为什么说在电视端需求高度饱和的情况下，光峰科技激光电视在 100 吋以上极具性价比？

电视端需求高度饱和，公司激光电视在 100 吋以上极具性价比

中国彩电市场增长疲软，已然迈入存量时代。历经数十年，中国彩电市场踏过起步及成长 阶段，产业链已高度成熟。随着人口红利和房地产红利消退，彩电市场最主要的增量需求严重 饱和；其次，手机等中小显示设备、互联网的发展导致彩电需求进一步萎缩；互联网红利见顶， 渠道结构（线下→线上）变化带来的销量增长不再，彩电从非智能化到智能化的更新换代需求已基本饱和，新一轮产品创新、技术升级带来的价值挖掘及商业变革仍在探索期；疫情下，宏 观经济下行、行业运转受阻等因素进一步加剧彩电市场的疲软。

从奥维云网的推总数据来看，中国彩电市场自 2016 年起持续衰落，2021 年中国彩电零售 量跌至新低 3835 万台，同比下降 13.8%，零售额规模达到 1289 亿元，同比增长 6.6%；2022 年 上半年量额双降，全渠道零售量规模为 1672 万台，同比下滑 6.2%；零售额规模为 531 亿元， 同比下滑 10.5%。中国彩电市场已进入存量竞争时代，若按照彩电产品更换周期为 7-10 年来测 算，下一轮存量替换热潮将在 2023-2026 年来临。

需求两极分化，高端市场增长趋势明显。现阶段彩电市场需求端呈“哑铃”状，两极分化愈加明显，即低价低端规模仍然巨大的同时高端精品开始逐步放量增长，高端彩电采用技术升 级、场景创新等方式提升产品价值，由价值带来溢价，建立高端产品的需求梯次。以线上市场 为例，75 吋高端市场线上零售最低价与最高价差距 3 倍以上。

创新显示技术百花齐放，推动彩电市场迈向高端化。显示技术的发展是彩电行业更新迭代 最根本的动力。目前彩电市场仍以传统 LCD 技术为主，Mini LED、OLED、激光等各类创新技 术共存并引领产品向更便携、更大屏、更高清的高端化方向发展，推动彩电行业实现新一轮价 值突破。根据奥维云网数据，2021 年中国彩电新技术产品零售量份额，量子点电视占3.5%，OLED 电视占 0.8%、MiniLED 电视占 0.2%、激光电视占 0.3%、8K 占 0.2%；售价 6000 元+高 端市场上，OLED 电视高端市场零售量占比为 6.1%，激光电视高端市场占比为 3.0%，Mini LED 电视高端市场占比为 1.8%，8K 占比为 1.3%。尚未出现占据绝对优势的下一代主流技术路线。

激光电视在消费端得到高度认可，拥有较为扎实的“三高”消费群体。根据中国电子视像 行业协会数据显示，激光显示产品的购买人群呈年轻化、高知化、高收入化：用户年龄主要集 中在 26-45 岁，35 岁以下的消费者占比接近 8 成；54%的学历为本科及本科以上；消费者的家 庭收入集中在 15-40K，占比达 64.3%。根据中国电子商会 2020 年的调研数据显示，激光电视 用户忠诚度极高，70%的用户明确表示在下次购买时仍会选择或者有意向他人推荐激光电视， 使用 2 年甚至更长时间的激光电视用户推荐度高达 80%。

在 100 吋以上激光电视性价比突出，与面板电视不存在强替代关系。大屏是彩电市场高端 化的必然趋势。由于彩电行情整体下行、面板价格持续下跌以及部分厂商仍采取“降价促销” 和“价格战”策略，导致大屏面板电视价格不断下探，一定程度上挤压激光电视的生存空间。 2020 年 1 月至 2022 年中，85 吋/86 吋/98 吋等超大尺寸彩电均价一路下滑，其中 98 吋彩电均价 从 17.91 万元降至 1.98 万元。除了便携性、环保、节能、护眼外，激光电视最核心的市场竞争 力在于其在 100 吋以上市场暂时无可比拟的价格优势。现阶段，100 吋的面板电视售价仍未降 到万元以下，而 100 吋的激光电视售价早已低至万元，且可以投射 120 吋以上的画面。 根据洛图科技数据，2021 年中国大陆激光电视市场出货量达到 28 万台，同比增长 31.9%， 销售额 47 亿元，同比增长 27.7%，2015-2021 年 CACR 高达 155.8%；同时，洛图科技预测 2022 全年中国大陆激光电视出货量将达 45 万台，同比增长 60.7%。未来激光电视放量的关键在于其 是否能在提升性能的同时维持其“大屏”的成本优势。2022Q1 激光电视均价为 1.48 万元，较 去年同期下降 15.4%，售价随着大趋势不断下探。

公司的激光电视产品竞争优势强。光峰家用市场主要通过子公司峰米科技开展，峰米科技 旗下激光电视产品主要包括 C2、T1 及 4K Max，其中 C2 售价低至万元，是公司销量最高的电 视产品；2022H1，峰米科技在海外推出具备 4K 分辨率、BT.2020 色域的全色激光电视产品 Formovie Theater，是首款通过了 AndroidTV 11.0、Google 远场语音的激光电视。与激光电视竞 品及其他技术路线电视产品对比（主要以画面大小为对比指引），公司产品参数性能优秀，性 价比优势明显，市场竞争力较强。公司在 2018-2022 连续五年的 618 期间均获得激光电视线上 销售额/销量双冠。

产品创新能力强，创新开发激光显示屏幕。与智能微投不同，消费者给予激光电视的预算 更高，对显示效果的期待值更高，因此抗光屏幕在购买激光电视时基本是标配，一般不会直投 在白墙上。依托强大的技术实力，早在 2020 年，公司自主研发出先进光整形和光吸收的 ALFA 技术，采用微纳结构及纳米涂层的设计，推出全球首款百寸柔性菲涅尔抗光屏 Fabulus 系列。 该产品成本及性能大幅领先传统产品，搭载公司核心器件，可进一步提升整机降本空间；且可 折叠、体积小，解决了激光电视抗光大屏行业运输难题。

2021 年公司在柔性激光显示屏幕进一步突破创新，成功开发出多种产品：

（1）消散斑超 短焦膜片，应用于三色激光投影机，实现散斑对比度低于 10%，处于业内领先水平；

（2）高对 比度超短焦膜片，可以更好地减少环境光影响，遮蔽度超过 95%，优于业内竞品 85%的遮蔽度；

（3）高增益直投抗光幕，搭配智能微投，增益系数达到 2.5，叠加 80%环境光遮蔽率，相较于 投射在白墙上，该抗光幕产品支持放映设备提升 2.5 倍亮度的投射效果，且实现具备接近 180 度的观看角度；

（4）开发出柔性可卷曲超短焦抗光屏幕及可升降柔性超短焦抗光屏幕，更方便 运输和安装。

公司激光电视营收增速放缓。激光电视整机业务的收入从 2018 年近 3 倍的增长，滑落至个 位数的增速，2021 年公司实现激光电视整机业务收入 5.62 亿元，同比增长 2.64%；实现毛利率 29.65%，上升趋势明显。根据洛图科技数据，公司激光电视以超 20%的市占率排名第 2，与以 43%市占率排名第一的海信有一定的差距；排名第三的长虹紧追其后，推出竞品将套餐价格拉 入 9000 元界内。在彩电行业空间短期内见顶的情况下，公司需要依靠技术创新提升产品力， 从而提高市占率以支撑未来营收增长。