健麾信息发展历史、股权结构及业绩分析

 国内领先的医药自动化设备与医药信息化服务公司。

1.国内“智慧药房第一股”，专注药房自动化领域

专业的医药自动化设备与医药信息化服务提供商。公司成立于 2014 年，是一家医药自动化设 备与医药信息化服务提供商，公司自成立以来始终专注于为医疗服务和医药流通行业的药品智能 化管理提供相应的产品及服务，旨在提升相关机构的工作效率、服务质量和管理水平，减少医务 人员与危害药品的直接接触，改善医务人员的工作条件，提升患者的就医体验。公司业务主要涵 盖智慧药房、智能化静配中心以及智能化药品耗材管理领域。公司拥有稳定的客户群体，与华润 医药、国药控股、上海医药、柳药股份、重庆医药等大型医药流通企业和各医疗服务机构建立了 良好的合作关系。同时，公司亦为医药零售领域内的客户开发了药品智能化管理产品并推向市场， 目前已与阿里健康、平安健康和同仁堂等客户展开合作。公司已为北京协和医院、上海交通大学 医学院附属瑞金医院、中山大学附属第一医院、复旦大学附属华山医院等 800 余家医疗服务机构 提供药品智能化管理项目的设计和实施，根据复旦大学医院管理研究所发布的《2022 年度中国医 院排行榜》，全国十强医院中有 4 家，全国前五十强医院中 50%以上都是公司的客户。

2.股权结构及核心管理团队

股权结构清晰，控制权较为集中。公司实际控制人、第一大股东为公司董事长戴建伟先生。 截止至 2023 年 3 月 31 日，戴建伟先生持有公司 42%股份。公司第二大股东为上海荐趋资管，持 有公司股权 8.26%，戴建伟先生持有上海荐趋资管 51%股权，戴建伟先生合计持有公司 46.21%股 份。前五大股东合计持股 62.23%。

核心团队从业经验丰富。公司核心管理团队从业多年，具有丰富的行业经验，对于行业发展 以及客户需求有较为深刻的理解，能够适时把握行业拓展机会。团队成员技术背景深厚，董事长 戴建伟从科研院所离职后创业，其余多名高管具备软件开发等从业经历。

3. 业绩稳定高增，高成长性凸显

业绩持续高增长，高成长性凸显。公司业绩处于高速增长态势，公司通过行业布局及地域扩 张，不断提升市场份额，实现主营业务的持续稳定增长。2016-2022 年公司营收从 2.05 亿增长到 3.22 亿，公司营收 CAGR 为 7.82%，2016-2022 年公司归母净利润从 0.18 亿增长到 1.16 亿，归母 净利润 CAGR 为 36.42%，展现了公司的高成长属性。2020 年，受到疫情的影响，公司的营业收入 出现小幅的下滑，实现营收 2.87 亿元，较上年同期下降 4.47%；2021 年公司实现营业收入 4.90 亿元，较上年同期增加 70.76%，主要是公司智慧药房、智能化静配中心以及智能化药品耗材项目 收入稳步增长；2022 年,受外部因素影响，公司所处行业供需关系阶段性发生变化，同时技术服务 和运输受阻，特别是第四季度传统业务旺季受影响严重，公司业务和项目实施节奏严重受阻，业 绩没有实现预期结果。2022 年实现营业收入 3.22 亿元，同比下降 34.18%；实现归母净利润为 1.16 亿元，同比下降 1.65%。2023 年一季度，公司实现营业收入 0.61 亿元，同比增长 35.03%；实现归 母净利润 0.10 亿元，同比增长 40.98%，业绩重回高增长。

公司盈利能力稳定。公司 2022 年毛利率为 59.6%，净利率为 37.2%。除 2021 年外，过去五年 公司销售毛利率保持在 60%左右，净利率保持在 30%以上。21 年毛利率、净利率的波动主要是由于 承接了毛利率较低的湖北基层医疗车项目大额订单，拉低了整体毛利率。

公司保持高研发投入，研发费用率较高。2019-2022 年公司研发费用持续提升，研发费用率分 别为 5.2%/5.8%/6.0%/5.5%。研发人员方面，2019-2022 年公司的研发人员分别为 171/543/870/703 人，占公司员工总人数的 2.2%/4.1%/4.8%/3.8%。

智慧药房为基石业务，智能静配中心增速较快。公司主营业务涵盖智慧药房、智能化静配中 心 以 及 智 能 化 药 品 耗 材 管 理 三 大 细 分 领 域 ， 2022 年 三 大 业 务 营 业 收 入 占 比 分 别 为 58.1%/18.04%/2.62%。其中，智慧药房是公司的基石业务，贡献了最大的收入体量。智能化静配 中心业务近年来发展较快，收入占比呈现上升趋势。智能化药品耗材管理项目收入体量较小，除 21 年获得了湖北基层医疗车的大额订单外，其他年份收入占比在 3%左右。

直销与经销并重，华东、华南为优势区域。公司的销售模式主要有直销和经销两种，直销模 式下公司将产品直接销售给以医院为主的医疗服务机构；经销模式下，下游主要为医药流通行业和医疗设备销售公司，再由其向医疗服务机构销售或投放。分地区来看，公司的优势地区主要在 华东、华南地区，近年来也在积极向华中、西南等地区发力。