个人养老金推出背景介绍

个人养老金账户的推出标志着中国真正意义上的养老 金三支柱体系的建立。

2022年4月8日，国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》），宣布推出以个人为基础的 税收优惠养老金制度，以健全现有养老金体系。《意见》包含许多细节，并被后续纳入各监管机构发布的更详细的相 关规定中，但当时所得到的关注似乎不及后文将提及的相关规定。就像许多长期发展趋势一样，当重大突破终于出现 时，反而往往被误认为是惯性。

2022年11月3日，财政部和国家税务总局联合发布了《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》（以下简称 《公告》），标志中国三支柱养老体系时代的到来。新规可追溯自2022年1月1日。除上海、福建和苏州工业园区这 三个已经在进行的个人税收递延型商业养老保险试点地区外，税收优惠的适用地理范围并未明确，但具体的适用范围 很快于11月25日得到确定。

中国养老金改革的各相关方都推出了不同的第三支柱产品，但这是第一个也是唯一一个具有税收优惠特性并得到了 相关部门背书的第三支柱产品。这项国家层面的政策很快就在不同的政府职能部门中被层层落实。 11月4日，既公告发布次日 ，中国证监会公布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（以 下简称《暂行规定》）。

正如前文所述，由于基金管理公司之前推出的产品并不包含税收优惠，他们在个人养老金的竞争中一直处于劣势。 但新规改变了这种格局，给了基金管理公司运用现有的业绩记录抢占更多市场的机会。 两周后，银保监会于11月18日公布了银行和理财公司个人养老金业务的相关规定《关于印发商业银行和理财公司 个人养老金业务管理暂行办法的通知》（以下简称《暂行办法》）。

《暂行办法》对银行和理财公司在个人养老金业务方面很多细致的规定暗示银行将扮演个人养老金账户业务的“守 门员”，而不是价值链上的“扩张者” 。对理财公司来说，在2021年进行的养老理财产品试点成熟之前，不太可 能扩大现有的养老金业务范围。目前市场上大约有总规模1000亿人民币的养老理财产品，它们的到期日在2026年 之后。但几乎可以肯定的是，2023年在个人养老金账户的框架下，市场上将会出现新的养老金理财产品。与此同 时，更多的银行可能会被准许推出现正处于试行阶段、总额上限为40亿的养老储蓄存款。这种试点时间周期上的 差异让其他个人养老产品供应商在抢占银行销售带宽方面领先一步，加剧了发展的紧迫性。 11月21日，银保监会发布保险公司个人养老金业务的相关规定《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通 知》（以下简称《通知》）。

与银行和理财公司相比，保险公司个人养老金的相关规定限制性更强。保险公司在开展业务之前需要具备过硬的内 控、合规和风险管理，被允许试点的产品数量也相对有限，表明寿险公司应以更加谨慎的态度对待这个新机会。 11月25日，人社部、财政部和国家税务总局宣布在36个城市（地区）试点个人养老金制度，为其居民推出个人养 老金账户。

虽然36个地区对于幅员辽阔的中国来说并不多，但亦覆盖了全国27%的人口并贡献了和40%的GDP。更重要的是， 这也是引入、推广和持续发展个人养老金账户所需的基础设施相对发达的地域。一旦初期运行的成效令监管机构和 政策制定者满意，我们预计该计划将很快扩大到全国范围。最后，在11月24日，银保监会发布了针对养老保险公司的个人养老金相关规定。

虽然养老保险公司个人养老金的相关规定最后出台，而在地域范围和参与者数量方面受到诸多限制并具有试点性质， 但值得一提的是，在零工经济中工作的人群得到了特别提及，这个群体在千禧一代客户中尤为重要。此外，规定允 许已获批的养老保险公司无需经过额外的申请和批准程序即可进行地域扩张。

自中国养老金体系上一次重大升级，即职业年金计划的推出以来已有七年多时间，而自第二支柱引入以补充基本养 老保险以来，也有近二十年的时间。漫长的等待使变革的意义更加明显。对于关注中国养老行业长期发展的人来说， 第三支柱的出台似乎是一系列近乎琐碎的发展和长期不变的向好趋势相互作用的产物，这一近乎矛盾的发展模式几 乎可以说是令人费解。但是个人养老金账户的引入作为一个里程碑式的事件，不仅仅是因为漫长的等待而变得尤为 令人瞩目，而且其带来的变革之深、之广也远非“试点”两字所能遮盖的。