海信家电传统家电业务布局情况如何？

内销差异化破局，加快海外出口步伐。

1、 暖通业务：家空差异化破局，央空在多联机优势显著

1.1、 家用空调：海信主打新风空调破局，科龙针对性价比群体

多重因素共振，预计 2023 年国内家用空调行业销量有望回暖。复盘历史，空调 内销销量主要受宏观经济、地产、政策、天气等因素影响。从长周期看，2007-2014 年空调内销出货稳步提升主要受益于家电下乡、节能补贴等政策影响、2017-2019 则 受益于棚改带来的新一轮地产后周期拉动。短周期看，2022M7-8 高温天气拉动空调 出货。（2022M2 主要系春节错位影响）

更新换代需求有望驱动空调内销稳步增长。据 AVC 数据，2022 年空调内销出货 量中，更新需求占比约 59%，而 2012-2014 年受节能惠民政策推动，空调内销出货 实现高增，如今这部分产品已达 10 年更新周期。考虑到 2022 年受疫情影响安装等 因素，更新需求有望推移至 2023 年开始放量。

库存水位较低，夯实厂商排产信心。进入 2022 年后，空调在工厂、渠道库存均 处于较低水位，结合 2022M7-8 高温消化库存，渠道端库存基本处于历史低位。在库 存低水位的安全边际下，空调在 2023M2-4 排产均出现明显好转，内销空调排产同比 增长分别为 41.5%/18.5%/34.3%，彰显厂商对 2023 年空调销售的信心。

海信凭借新风切入，科龙定位中低端，品牌区隔明显。家空领域海信依靠海信、 科龙双品牌打入市场。科龙定位中低端，线上专供产品，面向性价比及年轻群体。 海信品牌聚焦新风空调，同时与央空协同采购、研发、渠道，从 2022 年中开始在高 价位段发力显著。 科龙定价较低，面向性价比群体，有望受益于拼多多等低价渠道高增。从 AVC 数据来看，科龙空调线上/线下均价均显著低于行业平均水平，其产品主要面向性价 比群体。据 AVC 数据，2021 年国内城镇/农村家庭空调每百户保有量分别为 162 台/89 台，农村地区保有量仍有较大提升空间。另一方面，作为性价比渠道的拼多多，在 2022 年空调销售量/额分别同比提升 73%/76%，实现逆势增长。

海信聚焦新风空调破局，高端产品表现良好。据 AVC 数据，2022 年线上/线下 新风空调销额占比分别为 2.6%/8.4%，渗透率仍处于低位，分月度数据看，新风空调 表现显著行业空调内销大盘。据中怡康数据，2022 年国内线上/线下新风空调零售额 分别提升 160.8%、14.6%，高于行业增速。据公司 2022 年报，海信新风空调线下占有率 26.3%，其中璀璨 C200 柜机上市后连续 30 周问鼎行业 2 万元以上柜机第一， X6 新风系列挂机上市后 2 个月内迅速领航新风细分市场行业第一。

1.2、 中央空调：海信日立在多联机优势显著，整体受益于地产链回暖

分品类来看，多联机占央空销售比重最高，且增速快于央空整体。多联机产品 具备外机安装灵活、设备清洗简单、节能长寿等优势，其在央空销售占比逐年提升， 据产业在线数据，2022 年多联机销售占比达 58.8%。从增速来看，2013-2022 年中央 空调/多联机 CAGR 分别为 8%/13%，多联机销售增速显著快于行业整体。2022 年央 空/多联机销售增速放缓主要系疫情背景下厂商供给侧减少及地产下行所致。

海信系在多联机领域份额领先。据艾肯网数据统计，大金、日立、美的位居 2022 年多联机组份额第一梯队。从产业在线数据来看，2023M1 海信日立内销份额达 25.6%， 位居第一，若加上约克 VRF 份额进一步领先竞争对手。

从渠道结构来看，央空下游以工程基建渠道为主。据艾肯网数据，国内央空内 销零售市场份额中，工程项目（含精装配套）渠道占比为 69%，家装零售渠道占比 为 31%，其中工程项目在 2022 年下滑幅度达 2.8%，高于家装零售市场下滑幅度， 主要系疫情导致部分工程项目出现停工、推迟，在工程渠道众多细分市场中，精装 修楼盘配套市场下滑最大，主要系地产行业低迷所致。

家装零售渠道：受益于地产回暖，央空在家装零售渠道有望在 2023 年回暖。从 产品结构看，多联机占据央空家装零售渠道比例达 70.1%，仍是家用零售渠道的主力 产品。复盘历史央空在家装零售市场的增长率，与住宅竣工面积累计同比滞后 1 年 数据具有较强相关性。2022 年央空在家装零售市场受疫情、地产低迷等因素抑制， 整体仍出现下滑。伴随 2022H2 地产相关支撑政策相继出台，2023 年初，国内住宅 竣工面积累计同比由负转正，有望带动 2023 年央空在家装零售渠道的市场表现。

