惠丰钻石的优势体现在哪？

金刚石微粉“隐形冠军”。

1 产品：质量优异、市占率持续攀升

产量逐步攀升，21 年公司金刚石微粉市占率 16%（同比提升 4-5PCT）。 据《2019 年中国磨料磨具工业年鉴》，2018 年主要金刚石微粉生产商的产量约 为 47 亿克拉（产值约为 12 亿元、均价 0.255 元/克拉），至 2021 年产量约 54 亿克拉、年均复合增 4.66%。公司 2019-2021 年金刚石微粉&破碎整形料合计 产量分别为 5.52/6.63/8.56 亿克拉、CAGR 达 24.51%，增速超越行业，市占 率持续提升、至 21 年 16%左右（按产量），相较于 19 年提升 4-5PCT。

产品质量优质稳定，备受客户认可。公司于 2012 年率先提出金刚石微粉 “四超一稳”（超纯、超细、超精、超强，质量稳定）的产品质量战略，并严格 按照 ISO9001 质量管理体系要求，实行客户定制化生产模式，精准满足客户个 性化需求。

产品创新方面，公司研发出高端专用金刚石微粉、改性金刚石系列微粉、 纳米金刚石和微粒复合结构金刚石磨粒等创新产品，其中泡沫金刚石微粉产品 为国内首创。目前，高端专用金刚石微粉、改性金刚石系列微粉已进入批量生 产阶段，2021 年高端专用金刚石微粉收入 2163.7 万元、占总收入的 9.86%、 占金刚石微粉收入的 14.27%。 2020 年 12 月被国家工信部授予专精特新“小巨人”称号，2021 年 11 月 24 日“人造单晶金刚石微粉”被国家工信部确定为第六批制造业单项冠军产品。

2.客户：覆盖下游细分领域龙头企业、新客户拓展能力强

直销/国内为主，经销为辅，直销收入占比逐年提升。2019-2021 年公司直 销收入占主营业务的比例分别为 89.17%、92.79%、93.53%，呈逐年提升态势。 公司经销和直销客户在销售政策、信用政策、合同条款等方面不存在明显差异， 经销商客户为拥有自身客户资源、独立经营的贸易商，且对经销商采取买断式 销售、不存在返利或补贴的情形。国内收入占比 95%+。

新客户拓展能力强，客户数量众多且持续增长。公司主要客户群体包括消 费电子配件生产商、光伏金刚石线锯制造商、陶瓷加工工具制造商、石油勘探 工具制造商等，2019-2021 年期末公司客户数量分别为 274 个、332 个和 423 个，覆盖下游各细分领域龙头企业和众多中小型客户。 客户资源优质，覆盖下游各细分领域龙头企业。龙头企业对供应商的筛选 较为严格，进入供应体系后被替换的可能性较小，一定程度保证公司销售稳定 性。分细分产品来看，线锯用微粉客户包括美畅股份、高测股份、岱勒新材等 国内金刚石线锯龙头企业。研磨用微粉主要客户包括消费电子龙头蓝思科技、 伯恩精密（母公司伯恩光学是全球最大的智能设备外观结构及模组方案提供商 按出货价值计，2020 年占有 17.6%的市场份额）。复合片用微粉主要客户为国 内复合片龙头企业四方达。砂轮及其他用微粉客户包括国内陶瓷石材用金刚石 工具龙头企业奔朗新材。

3.技术：专研金刚石微粉，持续加码研发投入、技术优势领先

持续加码研发投入、不断改进生产工艺，形成领先的技术优势。公司拥有 金刚石破碎整形、提纯、自动分选、泡沫化金刚石微粉制备工艺及纳米金刚石 制备工艺等主要核心技术。同时，建设郑州技术中心，加强与科研院校的产学 研深入合作，扩展金刚石微粉功能性应用领域，并开展功能化金刚石新产品研 究，加强技术方面储备。2018-1H22 年公司研发费用率在 5.5%-7%区间，高于 同业可比公司平均值。

技术路线优于主流技术路线。在行业主流技术路线的基础上，公司通过技 术改进和工艺优化，提升单一粒度段出料率、纯度及粒度分布集中度等指标与 性能。

4.采购：与头部供应商关系良好

公司主要原材料包括金刚石单晶（高强度/低强度工艺）、外购半成品。其 中，低强度工艺主要向亳州市金刚石单晶生产商采购，高强度工艺金刚石单晶 主要自中南钻石（工业金刚石产量市占率 30%+）采购，19-21 年公司自中南 钻石采购高强度工艺金刚石单晶的金额由 1238.61 万元增长至 7674.35 万元、 占公司高强度工艺金刚石单晶采购总额的比例由 28.4%提升至 98.3%。 21 年公司采购高强度工艺金刚石单晶 5.21 亿克拉、低强度工艺金刚石单 晶 4.75 亿克拉，合计 9.96 亿克拉，占全国金刚石单晶总产量（100+亿克拉） 的比重低于 10%。