建筑行业及子板块业绩分析

Q3受疫情影响延续Q2低增速，基建板块收入业绩均两位数增长。

1.总体情况：Q3收入/利润分别同增8.7%/2.9%，受疫情影响延续Q2低增速

截至2022年10月30日，建筑板块所有上市公司2022年三季报和经营数据公告均已披 露完毕，我们统计了SW建筑板块140家A股上市公司数据情况并进行分析。 2022前三季度建筑行业上市公司实现营业收入58590亿元，同比增长9.9%。2022前 三季度建筑行业上市公司实现归母净利润1474亿元，同比增长4.6%，收入增速及利 润增速均较2021年同期增速下降较多，主要因20年上半年基数过小导致21年增速较 快所致。总体来看，2022上半年建筑行业营业收入和业绩均实现稳步增长。 分季度看，22Q1/22Q2/22Q3营业收入增速分别为15.5%/6.6%/8.7%，随着国家专项 债发行加速和稳增长、稳预期相关政策的落实，Q1实现了较高的增速水平，Q3增速 逐渐放缓，主要与各地疫情频发导致项目收入确认放缓有关；22Q1/22Q2/22Q3归母 净利润分别变动11.6%/0.9%/2.9%，二三季度业绩总体承压。

2.子板块：专业工程、基建、房建稳健向好，装修、检测设计业绩下滑

细分子板块方面，专业工程/基建/房建/检测设计/装修/园林板块22Q1-3收入增速分 别 为 13.7%/10.6%/9.6%/-4.8%/-13.7%/-33.5% ， 归 母 净利润 增 速 分 别 为 6.0%/11.3%/6.6%/-10.4%/-107.5%/9432.5%，专业工程板块收入增速领先，基建/房 建板块收入增速表现较好，而检测设计/园林/装修板块则有不同程度下滑。专业工程 /房建/基建/装修/检测设计/园林板块22Q3收入增速分别为7.7%/16%/6.2%/-9.2%/ -8.1%/-35.7% ， 归 母 净 利 润 增 速 分 别 为 -17.1%/20.1%/5.6%/-63.7%/-8.1%/ -14685.6%；三度建筑板块总体收入增速小幅增长，基建/房建板块业绩依旧保持稳 健增长。

（1）房建板块：2022Q1-3营业收入和归母净利润增速分别为9.6%和6.6%，较去年 同期分别变动-13.3/-14.7pct。此外，22Q3营业收入和归母净利润增速分别为16%和 20.1%，较去年同期分别变动2.4/9.4pct。房建板块前三季收入和业绩总体保持平稳 发展，三季度增速加快。 （2）装修板块：2022Q1-3营业收入和归母净利润增速分别为-13.7%和-107.5%，较 去年同期分别变动-21.3/-81.1pct。此外，22Q3营业收入和归母净利润增速分别为 -9.2%和-63.7%，较去年同期分别变动0.2/4.2pct。受房地产市场低迷影响，2022Q 前三季度装修板块业绩持续下滑。

（3）园林板块：2022Q1-3营业收入和归母净利润增速分别为-33.5%和9432.5%， 较去年同期分别变动-35.3/9535.4pct。此外，22Q3营业收入和归母净利润增速分别 为-35.7%和-14685.6%，较去年同期分别变动-16.5/-14587.1pct（园林板块归母净利 润增速出现异常数值主要由于去年同期存在低基数）。园林板块2022Q1-3收入和业 绩继续大幅下滑，东方园林和棕榈股份2022前三季度业绩分别亏损16.31/3.71亿元。 （4）基建板块：2022Q1-3营业收入和归母净利润增速分别为10.6%和11.3%，较去 年同期分别变动-8.6/-12.7pct。此外，22Q3营业收入和归母净利润增速分别为6.2% 和5.6%，较去年同期分别变动2.3/0.9pct。在稳增长的背景下，基建板块企业2022前 三季度收入和业绩实现稳健增长，但增速比去年同比降低，主要是因为受疫情反复 影响以及21Q1-3的增速基数较高。

（5）检测设计板块：2022Q1-3营业收入和归母净利润增速分别为-4.8%和-10.4%， 较去年同期分别变动-21.2/-15.2pct。此外，22Q3营业收入和归母净利润增速分别为 -8.1%和-8.1%，较去年同期分别变动-12.6/-0.2pct。检测设计板块2022前三季度收 入和业绩均出现下滑，但三季度业绩降幅有所收窄。 （6）专业工程板块：2022Q1-3营业收入和归母净利润增速分别为13.7%和6%，较 去年同期分别变动-40.5/-43.5pct。此外，22Q3营业收入和归母净利润增速分别为 7.7%和-17.1%，较去年同期分别变动-31.6/-54.3pct。尽管个别公司（中化岩土、延 华智能等）出现了小幅利润下滑，但中国中冶、中国化学等央企业绩稳健，陕西建 工、鸿路钢构、中材国际等细分龙头业绩高增，保证了专业工程板块表现整体向好。