精测电子发展历程、主营产品及经营情况如何？

面板检测龙头拓展半导体设备，业绩拐点向上。

1.平板显示检测设备龙头，横向扩张至半导体、新能源领域

精测电子成立于 2006 年，专注于平板显示、半导体及新能源检测系统业务。经过 多年的技术积累和自主创新，公司成功研发多项平板显示测试系统，集合“光、机、 电、软、算”一体化系统优势，在平板显示测试领域处于行业领先水平。在平板显示 领域的业务基础上，2018 年公司先后成立武汉精鸿、武汉精能、上海精测等子公司， 正式切入新能源、半导体量/检测领域，形成“平板显示+半导体+新能源”的业务布局。

截至 2022Q3 末，彭骞先生直接&间接持有公司 26.08%股份，担任公司董事长兼 总经理，为实际控制人。公司各子公司分工明确，分业务来看：平板显示检测主要依 托武汉精立、苏州精濑等开展；新能源业务主要依托常州精测等开展；半导体量/检测 设备主要依托上海精测开展，半导体后道 ATE 测试设备主要依托武汉精鸿开展。

公司主营产品包括平板显示检测、半导体检测和新能源检测设备三大类，其中半 导体领域覆盖前道量/检测和后道测试设备：1）前道量/检测设备：覆盖膜厚量测、光 学关键尺寸检测（OCD）、电子束缺陷复查和检测设备、明场光学缺陷检测设备等，尤 其在膜厚量测和 OCD 领域具备较强市场竞争力。2）后道测试设备：主攻存储领域， 包括老化（Burn-In）测试设备、晶圆探测设备（CP ATE）和终测设备（FT ATE）等。

平板显示检测设备仍为主要收入来源，半导体领域收入占比快速提升。1）2019- 2022Q1-Q3 公司平板显示检测设备收入占比分别为 97.2%、91.2%、90.8%、78.9%，虽 然逐步降低，但仍为主要收入来源。与此形成对比的是，公司半导体和新能源业务快 速放量，2022Q1-Q3 收入占比分别达到 6.2%和 12.2%。2）在平板显示检测业务中， AOI 和 OLED 调测系统构成收入主体，2022Q1-Q3 收入占比分别为 44.1%和 24.0%。

公司成功供货平板显示、半导体、新能源龙头客户，客户集中度逐年降低。1）平板显示检测：公司覆盖京东方、华星光电、惠科股份、天马微等龙头面板厂商。2）半 导体前道量/检测：公司成功供货广州粤芯、长江存储、中芯国际等龙头客户，彰显公 司在前道量/检测设备领域的市场竞争力。3）新能源设备：公司深度绑定中创新航， 二者签署《战略合作伙伴协议》，常州精测参与中创新航港股发行。2019-2022Q1-Q3 公 司前五大客户收入占比分别为 86.1%、75.5%、71.7%、62.4%，客户集中度明显下降。

2.持续加大研发投入，研发人员占比50%+

公司持续加大研发投入力度，研发费用率持续提升。2021 年公司研发费用约 4.26 亿元，2018-2021 年 CAGR 达到 36%，2022Q1-Q3 研发费用为 3.77 亿元，同比+42%。 2018-2022Q1-Q3 公司研发费用率分别为 12.40%、13.63%、15.51%、17.70%和 20.72%， 公司持续加大研发投入力度，为产业扩张和技术进步打下坚实基础。公司高度重视研发团队建设，研发人员占比达到 50%。截至 2022 年 9 月，公司研 发人员达到 1,597 人，人员占比上升至 50%。此外，公司分别于 2017 年和 2022 年两次 实施授予限制性股票激励计划，有利于稳定核心技术团队，并调动研发人员积极性。

长期高研发投入下，公司已掌握平板显示、半导体、新能源领域多项核心技术。 截至 2022Q3，公司专利达到 1,799项，其中发明专利 708项，实用新型专利 769项，在 平板显示检测、半导体检测、新能源领域合计掌握 25 项核心技术。在半导体前道检测 设备领域，公司是国内少有的同时掌握光学检测技术和电子束检测技术的企业。

3.2019年以来利润端持续承压，业绩拐点有望出现

公司收入端稳健增长，利润端短期承压。1）收入端：2013 年公司营业收入仅为 1.44 亿元，2021 年达到 24.09 亿元，期间 CAGR 达到 42%。2022Q1-Q3 公司实现营业 收入 18.20 亿元，同比+3%，增速有所放缓，主要系面板行业景气下行影响，但半导体、 新能源业务放量对面板业务实现有效对冲。2）利润端：2018 年公司归母净利润为 2.89 亿元，达到历史新高。2019-2022Q1-Q3 公司归母净利润持续下滑，利润端有所承压。

反映到盈利水平上，2018-2022Q1-Q3 公司销售净利率分别为 21.81%、13.33%、 10.38%、5.81%和 5.63%，整体呈下滑趋势。1）毛利端：受产品结构变化及部分原材 料价格上升、行业景气度下降等影响，2018 年以来明显下降。然而，公司半导体检测 设备毛利率快速提升，2019-2022Q1-Q3 分别为 30%、38%、37%和 52%。2）费用端： 2018 年以来期间费用率持续提升，进一步压制利润端表现，主要系加大半导体和新能 源研发投入，2018-2022Q1-Q3 研发费用率分别达到 12%、14%、16%、18%和 21%。

半导体、新能源业务进入放量阶段，公司业绩拐点有望出现。根据 2022 年业绩预 告，2022 年公司实现归母净利润 2.65-2.85 亿元，同比+37.81%-48.21%；实现扣非后净 利润 1.05-1.25 亿元，同比下降 9.67%-7.54%。截至 2022Q3 末，公司合同负债与存货分 别为 2.3 和 13.6 亿元，分别同比增长 262.2%和 46.4%，在手订单达到 21.9 亿元。展望 2023 年，随着新能源和半导体业务持续放量，公司业绩有望重回高速增长通道。