线上中医行业现况、医师及患者分析

规模小增速快，活跃医师为决定性因素。

1.线上中医行业现况：规模小增速快的细分市场，行业集中度较

我们预计 2022 年线上中医医疗行业规模为 15-20 亿元，2025 年有望达到 40 亿元， 未来 5-10 年 CAGR 达 30%。线上中医作为线上诊疗的垂直品类，始于 2015 年， 最早的线上中医诊疗公司包括小鹿中医、快问中医、甘草医生等，2016 年行业规模 约 1 亿元。行业初创期的高速增长叠加 2020 年疫情对线上诊疗及中医诊疗的推动 （管控导致线下诊疗可及性受显著影响，中医广泛介入新冠治疗普及中医认知）， 2020 年行业规模迅速增长至 8-10 亿元。受 2021 年末至 2022 年的疫情管控影响， 线上中医规模仍保持高速增长，预计 2022 年达 15-20 亿元。

从渗透率视角看，线上中医诊疗在线上诊疗领域已有一定渗透率，但在中医诊疗领 域的渗透率处于较低水平。我们预计线上诊疗 2022 年行业规模约为 150 亿元（线 上诊疗仅指由线上问诊带来的问诊收入与药品收入，不包括其他的线上药品销售）， 未来 CAGR 约 25%，当前线上中医诊疗的占比为 10-15%。从民营中医门诊 2022 年 近 500 亿元的市场规模看，线上中医诊疗的占比则仅为 3-4%。

在竞争格局方面，线上中医医疗行业集中度较高，头部公司与其他参与者差距明显。 线上中医行业主要有四类参与者：其一为完全专注线上中医诊疗的公司，如规模最大的小鹿中医（已被阿里健康收购），营收约亿元的快问中医、甘草医生，规模较小 的药匣子等。其二为线下线上相结合即 OMO 模式的公司，如 2021 年线上营收 1.5 亿元的固生堂，规模较小的上医仁家。其三为全科线上诊疗公司的中医分部，如平 安好医生、京东健康中的中医业务。其四为三甲公立中医院的互联网医院，尽管公 立中医院医师资源充裕，但由于其拓展线上业务的动力有限，单体互联网医院的营 收一般不足一千万元。行业集中度高，CR4 超 50%，行业前 4 公司的营业收入与其 他参与者差距显著。同时由于线上中医地区性较弱，我们预期未来线上中医行业将 存在一定马太效应，行业集中度将持续提升。

政策方面，当前线上中医纳入医保仍处于试点阶段，未来线上中医逐步纳入医保有 望加速行业发展。《“十四五”中医药发展规划》明确“建设中医互联网医院，发展远 程医疗和互联网诊疗。构建覆盖诊前、诊中、诊后的线上线下一体化中医医疗服务 模式，让患者享有更加便捷、高效的中医药服务”。浙江省、江苏省、北京市等地均 提出将“互联网+”中医药服务依托线下医疗机构纳入医保，更加利好 OMO 模式中 医连锁的发展。然而，线上中医纳入医保普遍由公立医疗机构开始，民营机构的线 上业务纳入医保尚需一定时间。

2.线上中医医师分析：活跃医师为决定性因素，副主任医师为主要供给

我国中医的上线率已处于较高水平，但活跃度普遍较低。根据 2022 中国卫生健康 统计年鉴，2021 年我国共有中医类执业（助理）医师 73 万人，但其中仅 21 万人就 职于中医医院或中西医结合医院，另有 16 万人就职于医院的中医科室，其余 36 万 人均就职于非医院的医疗机构。同时，小鹿中医平台上医师超 8 万人，固生堂、快 问中医平台上医师超 2 万人，甘草医生、上医仁家平台上医师超 5 万人。我国中医 师已有相当一部分在线上平台执业。然而，大部分中医师仅是因为各线上平台的邀 请而在线上挂名，在线上看诊频率较高的医师非常有限。

从全体线上中医师的职称看，资深医师的占比有所下降，但仍保持较高水平。根据 互联网+中医医疗数据报告（基于小鹿中医数据编写），2021 年线上医师中具有高级 职称的医师占比为 28%，较前两年的 37%与 36%有明显下降，2018 年这一比例为 46%。线上平台倾向于先邀请资深医师到平台上看诊，因为平台可以将资深医师带来的患者流量导流到平台上，而无需由平台营销以吸引患者。因此，2021 年资深医 师占比的显著下降一定程度表明资深医师的引入已到达一定瓶颈。同时，根据弗若 斯特沙利文，资深医师在全体中医师的占比约为 15%，故线上医师中资深医师的占 比仍显著高于线下均值。

