哪些因素助力新能源发展？

碳中和助力新能源发展，风光兼具“成长性”与“确定性”

1、从全国看：风光增长天花板被打开

能源转型道阻且长，但发展清洁能源是实现双碳目标的必经之路。为了能在 2030 年实现 “碳达峰”、2060 年达成“碳中和”目标，清洁能源的装机容量及发电量将在未来稳步上升。 根据国家发改委能源研究所的预测，2050 年我国非化石能源比重将提升至 78%，煤炭消 费相比 2019 年下降 90%，二氧化碳排放相比 2019 年下降 76%。中国风电将占到能源消 费的 38.5%，光伏占 21.5%，排在之后的就是天然气占 9.8%，水电占到 9%。随着清洁能 源装机量的不断增长和容量系数的不断提高，清洁能源将成为未来发电的主力军。 “十四五”期间全国风光行业发展确定性与成长性兼具。随着《关于完整准确全面贯彻新 发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》这一碳中和顶层政策的落地，碳中和政策落地 叠加补贴时代落幕，未来行业会以更加稳健的方式增长，成长性将进一步凸显。据全球 能源互联网发展合作组织测算，2025 年国内风电装机预计将达 5.4 亿千瓦，十四五期间 风电装机 CAGR 可达 13.8%

2、从河北省看：优质风资源加持，地方性新能源运营龙头

河北省风光资源禀赋优异。1）风能资源方面，河北省属于我国风能资源丰富省份之一， 特别是张家口坝上地区和唐山、沧州沿海地区为百万千瓦级风电基地。在 70m 高度上， 风能资源可利用区的技术开发量为 7567 万千瓦，技术开发面积达 21252km2 ;风能资源丰 富区的技术开发量为 4188 万千瓦，技术开发面积达 11870km2。2）太阳能资源方面，河 北省全境处于光能丰富带，并且光能资源分布呈由南向北递增趋势，张家口、承德一带 资源条件最好。全省可开发量约 9000 万千瓦，北部张家口、承德地区年日照小时数平均 为 3000～3200 小时，中东部地区为 2200～3000 小时，分别为太阳能资源二类和三类地 区，具备地面电站、农光互补、光电建筑一体化等多种形式的开发条件，开发利用潜力 较大。

进一步，从利用小时看，河北整体利用小时水平优于全国。2018 年-2020 年，河北省风 电利用小时数为 2276/2144/2145 小时，分别优于全国 181/61/72 个小时。2021 年河北风电利用小时数有所回落，但仍和全国水平基本持平。

政策落地保障风光市场空间。根据河北省发布的《河北省国民经济和社会发展第十四个 五年规划和 2035 年远景目标纲要》，到 2025 年，风电、光伏发电装机容量分别达到 4300 万千瓦、5400 万千瓦。因此，十四五期间河北省预计新增风电 2026 万千瓦、光伏 3210 万千瓦，合计 5236 万千瓦。12 月 31 日，河北省发改委下发的《关于下达河北省 2021 年风电、光伏发电市场化并网项目计划的通知》中指出，河北省十四五期间风电、光伏 发电市场化并网规划项目共计 29 个，项目规模达 541.8 万千瓦，风电光伏成长空间将进 一步打开。

价格维度看：平价后现金流量表与利润表同步加速理顺 补贴拖欠影响盈利与成长性，平价后风光将进入自身健康发展。一方面，应收账款增多 导致难以扩张，影响行业成长性；另一方面，因应收账款坏账准备而计提的减值损失影 响净利润，影响估值水平。21 年风光进入平价元年，平价后行业盈利与成长性均将迎来 改善，行业将迎来内生增长。