光峰科技核心看点体现在哪？

持续深耕自研赛道，B+C端双轮驱动未来可期.

1.原创ALPD®技术加固护城河，打造先发优势稳固地位

ALPD®技术领先，集聚激光、荧光多种材料优势。ALPD® 是一种先进的激 光荧光粉显示技术，采用激光+稀土发光材料，用荧光混合多色激光的技术路线， 将激光的小光学扩展量、广色域特点与荧光的高效率、无散斑特点有机结合。目 前该技术理论上可以高达人眼色域范围的 90%以上，同时具备低成本、高亮度、 广色域、无散斑等优点。ALPD®技术攻克了激光显示在性价比、效率和可靠性方 面的最根本的技术难关，光峰科技作为国内最早提出该技术路线的专利申请人， 被业界以及境内外企业先后引证。

ALPD®技术创新，激光投射优势明显。1）ALPD®技术原理：通过采用蓝色 激光激发荧光材料的模式，先获得红绿蓝三色。通过荧光轮的处理（由于荧光材 料由掺杂离子自发辐射发光，不同掺杂离子发出的光在时间上有微小差别，并且 发光朝向整个空间各个方向，因此在时间和空间上都没有相干性，从技术源头上 即不易产生散斑），以及经过修色片的同步修色处理，投射到 DMD 芯片上，从而 形成投影显示的图像。

2）相比原始 RGB 三色光技术，ALPD®技术优势：ALPD®激光技术可以减 少亮度损失，其亮度较高、抗光性强。高亮度可带来更纯净的画面、更高的对比 度、锐度以及更鲜艳的饱和度，单一的蓝色激光使画面单色性更佳，可呈现较强 的色彩表现力。三色激光技术光线的强相干性会使得投射光在空间上形成了主要 缺陷—散斑，会严重影响图像的清晰度和分辨率，降低显示质量，长时间观看 易引起眼睛疲劳。ALPD®蓝色激光光电转化率较高。

其发光来源绝大部分为蓝激 光器，蓝光激光器采用的是 GaN(氮化镓)的材料体系，效率较高。三色激光技术 需要一定数量的红激光、绿激光和蓝激光进行配比合光，光电转化率较低。ALPD 激光由于其原料成本更低，因此成品价格相较于三色激光投影要更低。三色激光 投影中，红激光器采用的材料温度敏感性高，需要对红激光进行防水封装，进一 步推高了采购成本。

ALPD®技术持续迭代，受专利保护竞争优势明显。光峰科技在 2007 年最早 用该技术在国内申请了专利，ALPD®技术正式面世，也让显示行业进入一个全新 的激光显示阶段。光峰拥有 ALPD®技术先发优势，加上激光本身作为终极光源的 特点，打造了属于公司的独特技术壁垒。从 ALPD®1.0 到 ALPD®4.0 实现了透 射到反射，单激光到多激光的转变，已经形成了独特的技术优势和竞争优势。目 前光峰正在积极拓展 ALPD®5.0 和 ALPD®6.0 技术，ALPD®5.0 实现高动态范围 显示，该技术将用于影院，同时该技术将会搭载匹配的软件算法，在保持无散斑、 低成本的原有技术优势上，大幅度提高色域范围。而 ALPD®6.0 将实现极致降本、 应用于家用和商用等全场景，有望大幅度降低激光投影显示成本。

专利保护强壁垒下，其他公司难绕开光峰专利布局。截至 2022 年上半年， 光峰科技在全球累计专利申请及授权专利共 2,518 项，在全球范围内获得授权专 利 1,606 项，专利优势极其明显。公司原创的激光荧光显示技术作为底层关键架 构技术，已被同行业巨头如荷兰飞利浦、德国欧司朗、日本爱普生、NEC 等公司 先后引证 650 余次。据 2021 年年报，公司高度重视知识产权保护工作，遵循法 律法规要求，成立知识产权及法务部，建立专利管理条例体系，持续创造高价值 专利，拓宽专利护城河，保护知识产权不受侵犯。

