金斯瑞生物科技发展历史、业务布局、股权结构及营收分析

基因合成优势业务，推动四大板块繁荣。

金斯瑞生物科技股份有限公司 2002 年成立于美国新泽西州，2004 年于南京建立研 发及生产基地。公司成立初期提供生命科学外包业务，积累了丰富的生命科学研究 经验，稳步发展为全球重要的生命科学研发与生产服务提供商。根据 Frost & Sullivan 报告，按 2014 年收益计，金斯瑞为全球基因合成服务市场的领先者，占有 25.6%的 市场份额，并于 2015 年在港交所主板挂牌上市。全球视野：公司业务营运范围覆盖北美、欧洲、亚太超过 145 个国家和地区， 为 20 余万客户提供服务与产品，是一家具有国际视野及全球品牌影响力的生 命科学服务商。截至 2022 年 12 月 31 日，有超过 76000 篇经国际同业审阅的 学术期刊文献引述了金斯瑞的服务及产品。

四大平台覆盖生命科学全产业链：公司基于专有的基因合成技术建立起领先的 生命科学服务及产品平台，为全球研究界提供一站式解决方案；受托开发及生 产组织（CDMO）平台；工业合成产品平台；及综合性全球细胞疗法平台。领先的生命科学服务及产品平台：该平台主要提供生命科学研究服务和目录产 品，覆盖基因合成、寡核苷酸合成、多肽合成、蛋白质生产、抗体开发、引物 合成等服务。其目录设备和耗材包括实验室仪器、稳定细胞系、多肽产品、分 离磁珠等蛋白质研究产品、体外诊断活性原料、重组蛋白、分子生物学产品和 抗体等。

受托开发及生产组织（CDMO）平台：金斯瑞旗下的蓬勃生物公司为全球客户 提供一站式的基因及细胞疗法（GCT）和抗体疗法外包服务，覆盖从靶点开发 到商业化生产的整个过程。目前，该公司的基因细胞治疗整体解决方案包括非 注册临床、工艺开发、注册临床和商业化全阶段质粒病毒生产。其抗体药物治 疗业务主要提供抗体药发现、抗体工程和抗体评价等服务。工业合成产品平台：子公司百斯杰是一家高新技术企业，集工业酶制剂研发、 生产和销售于一体。其上市产品已广泛覆盖淀粉糖、有机酸、酒精、焙烤、啤 酒等多个应用领域。然而，百斯杰通过自主研发打破长期以来国际酶制剂企业 的技术壁垒，实现了拥有知识产权的高性能酶制剂的研发、产业化和应用推广。

综合性全球细胞疗法平台：细胞治疗平台基于公司 2014 年成立的子公司传奇 生物，平台孵化用于单域抗体药物的纳米抗体，并通过专有技术成功延长了其 半衰期。首款产品 cilta-cel 是全球首批 BCMA CAR-T 疗法之一，潜在 BIC 品 种。2017 年，cilta-cel 的临床试验数据首次公布于 ASCO，基于其早期活性表 现与杨森达成合作协议，传奇生物获得 3.5 亿美元的首付款及 2.5 亿美元的里 程碑付款，并将分享全球销售收益。Cilta-cel 已于 2022 年 2 月获 FDA 批准北 美上市。此外，公司持续研发投入细胞治疗平台和管线，建立包括 CAR-T、CARNK、CAR-γδT 和非基因编辑 CAR 技术平台，覆盖实体瘤适应症及通用型 CART 领域。

布局前沿技术，推动业务转型。2015 年至 2017 年，公司归母净利润持续增长。2018 年，传奇生物产品进入临床开发阶段，个性化治疗方案导致子公司传奇生物产生高 额临床研发费用开支。2019 年起，公司整体处于亏损状态。 高研发投入筑深公司护城河，带动竞争力提升业绩增长。2022 年，公司归母净亏损 为 2.26 亿美元，而研发总费用约为 3.90 亿美元，占公司整体营收约 62.30%，主要 投资于具有竞争力的人才和股份薪酬开支。经调整研发开支比2021年同期增长7.2%。 2022 年 2 月起，随着 cilta-cel 在北美等地陆续获批，传奇生物的销售额进入商业化 放量周期，这将显著改善该分部的利润。此外，CDMO 子公司蓬勃生物预计于 2024 年实现收支平衡，工业合成生物学领域子公司百斯杰在 2021 年实现扭亏为盈。

全球视野+开拓国内市场：国内收入占比上升。金斯瑞自 2008 年成为全球基因合成 领域市占率第一后，通过持续布局全球业务，已成长为具有全球视野和国际影响力 的生命科学服务商。同时，公司也在拓展国内市场，截至 2022 年，国内市场收入占 比已达 26.7%，国内收入占比上升。目前，金斯瑞正在持续扩展其全球业务，同时 利用国内市场潜力，以实现更加稳定和长远的发展。