惠丰钻石（839725）研究报告：全球金刚石微粉龙头，CVD培育钻石潜力新星.pdf

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时间：2022/08/13
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惠丰钻石（839725）研究报告：全球金刚石微粉龙头，CVD培育钻石潜力新星。业绩表现亮眼，经营能力突出。2021 年实现营业收入 2.2 亿元，同比增长 57.1%；实现归母净利润 5601.2万元，同比增长 73.0%；2022 年 Q1 营业收入 0.7 亿元，同比增长 63.7%；实现归母净利润 1365.5 万元，同比增长 43%。各项费用率连续三年不断下降，管理能力、经营效率及盈利能力持续增强。

下游行业持续景气，金刚石微粉需求旺盛。公司下游的光伏、第三代半导体等领域受国家发展战略支持，景气度持续提升。2025 年全球硅片需求达 436GW，所需微粉量高达 11.1 亿克拉；半导体行业全球碳化硅器件市场规模将从 2021 年的 10.9亿美元增长至 2027 年的 63亿美元，CAGR高达 34%。

金刚石微粉业务全球领先，CVD 培育钻石开拓新利润增长点。公司深耕金刚石微粉领域，2021 年国内市占率达 15.9%，2020 年中国金刚石微粉产值占世界金刚石粉体行业规模的比例高达 88.3%，公司市占率处于全球领先水平。同时，公司募投项目每年可新增金刚石微粉产量 7.5 亿克拉，以解决目前满产满销的问题。研发方面，公司目前持有 4 项发明专利与 103 项国家实用新型专利，7 项核心技术中有 6 项为原始创新。公司研发、生产的 CVD 培育钻石达到可售等级，培育钻石业务将带来新利润增长点。