工程项目渠道：国内精装渗透率仍处低位，央空在精装配套率稳步提升。据艾 肯网数据，2022 年工程基建渠道下滑最大的拖累项为精装配套渠道。据奥维云网数 据，2022 年中国房地产精装修市场规模 145.17 万套，同比下滑 49%，其中精装项目 渗透率为 40.1%，与欧美发达国家 80%以上精装渗透率相比，仍有一倍提升空间。 另一方面，央空在精装房配套率也稳步提升，据奥维云网数据，2022 年央空精装配 套率达 52.07%。伴随国内精装渗透率及央空精装配套率双双提升，有望推动央空在 工程项目渠道稳步增长。

2、 传统冰洗：内销双品牌差异化布局，积极出海全球化布局

2.1、 冰箱：内销海信+容声差异化布局，出口份额行业领先

近年来，冰箱内销市场结构升级显著。据 AVC 数据，冰箱市场在近年来产品升 级显著，从 2019-2022 年以来，无论是线上还是线下，高价产品占比持续提升。从产 品结构来看，600L 以上产品占比持续提升，据 AVC 数据，线上/线上 600L+产品零 售额从 2020Q1 的 5.3%/13.4%分别提升至 2022Q4 的 15.9%/24.3%。

“海信+容声”差异化双品牌布局，中高端产品市场份额领先。公司冰箱内销围 绕“海信+容声”双品牌打造，海信冰箱定位偏于性价比。容声冰箱定位于中高端， 线上/线下价格仅次于海尔。据 AVC 数据，2022 年海尔/美的/容声/海信/美菱线上冰 箱均价分别为 2946 元/2713 元/2736 元/2093 元/2520 元，线下冰箱均价分别为 6965 元/4761 元/5465 元/5031 元/5001 元。据 AVC 数据，2022 年容声 WILL559 冰箱为内 销 2 万元以上冰箱销量第一。

海信系冰箱内销份额稳居前三，处于行业领先地位。据 AVC 数据，“海信+容声” 销量市占率在线上/线下均处于行业领先地位，2022 年全年冰箱内销线上市场海尔/ 美的/海信系（海信+容声）/美菱销量市占率分别为 32.66%/13.82%/12.69%/4.71%， 线 下 市 场 海 尔 / 美 的 / 海 信 系 （ 海 信 + 容 声 ） / 美 菱 销 量 市 占 率 分 别 为 36.22%/12.12%/20.12%/10.42%。

海信系冰箱出口份额领先行业。据产业在线数据，受海外通胀、能源危机、地 产景气度下行等因素影响，2022 年冰箱行业出口量 3435 万台（-22%），海信冰箱出 口仍优于行业，且出口份额领先。据产业在线数据，2022 年海尔/美的/海信冰箱出口 量占比分别为 2.11%/16.23%/17.46%。

2.2、 洗衣机：积极布局洗烘一体机，性价比优势凸显

2022 年洗衣机市场表现一般，线上占比逐年提升。据 AVC 数据，2022 年国内 洗衣机市场全渠道零售额 686 亿元（-10.4%），其中线上/线下零售额分别为 408 亿元 （+0.2%）/278 亿元（-22.5%），全渠道零售量 3371 万台（-9%），其中线上/线下零 售量分别 2550 万台（-1.3%）/821 万台（-27.7%），在疫情、地产等因素影响下，线 上市场销额/量占比分别达 59.5%/75.6%。

产品结构来看，滚筒单洗及洗烘一体份额有所提升。回顾过去几年洗衣机内销 产品结构，滚筒单洗及洗烘一体机器销量占比持续提升，考虑到滚筒单洗及洗烘一 体机器均价高于波轮及单双缸机型，行业整体呈结构升级趋势。

公司围绕“蒸烫洗”核心技术，不断强化产品创新及用户体验，新品在天猫洗 烘一体榜单位居前五。海信作为洗衣机行业蒸烫洗标准牵头制定者，聚焦蒸烫免熨、 专衣专护。2022 年陆续推出璀璨 C2 和璀璨 CC 两款高端洗烘套装产品，可以通过纳 米级蒸汽发生系统和接触式温湿度传感器精准控制蒸汽量和风速，实现高端衣物专 属护理。从天猫新品洗烘一体新品榜单来看，海信 SE12F 位居前五，且在同类产品 中具有显著性价比优势。