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健麾信息（605186）研究报告：迎接智能化浪潮，“智慧药房第一股”行稳致远。健麾信息成立于 2014 年，是一家医药自动化设备与医药信息化服务 提供商，为医疗服务和医药流通行业的药品智能化管理提供相应的 产品及服务，旨在提升相关机构的工作效率、服务质量和管理水 平，减少患者排队等候时间,提升患者的就医体验，减少医务人员与 危害药品的直接接触，改善医务人员的工作条件。公司股权结构清 晰。第一大股东是戴建伟，持有公司 42%股份，是公司的实际控制 人和最终受益人，在公司担任董事长的职位。2021 年，公司实现 1.18 亿元的归母净利润，同比增长 22.85%；2022 年一季度，实现 705.28 万元的归母净利润，同比增长 10.65%。

药房自动化升级势不可挡

药房自动化可以优化传统药房存在的弊端：药师人工取/发药时间 长、效率低；取药排队等候人数较多，交叉感染几率较大；发药准 确率无法得到保障，无法进行精细化药品供应链管理。“医疗新基 建”带动行业需求快速增长，瑞达恒招投标网站的数据分析指出:医 疗新基建新签合同金额 2021 年度较 2020 年度相比提升 77.3%， 2013 至 2021 年间，复合增长率为 29.0%。相比于国外自动发药机 和静脉配液机器人渗透率，行业发展空间大。

智慧药房项目：医院智能化升级的道路

健麾信息作为自动化领域龙头将持续受益于“医疗新基建”。国内市 场渗透率低，行业发展空间广阔。自动发药机可以大幅降低患者的 等待时间，提高患者满意度；降低差错率；减少劳动力成本，让药 师回归其本职工作，因此药房自动化升级势不可挡。品牌优势强， 市场份额行业领先，至 2018 年末，公司在门诊药房自动化领域的市 场占有率为 30.20%。

智能化静配中心项目与智能化药品耗材管理项目

健麾信息智能化静配中心项目的产品布局齐全，主要产品有全自动 配液机器人（Cyto、Twins）、智能针剂库、自动贴标机、智能分拣 机等产品。静脉用药调配机器人功能为按照处方要求完成静脉用药 调配工作。较高的技术壁垒使得国内大多数厂家无静脉配液机器 人，健麾信息相比于国内竞争对手在智能静配中心项目上更具优 势，相比于国外同类型产品，不但效率更优而且价格也更低更具优 势。公司目前主要优势市场在沿海经济发达地区，尤其是一二线城 市的三级医院客户群，丰富的渠道资源有助于公司智能化静配中心 项目的推广。 2021 年 8 月与国药控股湖北有限公司就湖北省基层医疗车项目签署 相关医疗设备供货合同，该合同金额共计约 1.96 亿元，显著提高公 司 2021 年业绩，通过这次项目可以提高公司的收入规模以及行业影 响力，实现了公司医院市场业务下沉和“To-G”批量模式的良好开 局。公司提前布局医药零售市场，目前已与高济医疗、益丰大药 房、叮当快药、第一医药、老百姓大药房等医药零售领域龙头客户 成功合作，未来有望继续在全国大范围扩展与其他医药零售领域内 客户的广泛合作，进一步提升品牌渗透率和影响力。