.US）成功收购。

市盈率（Price Earnings Ratio）是用于评估上市公司股票相对于其每股收益的估值指标。它的计算方式为股票价格除以每 股收益，市盈率越高表示市场对公司未来盈利潜力的期望较高，但也可能意味着股票被高估。相反，较低的市盈率可能表 明市场对公司未来盈利潜力持谨慎态度，但也可能表示股票被低估。根据 HRflag 市值研究数据显示，全球上市人力资源服 务企业平均市盈率为 62，较 2022 年增长 189%。 HRflag 市值研究数据显示，从市盈率来看，日本招聘服务商 Jac Recruitment 排名第一，市盈率仅为 4.58，第二位是美 国多品牌的灵活用工与招聘服务商 GEE Group，排名第三的是提供创新医疗保健劳动力解决方案和人员配备服务的领导者 Cross Country Healthcare，并且与第二名均为美国的灵活用工企业。前三名市盈率均大幅低于平均市盈率，投资风险较 低 。

市净率（Price to Book Ratio，P/B Ratio）是一种用于衡量公司市值相对于其净资产的指标。计算市净率的方法是将公 司的市值（即市场总值）除以其净资产。市净率越低，通常被视为公司被低估，因为投资者相对较少支付就可以获取一 定比例的净资产。相反，较高的市净率可能表明公司被高估，投资者需要支付更多的钱来获得相同比例的净资产。根据 HRflag 市值研究数据，市净率 TOP 3 则远低于平均值 3.30，其中来自英国的全球专业服务和管理咨询公司怡安 AON（市 净率 -112.14）排名第一，中国领先的人力资源科技公司北森控股 Beisen 和美国 ShiftPixy 分别排名第二和第三名。

从榜单数据中可以看出，整个人力资源服务行业市值正在回暖。在全球化趋势和人工智能高速发展的背景下，灵活用工等 特定领域仍然保持持续活跃。与此同时，像安德普翰（ADP）这样的人力资源服务供应商成为人力资源服务行业的领军者， 正以缓慢而稳健的步伐迈向过万人民币的市值。在 2023 年，人力资源服务行业面临着人工智能技术带来的新挑战和机遇。 在这个变革的时刻，人力资源服务行业需要不断提升自身的能力和技术水平，积极接受新兴科技，实现全面转型，并在充 满动态变化的人力资源服务领域取得成功。