天奈科技发展历程、股权结构及营收分析

国内导电剂领跑者，积极开拓国际市场。

1.导电剂标准制定人，海外市场开拓中

打破国外企业垄断格局，成长为行业标准制定人。天奈科技是一家具有自主研发和创新能力的高 新技术企业。其主营产品碳纳米管已经凭借其优越的导电性能，作为一种新型导电剂被锂电池生 产企业所广泛使用，用来提升锂电池的能量密度及改善循环寿命。

目前公司是中国最大的碳纳米 管生产企业之一，在碳纳米管及其相关复合材料领域处于行业领先水平。公司客户涵盖比亚迪、 ATL（新能源科技）、CATL（宁德时代）、天津力神、孚能科技、欣旺达、珠海光宇、亿纬锂能、 卡耐新能源、中航锂电、万向等国内一流锂电池生产企业，改变了我国锂电池企业导电剂依赖进 口的局面。公司负责制定了一项碳纳米管导电浆料相关的国家标准 （GB/T 33818-2017 ），参与 起草了一项碳纳米管相关的国家标准（GB/T）、两项石墨烯产业团体标准（T/CGIA001-2018、 T/CGIA002-2018），作为中国代表主导制定了碳纳米管导电浆料国际标准（ISO/TS 19808）。

从公司发展历程来看，2007 年 4 月天奈前身开曼天奈成立，2009 年碳纳米管产线投入使用拉开 了产业化的序幕，2011 年天奈科技有限公司正式成立，2017 年变更为股份有限公司，2019 年成 功在科创版上市，2021 年全资设立美国天奈，优先拓展国外市场并带动国内市场，继续保持公司 在碳纳米管领域的全球领跑地位。

子公司布局清晰，实际控制人为郑涛。公司的子公司主要布局在材料和环保两个领域。在材料方 面，经营范围包括碳管粉体（如石墨烯）、导电浆料（如碳纳米管）、导电母粒的研发、生产及 销售以及与之相关的技术服务、技术咨询、技术培训、技术转让。在环保方面，经营范围包括危 险废物经营、一般项目的再生资源加工与回收、专用化学产品制造以及与之相关的技术服务、技 术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。公司实际控制人为郑涛。公司的五大股东及持股比例为：郑涛10.12%；共青城新奈共成投资管理 合伙企业4.14%；镇江新奈智汇科技服务企业(有限合伙)3.89%；招商银行股份有限公司华夏上证科创板 50 成份交易型开放式指数证券投资基金 2.31%；张美洁 2.06%。

2.公司营收规模持续增长，2021年激流勇进创新高

公司总营收集中在动力锂电池行业，碳纳米管导电浆料产品贡献率突出。公司的营收总收入从 2019 年的 3.7 亿元增长到 2021 年的 13.2 亿元，三年内增长四倍的规模。2022 年 Q1-Q3 营业总 收入 14.4 亿元，同比增长 58.2%。从分产品来看，碳纳米管导电浆料的营收贡献率高达 99%，为 公司的主要业务产品；从分行业来看，动力锂电池业务的营收贡献率近三年稳定在 73%左右，占 比强势。2021 年，在部分原材料供应紧张、价格上涨的情况下，公司依然紧跟市场变化，积极对 接市场需求。公司产品从国内市场拓展到国外市场，从 3C 电池拓展到动力锂电池。最终在“十 四五规划”和全球新能源汽车产销量的双重拉动下，2021 年营业收入同比增长 179.68%。

主业务产销率近百分百，明星产品盈利前景可期。从产销率来看，2016 年至 2021 年产销率保持 在 92%-100%之间，无库存压力。自 2016 年以来，公司碳纳米管导电浆料总营收保持了同比正 增长的局面，2017 年同比增长 130.8%开启了营收三百万时代，2020 年虽然受疫情影响严重，但总体维持了 25.9%的增长，2021 年同比增长 725.4%进入营收千万时代。从毛利率及归母净利率 来看，受原材料成本上升影响近两年有所回落，但整体保持了稳定的盈利能力。