2.激光显示行业龙头地位，光峰多品类竞争优势明显

激光显示行业属于新兴行业，处于蓬勃发展阶段。激光显示具有高亮度、广 色域、大屏等显示优势，在家庭智能显示、VR 显示、汽车电子显示、影院显示、 大屏互动、工程商教等领域都有广阔应用。光峰科技在激光显示行业的多个细分 赛道例如教育、商务等都名列前茅，竞争优势明显。根据洛图数据，2022 年上半 年家用应用场景出货量占比最高，达到 69%，工程、教育、商务场景上半年受国 内多地散点疫情影响，项目取消或延迟，市场份额受到挤压，均呈现负增长态势。

1）B 端： 激光工程领域：据洛图科技，2022 年上半年，工程市场出货量完成 4.3 万台，同比下降 20.0%。日系品牌快速衰退，爱普生、索尼均有不同程 度下滑。光峰以 ALPD 激光显示技术优势，凭借差异化、细分化的产品 设计，排位第二。教育领域：据洛图科技，2022 年上半年，出货量完成 2.6 万台，同比下 降 7.4%。国产品牌表现较好，光峰、索诺克深耕教育市场，分别占据第 一第二的份额。 商务领域：据洛图科技，2022 年上半年，出货量达到 2.2 万台，同比下 降 4.8%。光峰布局智能、便携、性价比较高的小亮和小白系列，位居商 务市场首位。

2）C 端： 激光电视领域：2021 年海信、峰米、长虹出货量市占率分别为第一、二、 三位，合计占据了大比例的出货量份额。峰米依靠母公司光峰科技的核心 器件和 ALPD®技术优势扩展产品线并降低成本，百吋激光电视产品价格 降至万元左右，以此实现份额提升。智能微投领域：2020 年极米智能投影销额市占率位居第一，坚果、小米 和峰米位居其后。极米和坚果在智能微投领域占比较高，峰米近年来市占 率也不断提升。同时 2022 年峰米推出 S5，再次引发行业高度关注被誉 为 3000 元价位首选，未来市占率有望进一步提升。

3.B端受疫情影响相对承压，政策优化有望迎来反弹

B 端主要布局在电影放映、商教、工程显示等领域，发展态势整体保持稳健。 1）在电影放映领域，公司电影光源形成了多流明区间的产品布局，光源亮度 覆盖 5,000-55,000 流明，可适用市场上多种品牌放映设备，全面应用于 大、中、小不同影厅，运行功耗小，在同样亮度情况下，激光电影光源能 比氙灯省电一半，且无需更换，最大限度帮助影城减少运营成本。 公司主要产品包括 C5 和 C60。依靠核心器件激光光源的技术优势，公司 推出的激光放映机产品针对不同类型的影院客户，覆盖范围广阔，从巨幕 到小型电影厅。C5 主要是针对中小影厅设计的，适用于 6 米以下的银幕。 C60 为大型影厅打造，为影院推出巨幕放映解决方案。截止 2022H1，光 峰科技旗下子公司中影光峰 ALPD®激光光源国内安装总量突破 2.7 万套。

2）商教领域：公司通过利用在核心器件激光光机的技术优势，推出激光商教 投影机系列产品：3LCD 产品、DLP 产品，可广泛用于大中小学各种教育 领域，以及商业展示等多种场合。据洛图科技，2022 年上半年教育市场、 商务市场，光峰科技均在出货量品牌份额中位列第一。

3）工程显示领域：工程激光投影领域光峰科技布局丰富，目前产品包括 S4K、 T、S、F、U、D、M、G 八个系列，实现了 5000-60000 流明全覆盖。 同时，光峰科技结合应用场景，创新性的进行了多场景的方案定制。在户 外亮化、文化旅游、展览展示、会议控制、指挥调度等细分市场均有优异 的市场表现，例如“上元之夜”贺元宵，点亮太和门为故宫“换新装”、 打造上万平米户外投影秀，点亮首钢滑雪大跳台“飞天”首秀；点亮清华 大学 110 年校庆“大先生”璀璨舞台等，打造了多个经典的沉浸式光影 项目。据洛图科技监测数据，2022 年上半年，光峰科技市场份额提升明 显，达到 12%，增长 4 个百分点，排位第二。

