卤制品行业规模、市场驱动力及竞争格局如何？

佐餐卤味大有可为，龙头市占率将持续提升。

1、行业规模：行业规模不断扩张，利润水平长期向好

卤制品属于传统日常美食，拥有广泛的群众基础。卤制食品是以畜禽肉类、蔬菜、豆制品、 水产品等食材，通过卤烹加工使其具有“色、香、味、型”俱全的特点，具有区域性和季节性 特征。按产品定位和消费场景划分，卤制食品主要可分为佐餐卤制食品与休闲卤制食品，根据 市场统计数据，2019 年卤制食品中佐餐卤制食品市场规模占比达 64.26%，占据卤制食品主要 的市场份额，紫燕食品所属佐餐卤制品类。佐餐卤制食品中无品牌的个体经营店与品牌连锁店 并存，具有连锁品牌效应的紫燕食品具有极大优势，成为当之无愧的龙头企业。

卤制品行业发展受上下游产业影响较大，上游原材料供需格局呈现周期属性，下游依赖 冷链物流发展。从上游来看，卤制食品的主要原材料为畜禽肉类、蔬菜、豆制品、水产品等， 上游产业主要包括畜禽养殖业、农产品种植业及水产品养殖业等，这种第一产业的生产具有很 强的周期性，易受自然条件、市场供求、国际政策等因素影响，稳定性较差。且卤制品产品对储存条件要求较高，产品保质期短、不易保存的特点决定了其下游零售端的发展对冷链物流的 依赖性很强。

卤制食品行业规模整体保持向好趋势，佐餐卤制品发展未来可期。根据 Frost & Sullivan 统计数据以及 iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，2021 年中国卤制品行业规模达 3296 亿元，2018-2021 年复合增长率为 12.3%，行业发展朝气蓬勃，预计 2023 年行业规模可达 4051 亿元，为佐餐卤制品提供了较大的发展空间，佐餐卤制品行业占比有望上升。从佐餐卤 制品行业自身情况来看，即便收到疫情影响，其行业市场规模始终保持稳定提升，至 2023 年 规模可达到 2093 亿元，2020 年至 2023 年复合增长率为 8.08%。

近年来，我国卤制食品行业整体盈利能力基本保持在健康水平且较为稳定，多方面因素 助力卤制食品市场发展。随着居民消费水平的提高以及国家扶持政策的发力，卤制品行业发展蓬勃。从中长期来看，消费升级、技术水平提高及行业集中度提升等因素会使卤制食品行业利 润水平整体保持向好趋势。 我们认为推动卤制食品市场发展的主要驱动力： （1）经济增长以及消费理念的变化推动消费升级。我国宏观经济稳定发展，居民人均可 支配收入水平不断提高，自改革开放以来增长了 187 倍，我国居民的生活方式及消费理念逐渐 发生变化，对食品消费的新鲜、便捷、卫生、营养等属性需求有所增加。消费能力的提高以及 消费观念的变化带动了人们对卤制品这一休闲类食品的需求。

（2）卤制品符合中国大部分地区的传统品味偏好，产品复购率高。据艾媒咨询数据显示， 有 96.6%的消费者购买过卤制品，其中 43.9%的消费者表示非常喜欢。卤制食品涵盖香辣、麻 辣、酱香、甜辣等多种复合型口味，迎合了中国大部分地区喜辣人群的口味偏好，产品复购率 高，超过 5 成的消费者购买频次在每月 2 次以上，受到消费者的普遍喜爱。 （3）家庭小型化以及快节奏的生活方式推动卤制食品走进千家万户，销售的便利性以及 产品保鲜为卤制食品打开市场。随着社会发展，快节奏的生活方式成为主流，家庭小型化趋势 明显，年轻夫妻与父母同住的大家庭正日益减少。艾媒咨询数据显示 2021 中国 Z 世代经常购 买快销食品占比 37.7%，其中卤制品的比例达到 34%，卤制品销售的便利性以及产品的新鲜程 度更好地贴合了 Z 世代群体尝鲜猎奇的心理。

（4）大数据时代技术升级推动卤制品行业生产、销售的扩展。随着冷链运输系统的成熟 应用，卤制食品的原材料供应以及产品的保鲜得到了保障；包装升级助力产品开拓线上线下销 售渠道；移动支付和大数据的盛行扩大了产品的销售范围；新兴的营销手段促使卤制食品更快 地走到大家面前。

2、竞争格局：佐餐卤制品行业集中度较低，头部企业上升空间大

佐餐类卤制品行业集中度低，紫燕龙头地位显著。根据艾媒咨询数据，2019 年我国佐餐 卤制品行业 CR5 约为 4.1%，紫燕百味鸡龙头地位显著，2019 年公司以 2.6%的市占率领先其他 佐餐卤味品牌，稳居行业第一市场份额，超过其他四个品牌的总和。2020 年紫燕百味鸡市占 率为 2.82%，上升 0.2pct。佐餐卤制品零售额前五的其他四个品牌合计市占率为 1.48%，分别 为卤江南（0.48%）、廖记棒棒鸡（0.39%）、留夫鸭（0.34%）和九多肉多（0.27%）。

疫情加速行业出清，龙头市占率有望持续提升。2019 年末爆发的新冠疫情对餐饮行业造 成了巨大的冲击，在疫情产生的重大压力下，佐餐卤制品行业内的中小型企业多数面临资金链、 货物运输方面的难题，多家企业被迫停摆。深厚的企业基础在此时显得尤为重要，以紫燕为首 的几家龙头企业在疫情期间凭借其龙头地位和经济实力顶住压力，在保证企业平稳发展的基 础上实现了门店数量的继续扩张，市占率有望提升。2020 年紫燕新增门店增长率 16.43%，2021 年新增门店增长率达到 17.46%，在疫情当下交出了一份亮眼的答卷。