全球氧化铝供需及贸易情况分析

全球氧化铝贸易主要从铝土矿资源丰富地区流向资源相对不足的电解铝产区。

1.全球氧化铝供应情况

根据国际铝业协会数据显示，2022 年全球氧化铝产量达到 1.39 亿吨，其中冶金级氧 化铝占比约 94%。近十年全球氧化铝产量增长超过 35%，其中海外氧化铝年产量维持在 6000 万吨附近，中国产量近十年增幅高达 86%，从 4240 万吨升至 7870 万吨，占全球 产量比例达到 56.6%。

2022 年全球氧化铝生产企业产量前十中半数为中国企业，分别为中铝、魏桥、信发、 锦江、东方希望。海外氧化铝产量前五名为美国铝业、俄罗斯铝业、力拓、挪威海德鲁、南 拓 32。

美国铝业产能约 1600 万吨，主要位于澳大利亚、巴西、西班牙和沙特。俄罗斯铝业产 能约 1075 万吨，主要位于俄罗斯、澳洲、爱尔兰、乌克兰、牙买加和几内亚。力拓产能约 1000 万吨，位于澳大利亚、加拿大和巴西。海德鲁产能约 630 万吨，位于巴西。南拓 32 产能约 530 万吨，位于澳大利亚和巴西。

海外几家主要铝业集团氧化铝产量基本稳定，但 2022 年受俄乌战争影响，俄铝在乌克 兰氧化铝厂停产，澳洲氧化铝厂受到制裁，产量从前一年 830 万吨大幅下降 28.3%至 595 万吨，产量占比明显下降。

海外氧化铝生产主要集中在铝土矿资源丰富地区，约有 26 个国家有氧化铝厂分布， 2022 年产量超过百万吨的国家有 13 个。相比较中国地区近年氧化铝产能疯狂扩张，海外 氧化铝新增项目相对较少，未来几年我国企业在海外将逐渐布局氧化铝和电解铝产能。

2.全球氧化铝需求情况

根据国际铝业协会数据显示，2022 年全球电解铝产量达到 6842 万吨，中国占比达到 59%。近十年全球电解铝产量增长 39%，中国增幅高达 72%，海外电解铝产量增长仅 9%。 近两年受到全球能源危机、地缘政治等因素影响，海外以欧洲为主的地区有超过 200 万 吨产能减停产，中国以西南地区为主地区更是频繁减产，目前全球产能缓慢复产过程中，电 解铝产量处于低速增长状态。

从供需平衡来看，全球氧化铝没有传统的库存数据，从国际铝协公布产量数据推算， 2022 年全球冶金级氧化铝需求量为 1.31 亿吨，呈现紧平衡状态。从产能角度看，全球氧化 铝处于较严重的刚性过剩状态，氧化铝生产具备很高的弹性，目前的产能水平已经能够覆盖 未来几年需求的增量，当前产量的平衡建立在降低开工率的基础之上。

2022 年全球电解铝生产企业产量前十中，国内外企业各占五席位，中国企业为中铝、 魏桥、国电投、信发、东方希望，海外企业前五名为俄罗斯铝业、力拓、阿联酋铝业、海德 鲁、韦丹塔。

从分布上来看，2022 年全球电解铝生产国家接近 40 个，不过除中国外产量超过百万 吨的国家只有 8 个，海外冶炼厂单厂产能整体偏低。未来几年有数百万吨规划项目将会落地， 中国在国内产能接近政策天花板的情况下未来将加大对海外电解铝的布局。

3.全球氧化铝贸易情况

全球氧化铝贸易主要从铝土矿资源丰富地区流向资源相对不足的电解铝产区。2021 年， 全球氧化铝出口贸易量为 3992 万吨，约占全球产量的 29%，出口量超过 100 万吨的国家 有七个，依次为澳大利亚、巴西、爱尔兰、乌克兰、印度、印尼和越南，其中澳大利亚出口 量遥遥领先，占出口总量的 47%；巴西居次席，占比 22%。澳大利亚和巴西铝土矿储量丰 富，在全球列第二和第四位。两国铝上游产业链完备，美铝、力拓、海德鲁等海外大型铝业 集团均参与其中。

相比出口来说，氧化铝的进口贸易较分散。2021 年全球氧化铝进口贸易量 3212 万吨。其中进口量超过 100 万吨的国家共十个，依次为俄罗斯、加拿大、中国、挪威、印度、南非、 马来西亚、冰岛、美国、阿联酋，合计占全球氧化铝进口贸易量的 79%。