昆仑能源主营业务及经营状况如何？

中石油集团下游天然气终端业务平台。

1、聚焦天然气销售主业

昆仑能源为中石油旗下主要从事天然气销售的综合性平台公司。昆仑能源有限公司成立于 1993 年，总部设于香港，注册地为（英属）百慕大，是由中国石油天然气股份有限公司控股的 综合性能源公司。中国石油天然气集团公司控股比例达到 57.58%，其中中石油（香港）为公 司直接控股股东，中国石油天然气股份有限公司通过中石油香港持有 54.38%的股权。

公司剥离管道业务后，战略聚焦天然气销售主业。1993 年，中国石油天然气总公司收购公 司前身 Paragon Holdings Limited 52.54%的股权，次年更名为中国（香港）石油有限公司， 主要从事境内外油气勘探与生产业务。2008 年后公司开启战略转型，实施“以气代油”战略， 重点发展液化天然气（LNG）业务。2015 年，昆仑能源收购中国石油所持的中石油昆仑燃气 有限公司 100%股权，自此成为中国石油旗下唯一从事天然气终端销售和综合利用的平台企业。 2021 年，公司剥离天然气管道资产，并聚焦于天然气终端销售业务。

昆仑能源主要从事城市燃气、LNG 和 CNG 终端、天然气发电和分布式能源、LNG 加工与 储运、LPG 销售等业务。公司业务分布于中国 31 个省、自治区、直辖市，2021 年天然气年销 售规模 420 亿立方米，LNG 接收站接卸能力 1300 万吨，液化石油气年销售 599 万吨，是中 国国内销售规模最大的天然气及 LPG 下游企业之一。

① 天然气销售业务从事不同天然气产品的零售及分销贸易，是公司重点发展业务，为公司 贡献 70%以上的收入。公司目前拥有 251 个城镇燃气项目，累计用户超过 142 万户。 ② LPG 销售业务包括 LPG 产品的批发和零售，主要从中国石油获取上游资源，供给下游 终端用户。 ③ LNG 加工储运业务包括 LNG 接卸、气化、装车和加工。公司拥有两座 LNG 接收站， 15 座在营 LNG 加工厂，接卸能力达到 1300 万吨/年。 ④ 勘探与生产业务包括原油开发与出售。目前公司在中国、泰国、哈萨克斯坦、阿曼和秘 鲁 5 个国家拥有原油项目。2022 年上半年销售原油 561 万桶，同比下降 7.88%。未来公司将 逐步退出勘探开发业务，专注天然气终端利用。

2、毛利率和净利率趋稳高分红回馈股东

业绩稳健增长，天然气销售业务贡献主要收入和利润。天然气销售是公司最重要的业务， 2017 年以来，其收入在主营业务中的占比稳定在 70%以上。2019 年，由于高毛利的天然气管 道业务被剥离，公司收入和毛利均有所下降。此后，天然气销售业务收入逐年增长，盈利能力 随业务结构调整逐渐回升。2022 年上半年，公司实现销售收入838.64 亿元，同比增长29.54%。 受益于工业用户售气量的增长和顺价工作的进展，2022 年上半年天然气销售业务毛利 38.76 亿元，同比增长 35.57%；LNG 接收站和加工销售毛利 16.75 亿元，同比增长 13.26%。

剥离高毛利天然气管道业务后，公司毛利率和净利率趋稳。2019 年之前，公司天然气管道 业务毛利率常年保持在 50%以上，2020 年剥离天然气管道业务后，公司毛利率降幅明显。2020 年受疫情影响，国际油价同比回落，公司平均原油销售价格大幅下降，导致原油勘探与生产业 务亏损，毛利率为负。2021 年以来，公司 LNG 产业链一体化优势进一步发挥，LNG 加工与储 运业务毛利率有所回升。近三年，公司天然气销售业务毛利率稳定在 5%以上，在持续聚焦天 然气销售主业的情况下，公司整体毛利率和净利率趋于稳定。

稳定派息为股东创造长期收益。近五年，公司派息率稳定维持在 30%以上，每股末期股息 高于 0.2 元/股。2020 年，公司向国家管网公司出售天然气管道资产，完成分配特别股息 2.14 元/股。2021 年，公司派息率 35%，每股派息 0.21 元。稳定的分红政策增强了投资者对公司 业绩的信心，有效巩固公司在资本市场的竞争力。