色纺纱市场有何表现？

色纺纱市场规模不断增长。

1．近年来国内色纺纱在棉纺织业中的渗透率不断提高，市场规模不断扩大

2009 年国内色纺纱产能约 500 万锭，在纺纱总产能中占比约 4.5%。2019 年国内色纺纱产能 已超 1000 万锭，占纺纱行业总产能的 8%以上，成为纱线主要品种之一。 2017 年色纺纱市场规模突破 500 亿元，行业平均增速保持在 8%以上。色纺纱应用领域已经 从最初的内衣及针织 T 恤，拓展到运动户外服装、衬衫及西装正装、牛仔服装、家纺用品、 童装、家居服饰、特种用途服装等多个领域，并有继续扩展的趋势。

2．国内纺织业趋于平稳，美国进口服装市场仍在增长

我国纺织业营业收入近年逐渐回落，2017 年为 38640 亿元，2019 年及以后基本在 25000 亿 元附近波动。美国服装及衣着附件的进口金额除 2020 年出现同比下滑外，近年其余年份基 本保持同比增长，2017-2022 年均复合增长率为 7.37%。

3．全球色纺纱产能主要集中在我国，目前形成双寡头格局

目前我国是全球最大的色纺纱生产地，截至 2020 年末，国内企业色纺纱产能占全球的 90% 以上，色纺纱生产区域遍布全国。 目前色纺纱产能前三大省为江苏、浙江、山东，包含华孚时尚、百隆东方等色纺纱头部生产 企业。随着纺织产业集群规模的扩张，生产区域覆盖至新疆、安徽、河南等多个地区，涌现 了众多产能为 3 万～5 万锭的中小规模色纺企业，同时大量棉纺企业增设色纺车间以实现纱 线产品的高品质及种类的多样性。近年来，江阴美纶、江苏康妮、山东联润、湖州威达等诸 多优秀色纱企业的发展也提高了色纺行业的整体竞争力。

4．色纺纱与棉价周期关联度较高，海外棉花棉纱价差更大

棉花价格变动主要由天气、下游需求、经济和政策等影响。历史来看，2003 年棉价上涨是 因为天气原因导致的产量下降以及下游用棉需求量增加；2008 年“瑞雪兆丰年”导致棉花产 量增加，且金融危机下服装需求受影响，棉花价格下降；2009-2010 年由于棉花供不应求叠 加资本炒作，价格暴涨，2011 下半年需求趋弱，受欧债危机和美国经济复苏乏力的影响，下 游的纺织服装行业的不景气使得棉花需求开始走弱，供需关系扭转。2021 年由于棉花需求 增加而供给不足以及全球通胀等因素，棉价再次暴涨，2022 年终端需求持续低迷，下游纺织 企业订单不足，产品库存累升，纺织企业降负荷生产，棉价下跌。

一般情况下，国内的棉花价格要高于海外，价差中枢约 3000 元/吨，主要由于国内机械化程 度较低、生产成本较高等因素。国内外棉花价格走势大致相同，但是有几个时间点，内棉价 格低于国外。2011 年海外棉价反超国内，主要由于棉花价格上行周期中，国内出台有力调控 政策。2022 年海外棉价再次反超国内，主要由于美国制裁新疆棉，国内棉花需求有所减少。 在棉价上涨的初期，下游产品价格通常会出现同步上涨，多数棉纺企业毛利率亦有所提升， 利润增幅将显著高于收入增长，造成这一现象的主要原因在于多数棉纺企业存有低价原材料、 产成品库存。