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光峰科技研究报告：ALPD？激光显示领军者，乘风车载业务蓄力长期成长。光峰科技：ALPD®专利技术一骑绝尘，多业务领域协同发展稳步前进。作为 全球激光显示领域的先行者，公司不断迭代和完善 ALPD®半导体激光光源技术， 推动激光显示行业的产业化应用，持续拓展应用领域，始终坚持“核心技术+核 心器件+应用场景”战略，依托其核心器件的核心竞争力，步入车载光学业务新 赛道。2022 年，公司凭借其核心技术，在车载技术方面取得突破性进展，其他 业务保持基本盘，营收同比增长 1.72%至 25.41 亿元。2023 年上半年受 C 端业 务影响，短期经营承压，但影院业务、专业显示业务整体呈现较强的发展韧性， 海外业务打开新局面，同时与比亚迪、赛力斯、北汽新能源、华域视觉等头部车 企及一级供应商定点合作，开启公司车载业务元年，长期成长空间可期。

ALPD®技术从 1.0 到 5.0，持续拓宽核心器件应用范围，引领车载、AR 模 组等多领域创新。1）ALPD®技术：ALPD®激光显示技术不断突破界限，持续扩 宽应用边界，真正实现高效降本。目前 ALPD®5.0 通过激光和 LED 两类光源的 高效合光，使激光的色彩、色域和 LED 无散斑的特性进行优势互补。2）车载： 公司车载业务聚焦车载显示、HUD、激光大灯三大方向，拥有目前唯一满足车规 要求激光显示技术的优势。截至 2022 年，公司车载相关累计授权及申请专利数 量为 148 项，同比增长 82.72%。公司已与比亚迪、赛力斯、北汽新能源、华域 视觉等头部车企定点合作，并为宝马概念车提供四车窗融合显示核心器件。3） AR 模组、航空、机器人： 2022 年，光峰公布了自研的全球首个 PPI 破万 AR 光学模组；2021-2022 年，与空中客车（中国）创新中心、美的集团达成战略合 作伙伴关系。

品牌力持续领跑，利润增长点丰富多元。1）影院业务：影院行业需求持续 提振，激光技术逐渐成为主流方案。截至 2023 年 6 月 30 日，ALPD®激光光源 放映解决方案在国内安装量已突破 2.86 万套，成为公司利润增长的重要驱动力。 此外，公司积极拓展海外市场，海外光源业务已覆盖北美、欧洲、中东、东南亚 等地区。2）B 端：随高教项目及新兴商业应用场景进一步拓展，公司专业显示 业务收入及整体毛利率持续提升，品牌龙头地位凸显。3）C 端：公司旗下的峰 米科技市场份额占比不断提高，自主品牌结构持续优化，品牌小明带动 LED 光源 单片 LCD1080P 品质千元机市场销量明显提升，并成为这一子市场的领军品牌。