色纺纱市场规模、产业链及格局如何？

运动赛道高景气度下产品需求稳增，色纺纱市场呈现双寡头垄断格局。

1、色纺纱市场规模稳步增长

色纺纱相对于普通纺纱更环保。与传统纺纱“先纺纱、再染色” 不同，色纺纱采 用“先散纤维染色、后混色纺纱” 的加工方法，在纺纱工序前将所用纤维原料进 行染色或原液着色，再把两种及两种以上不同颜色或不同性能的纤维经过充分 混合后纺织而成的、具有独特混色效果的纱线，同时具有较高的技术含量和加 工附加值，且在节能、减排、环保方面具有明显优势。由于各种纤维收缩性或 上色性的差异，在色纺纱织成布后的整理加工中，会使布面呈现出色彩丰富、 色泽柔和、立体感强的风格，提高了布面产品的附加值，可用于制作中高档面 料。

色纺纱市场规模保持稳步增长趋势。我国色纺纱虽然起步较晚，但是由于色纺 纱的时尚、环保、科技等特点，具有良好的市场发展前景。近年来，我国色纺 纱市场规模呈现稳步增长的趋势，据观研天下数据统计，截至 2021 年，色纺 纱市场规模达到 605.5 亿元，较上年增长了 5.1%。我国纺织制造工艺可以分为 传统、染色、色纺三类，据国家统计局数据统计，截至 2022 年末各项工艺纱 产量约占市场的 65%、20%、15%。随着绿色环保低碳的深入推进，更符合环 保要求的色纺纱行业市场规模占比将增大，有望成为纺织业中的朝阳产业之一。

色纺纱上游棉花产量充足，近几年价格呈现上涨。追溯到色纺纱上游棉花行业， 纺纱成本中棉花占比 70%，近几年棉花价格的持续上涨助推了色纺纱行业的向 好发展。2018-2022 年，棉花价格从 15909 元/吨升至 18852 元/吨，涨幅达到 18.50%，尤其在经历了 2020 年疫情之后的两年涨幅明显。公司的色纺纱销售 多采取成本加成的定价的方式，生产则使用低价库存，在棉花价格上涨的过程 中，公司还享有定价基础高于棉花价格部分的额外收益，这可能将为色纺纱企 业带来较大的利润空间。同时，棉花生产产量的供应充足，为色纺纱的生产提 供了保障。

色纺纱下游服饰行业需求旺盛。色纺纱主要用于毛衫和针织面料，也就是服饰 行业，随着人民生活的提高以及对时尚的追求，服装行业需求旺盛且愈发向中 高端服饰发展。此外，近年来对运动健康的关注，运动服饰也成为色纺纱的重 要产品之一， 2017-2021 年我国运动服饰行业市场呈现增长趋势，据 Euromonitor 统计，2021 年的市场规模达到 38.71 亿元，较上年增长 22.9%， 未来在对健康运动热度不减的背景下，色纺纱行业的增长潜力不容小觑。

2、国内格局百隆华孚双寡头垄断，行业进入壁垒高

我国色纺纱市场双寡头垄断格局，行业进入壁垒高。虽然我国进入色纺纱行业 较晚，但经过多年的发展，国内企业凭借产品的优势已经在逐步主导全球市场， 据观研天下统计，我国色纺纱已经占据全球市场的近 90%。目前，我国的色纺 纱行业呈现双寡头局面，两大企业分别是百隆东方和华孚时尚。2021 年，百隆 东方实现营收 77.74 亿元，较上年增长 26.73%，实现净利润 13.71 亿元，增 长超过两倍。由于百隆东方和华孚时尚几乎占据了色纺纱行业的整个市场，形 成了寡头垄断局面，增加其他欲进入该行业的企业的成本和难度，这为百隆东 方的发展带来了更大的市场空间。