从线上中医师的主要执业机构与科室看，三级医院与中医全科医师占比最高。2019- 2021 年，主要执业机构为三级医院的医师占比为 49%、47%、44%，逐年下降但仍 保持较高水平。其原因也是线上平台倾向于从大医院开始邀请医师上线。约 70%的 医师来源于一级以上医院，仅 30%来源于其他医疗机构。在科室方面，2019-2021 年 中医全科医师占比为 17%、23%、24%，占比保持第一且逐年上升，与患者疾病的 多样性相一致。

活跃医师以副主任职称为主，医师间活跃度差距显著。根据草根调研数据，线上平 台最活跃的 5%医师一般能贡献超 70%的诊疗人次。这批最活跃的医师以副主任医 师为主，平均每月看诊达 50 次以上，相当于线下约 1-1.5 天的看诊量。同时，超 70% 的医师月均看诊不足 5 次，故医师活跃度对线上平台的重要性远高于医师数量。副 主任医师的活跃可以从供给与需求两方面来看：在供给端，主任医师线下工作较为 繁忙且收入水平较高，在线上看诊的时间与意愿都比较有限，而副主任医师相对有 一定空闲，且更有动力通过线上问诊增加收入。在需求端，患者往往希望寻求较为 权威的诊疗，而主任医师的挂号费较高（普遍在 100 以上，部分可达 200-300），患 者难以负荷，故挂号费一般在 30-50 元的副主任医师更受患者欢迎。

医师收入由诊金与药品提成构成，未来有望转向纯诊金模式。当前线上平台一般由 医师自主确定诊金，且诊金 80%以上归属医师，同时给予医师在中药饮片与中药配 方颗粒方面约 20%的提成。部分线上平台已逐步转向“100%诊金+0 药品提成”的 模式，这一模式更符合未来线上诊疗业务发展的要求。

3.线上中医患者分析：异地复诊患者为主要客群，配方颗粒使用较多

异地复诊患者（狭义）为线上中医诊疗的主要客群。“复诊”这一概念有广义与狭义 之分，广义的复诊按 2022 年 2 月国家卫健委与中医药局发布的《互联网诊疗监管 细则（试行）》所述，指患者具有明确诊断的病历资料，即患者在线下医疗机构曾对 相同或相似病症进行治疗，而并不对患者线下的就诊时间或看诊医师有所限制。由 于监管规定，所有的线上中医患者均属于广义复诊的范围。狭义的复诊指患者在线 下由某医师看诊并开具处方后，在较短时间内向同一医师在线上再次问诊的行为。 其主要原因在于中医的普遍治疗周期在 6-8 周，而医院由于处方管理的限制，对于 普通疾病的处方用量一般为 1 周，对于慢性病的处方用量一般为 2 周。故患者为完 成一个中医治疗周期，一般需进行复诊。医师也会在复诊时对处方进行一定调整， 以适应患者的身体状况。而线下复诊对于异地患者的交通成本过高，故狭义的异地 复诊患者构成了线上中医诊疗的主要客群。

线上中医患者的病症类别较为多样，主要病症与线下相仿。根据互联网+中医医疗 数据报告，线上患者的前 20 大病症在所有病症中的总占比仅为 41%，其他病症在 所有病症中的占比均不足 1%，这与患者对中医全科医师的需求相一致。占比最大 的病症包括占 10%的亚健康（亚健康、虚劳、乏力、腰痛）、各占 7.5%左右的感冒 （咳嗽、感冒、鼻炎、咽痛）与妇科（月经不调、不孕、痛经）、各占 4.5%左右的 肠胃与失眠，主要病症与线下相仿。

线上中医患者更为青睐便利性较高的中药配方颗粒。与线下中医诊疗更多使用传统 中药饮片不同，线上中医诊疗的中药配方颗粒订单占比达 57%，而传统中药饮片占 比仅 42%。同时中药饮片中约 3/5 使用饮片代煎服务，其余为饮片代配自煎，及膏 方、制丸、打粉。中成药占比不足 1%。中药配方颗粒的客单价一般高于中药饮片 10%左右，这一定程度上由中药配方颗粒的高毛利所致。此外，中药配方颗粒的订 单量占比也具有一定地域性，中医文化较为发达的地区一般更倾向传统饮片。如广 东省的传统饮片订单占比近 60%，江苏省、北京市的传统饮片订单占比近 50%。

在客单价方面，线上平均诊金较低，日均药费与线下相近。线上中医患者普遍支付 的诊金在 30-100 元，平均为 40-50 元。对比固生堂平均挂号费为 80-100 元，线上患 者支付的平均诊金较低。这主要是因为支付能力更强、向主任问诊的患者更倾向于 线下复诊。线上复诊的患者普遍向副主任问诊，故平均诊金较低。药费方面，线上 的日均药费一般为 25-35 元，对应 14 日药费为 350-490 元，基本与线下公立医疗机 构的药费持平。但由于线上患者的平均处方时长大于线下患者，故客单价视角的线 上平均药费高于线下。线上医疗平台的药品毛利率一般在 40%左右。