豪悦护理主营业务、产品及经营业绩情况如何？

豪悦护理主要从事妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务，产品涵盖婴儿 纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。

公司自成立以来，凭借较强的研发能力、严格的质量管控体系和可靠的生产供应能力， 在业内积累了较多优质的客户。公司国内销售 ODM 客户主要包括花王、尤妮佳、金佰利、 SCA（维达）、蜜芽、景兴健护、重庆百亚、凯儿得乐、BEABA、BabyCare、Eleser 等国内 外知名度较高的一次性卫生用品企业。 公司国外 ODM 销售主要通过与国外有实力的快消品分销商、国际贸易商以及在国际或 地区具有较广销售网点分布的大型商超等，采取联合品牌、贴牌代工生产等方式，利用国外 合作伙伴的已有品牌及渠道开拓国外客户。公司目前已建立起覆盖了韩国、印度、巴基斯坦、 白俄罗斯、南非等多个国家和地区的营销网络，与境外客户开展了长期而稳定的合作关系， 支撑起了公司稳定的国外销售。

随着电子商务的兴起，公司意识到吸收性卫生用品适合开展网络销售活动，因此自 2014 年起，公司逐步组建网络销售运营团队，通过国内电商平台开展网络销售。目前，公司自有 品牌获得了一定的市场知名度和美誉度。在婴儿用品领域，公司拥有“希望宝宝”、“天生 明星”、“Mamamia”、“Sunnybaby”、“Nanakia”等品牌，其中“希望宝宝”是“杭州 市名牌产品”、“杭州市著名商标”；在成人失禁用品领域，公司针对不同客户推出了“白 十字”、“康福瑞、“汇泉”、“好年”等系列品牌；在女性卫生用品领域，公司是较早开 发经期裤产品的企业，与多家全球 500 强企业及国内知名品牌商建立了长期的合作关系。

公司营业收入持续增长，近 5 年公司营收复合增长率为 29.79%，2023 年第一季度，公 司实现营业收入 6.32 亿元，较去年同期增长 22.79%。近 5 年公司归母净利润复合增长率为 44.54%，2023 年第一季度，公司实现归母净利润 0.79 亿元，较去年同期增长 44.65%。

公司产品采用的原材料包括石油衍生品及木浆材料，近两年受国际原油市场影响，高分 子、橡筋等公司主要原材料采购成本涨幅较高，导致生产成本上涨，主营业务毛利率、净利 率有所下降。2023 年第一季度，公司毛利率、净利率分别是 23.06%、12.56%。公司加大推 广力度，推进自有品牌建设，导致销售费用率有所上升。2023 年一季度，公司销售费用率、 管理费用率、财务费用率分别是 4.19%、6.89%、-2.07%。

受益于下游客户销售表现较好及新客户开拓，婴儿卫生用品收入占比持续提升，2022 年 其占营业收入比重为 74.18%。2022 年成人卫生用品、婴儿卫生用品、非吸收性卫生用品及 其他产品分别实现营业收入 6.21、20.32、0.87 亿元，分别较上年增长 6.15%、15.52%、44.49%。 非吸收性卫生用品及其他产品收入增长较快主要系公司生产的复合芯体和湿巾产品收入增长 所致。上述产品 2022 年毛利率分别为 25.06%、21.30%、32.95%，较上年有所下降。

公司境内营收稳健增长，2022 年境内、境外收入分别为 25.21、2.81 亿元，分别较上年 增长 17.91%、5.64%，境内、境外毛利率分别为 23.47%、20.26%。随着公司泰国厂房建设完 成，设备搬迁至自建厂房，已陆续完成投产。公司自主品牌 sunnybaby 已进入泰国主要商超， 并同步开展市场推广活动。泰国当地市场复合芯体结构尿裤尚处于消费者教育阶段，公司通过当地明星和网红代言，依托当地媒体进行宣传推广，未来随着市场渗透率逐步提升，境外 市场有望稳健增长。