海信家电各业务布局情况如何？

多联机品类稳居国内第一，家装和工程领域均产品力雄厚。

行业地位：公司中央空调在多联机品类中表现卓越，市场份额稳居国内第一。根据产业在线数据，2024年海信日立在中国多联机市场的份额达23.1%，连续六年位居行业第一；其中，海信5G家用中央空调、日立水源多联机、日立地产住宅精装配套、约克VRF天氟地水两联供等均获得多个行业第一。产品力：家装领域，2024年公司推出国产首款5G整体式天氟地水中央空调“海信舒润系列”，引领行业创新方向；同时推出新风室内机，产品兼具高效换气、温湿处理、空调新风联控等优势。工程领域，公司推出M3光合系列全域场景解决方案，该系列将多联机与光伏能源技术相结合，有效解决建筑能耗问题，并且产品安装适应性强，可在-30-58℃全温域运行，适配高原极寒、沿海台风、地震带等复杂场景，为商业综合体、科研机构等场景提供稳定保障。

以旧换新政策持续利好大家电品类，公司作为龙头之一有望随之受益。 1）行业端：根据中国发改委数据，2024年“以旧换新”政策对于终端销售的促进效果较为明显，超过3700万名消费者购买8类家电产品6200多万台，销售额达到2700亿元。2025年国补政策在原先基础上将品类扩充到12类，新增微波炉，净水器，洗碗机、电饭煲四大品类，中央资金支持力度、补贴比例和补贴上限都保持不变，并且将补贴额度从1500亿元提升至3000亿元。商务部家电以旧换新信息系统数据显示，2025年1-4月超过3400万名消费者参加家电产品以旧换新并购买12类家电产品超过5100万台，累计带动销售1745亿元。根据奥维云网数据，截至2025Q1中国家电线上、线下零售额分别同比+4.7%、+12.8%，在国补政策的助力下均保持了稳健的增长态势。 2）公司端：公司作为行业头部品牌之一，有望凭借其强大的品牌影响力和技术优势，在政策红利中进一步扩大市场份额。2024Q4公司产品零售额同比增长超过30%，热销家电产品呈现出高品质、高能效和高智能特点，并且在“以旧换新”政策的影响下一级能效产品销售占比高达73%。

针对大家电品类采取差异化竞争策略，助力收入业绩和市占率提升。公司针对普及度较高、市场竞争较为激烈的空调、冰箱、洗衣机等大家电品类采取了差异化竞争策略，实现了整体收入业绩规模的提升；2024年公司实现营业收入927.46亿元（+8.35%），归母净利润33.48亿元（+17.99%）。 1）空调业务：海信品牌主打品类新风空调2024年以销量和销售额双第一领跑行业，科龙空调则聚焦睡眠经济与健康家居两大增量市场，并持续深化品牌年轻形象；在两大品牌的共同努力下，2024年公司家用空调线上、线下零售额分别同比+10.8%、+21.2%，分别高于行业增幅+0.1pct、6.0pct。 2）冰箱业务：公司通过“海信+容声”双品牌协同运作，海信品牌聚焦“真空保鲜”技术，容声品牌则深化“养鲜、健康、嵌入式”三大技术方向，其中2024年容声冰箱市占率+0.7pct，线下中高端+高端市占率+1pct。3）洗衣机业务：公司通过“活水洗”技术获得了消费者的广泛认可，海信钢琴师i3洗衣机成功登顶全国畅销榜单周TOP1。 4）厨电：2024年公司累计推出34款中高端新品,带动厨电业务营收同比+72%、高端套系销量同比+110%；其中洗碗机品类凭借UV水路杀菌、智能投放等8项核心技术，实现销售额同比+152%。

渠道端，空调加大专业渠道拓展，冰箱渠道结构持续优化。 1）空调：公司持续加大专业渠道开拓，助力北美、中东非和东盟的业务规模实现高速增长。其中，2024年北美地区冷媒切换项目顺利推进，整体收入同比+30%，其中轻商收入同比+176%；中东非地区轻商业务带动空调总体收入同比+27%；东盟区空调业务收入同比+45%，专业渠道覆盖率同比+10pct。 2）冰箱：公司在海外多个区域进行渠 道的管理、优化和重点市场突破，实现当地 收入结构升级和市占率提升。其中，2024年 北美冰箱业务通过推进重点渠道管理，实现 收入同比+70.7%；中东非通过深化旗舰店等 高端渠道布局，收入同比+19.7%；东盟区则 聚焦结构突破，2024年马来西亚、泰国冰箱 市占率分别同比+1.63pct、1.13pct。

营销端，持续发力体育营销，品牌知名度和影响力有望不断提升。公司坚持深耕体育赛事营销策略，多次赞助欧洲杯、世界杯等顶级体育赛事。2024年公司作为德国欧洲杯的全球官方合作伙伴，在比赛期间提供VAR（视频助理裁判）显示技术支持，这标志着海信在国际体育赛事中的角色从单纯的赞助商转变为技术赋能者。 根据2024年欧洲杯营销效果调研数据，欧洲杯后海信品牌资产海外同比+8%，其中法国、西班牙市场分别同比+12%、+11%；海信品牌认知度海外同比+7%，其中德国、法国分别同比+7%、+6%。同时海信还成为2025年国际足联俱乐部世界杯（世俱杯）的第一位全球官方合作伙伴，这也是公司继赞助2018年俄罗斯世界杯、2022年卡塔尔世界杯后，第三次与国际足联合作。

收入端，支柱多元化叠加墨西哥产能布局，可有效降低关税等不确定性风险。 1）收入结构：公司当前海外业务围绕欧洲、美洲、中东非、亚太和东盟五大区域展开，境外收入支柱多元可有效减少单一地区地缘政治或突发事件对总营收的影响。以美国市场为例，2024年度其在口收入占总营收比例不足3%，因此关税加征事件对公司的影响相对较小。 2）产能支撑：公司在全球范围内拥有36个工业园区和生产基地，以及30所研发机构，并持续对海外供应链和制造平台进行多元化布局，从而应对各种可能的突发关税政策或其他宏观风险。以美洲区为例，根据美墨加协议，当前墨西哥对美国出口享受零关税政策；公司利用墨西哥蒙特雷工厂布局优势，为美国市场供应部分大冰箱产品，补足美系产品矩阵，并且持续完善东南亚产能建设，以满足美洲全品类白电未来潜在需求，进一步降低美国关税加征政策反复对公司经营的影响。