政策利好影院业务发展，B 端有望迎来新复苏。2021 年 11 月 9 月，国家电 影局发布《“十四五”中国电影发展规划》，提出到 2025 年银幕总数将超过 10 万 块，截止 2021 年，我国银幕总数已经达到 82248 块，全年总票房和银幕总数继 续保持全球第一，市场空间广阔。根据光峰科技官网数据，截止 2022H1，光峰 科技激光技术影厅安装量已超 27000 个，约占全国银幕数的三分之一。伴随近期 国家疫情防控政策优化，根据猫眼专业版，截至 2022 年 12 月 10 日全国影院营 业率已回升至 73.6%。随着政策利好、逐步放开的疫情管控措施，以及光峰科技 不断升级的 ALPD®技术对放映设备的技术赋能，光峰科技有望持续保持市场领 先地位。

4.C端业务大幅扩张，与头部公司合作打造增长极

激光投影行业发展迅猛，行业布局家用领域发展快车道。自新冠疫情爆发以 来，激光投影在商用领域发展受限，家用场景成为新生市场机会。据奥维云网（AVC） 线上监测数据显示，2022 年 1-8 月，家用激光投影销量达 11.1 万台，同比增长 301%；销额 6.7 亿元，同比增长 239%。目前，激光投影在家用领域的渗透率也 在不断提高，从 2021 年的 2.0%提升至 3.4%。

C 端主营业务以智能微投、激光电视为主，主要由峰米科技承接相关业务。 自 2017 年成立以来，峰米营收快速增长，2021 年已达 11.38 亿元，22H1 营收 达 6.10 亿元，占公司整体收入比重已上升至 48%，在后疫情时代成为公司主要增 长板块。 峰米科技是光峰科技和小米科技于 2016 年联合成立的小米生态链企业。主 营业务主要聚焦于家用激光投影产品为主的大屏影音娱乐产品的开发、生产、销 售和运营。峰米科技的主要产品包括两个板块：激光电视、智能投影。2020 年， 峰米科技自主开发了专为大屏交互而生的 FengOS 系统，保证了卓越的产品品质 与使用体验。

峰米科技自有品牌出货量大涨，整体发展稳健向好。根据最新的 2022 年 Q3 IDC 中国季度投影机市场跟踪报告显示，2022 年第三季度，家用投影机市场光峰 科技旗下峰米投影自有品牌出货量上升至第二位，上半年出货量较去年同期大涨 289%。2022 年前三季度，光峰科技持续发力 C 端市场，加大自有品牌的推广力 度。据2022年三季报，其子公司峰米科技自有品牌业务占峰米科技总收入超50%。

激光电视市场可观，ALPD®技术优势凸显。据恒州诚思数据，2021 年全球 激光电视市场规模约 82 亿元，目前亚太是全球最大的激光电视市场，占有大约 70%的份额。在荧光激光显示产品推出之前，众多海内外知名显示厂商均在这一 领域进行了长时间的探索。

自 2005 年起，索尼、三菱等公司率先发掘激光电视 蓝海市场，相继推出多款 RGB 三色激光电视，但由于价格、体积等因素影响一直 未能实现大规模市场销售，时至今日，RGB 三色激光显示产品无论在电影领域还 是在电视领域，仍未实现大规模市场化应用。而荧光激光显示技术可以轻松实现80-150 英寸超大画面，满足对于大画面的需求；结合成熟的 4K 投影技术，可以 满足用户对于高画质的需求，近两年的年均增长率超过 100%，成为显示行业的 新增长点。荧光激光显示技术在解决了长期困扰 RGB 三色激光显示技术的系列问 题后实现了大规模市场化应用。

目前，搭载 ALPD®实现荧光激光显示技术的激光电视成为行业主流。在与 主流液晶电视的竞争方面，因 ALPD®技术而生的炫幕激光电视在多个性能上优势 明显：1）不仅画面视觉更加绚丽真实、层次丰富，同时清晰度也随着色彩饱和度 的提高有了大幅度提升。2）由于激光电视是漫反射成像原理，更加柔和不伤眼。 3）投射画面更大，主流激光电视可以投射出 80-150 英寸画面。除此之外，搭载 有 ALPD®技术的激光电视比 RGB 三色激光电视成本更低，色域更加宽广，护眼 效果好，优势更加明显。