为什么美国有望成为空气源热泵更大的市场？国内市场发展如何？

远期来看，美国有望成为更大市场

美国《通胀削减法案》落地，将进一步催化美国空气源热泵需求增长。在《通胀削减法 案》落地前，美国空气源热泵税额抵扣上限为 500 美元（已于 2021 年底过期），地方政府补 贴一般在 1000 美元以下，而本次《通胀削减法案》中热泵补贴力度大幅高于往年：1）此次 抵扣项目对热泵的补贴上限从此前的 500 美元上升至 2000 美元；2）补贴返现额度大幅提 升，取暖用热泵有高达 8000 美元的补贴上限（中等收入人群按整体购臵成本 50%补贴）， 大幅降低家庭实际热泵购臵成本。

据我们测算，《通胀削减法案》补贴大幅减少热泵购臵成本，美国热泵市场需求加速在 即。我们根据目前美国的能源价格测算，热泵相比燃气设备每年能节省约 250 美元。假设热 泵在美国的购臵成本比燃气取暖设备高 5,000 美元，目前需要 20 年左右才能回本。但此次 法案补贴政策落地后，中等收入家庭理想情况下获得合计约 6,000 美元的补助。在不考虑燃 气设备的补贴下，热泵的购臵成本已经低于燃气取暖设备。我们认为，美国《通胀削减法案》 将大幅增加美国市场对热泵的需求，低收入家庭和旧屋燃气设备替换将为主要的需求增量来 源。

美国空气源热泵市场空间高于欧洲，长期有望成为更大市场。根据美国制冷空调与供暖 协会数据显示，美国空气能热泵销量 2021 年销量约为 392 万台。相较之下，欧洲 2021 年 热泵销量约为 218 万台，其中空气能热泵约占 90%以上。美国热泵销量自 2016 年开始加速， 由 2015 年的 227 万台增长至 2021 年的 392 万台，CAGR +9.5%。随着热泵高额补贴落地， 美国空气源热泵需求增速有望进一步提升，有望成为我国空气源热泵产业链另一大出口市场。