利率债收益率、发行和存量及交易量情况如何？

2022 年国债收益率总体呈现波动下行态势。

1．利率债收益率总体呈现波动下行态势

本年度，疫情对我国经济造成较大冲击，宏观经济面临较大压力，同时，美联储 暴力加息、俄乌冲突旷日持久，外部环境更趋复杂严峻和不确定，经济下行压力有所 加大。在此背景下，央行实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控 力度，中国人民银行（以下简称“央行”）通过降准、降息和公开市场操作维持债券 市场流动性合理充裕，同时政策支持民营、创新债券发行，债券市场对外开放水平持 续提升，债市各项体制机制不断完善。

从国债收益率走势看，2022 年国债收益率总体呈现波动下行态势，主要分为两 个阶段。第一阶段：年初至 10 月底，国债收益率整体波动下行。年初在市场经济下 行压力加大和实体融资需求持续偏弱的背景下，央行加大逆周期调节力度，利率债收 益率整体下行；年中在俄乌局势激化、疫情全国反复、市场对宽信用的担忧情绪加重、 7 月美联储再次加息、8 月央行缩量续作 MLF 等利空因素的影响下，利率债收益率陷 入震荡下行行情。第二阶段：11 月初至年底，国债收益率整体震荡上行。11 月受疫 情防控政策调整、地产融资好转等因素影响，市场对未来经济预期提振，风险偏好有 所提升，利率债收益率波动上升，但短端利率未达年初高位。

2．国债发行节奏后置，发行规模同比大幅增长

本年度，债券市场共发行利率债 22.92 万亿元，同比增长 15.54%。其中，国债发 行 9.72 万亿元，发行规模同比增幅最大，达 43.04%，2022 年四季度国债到期规模占 比较大，导致四季度国债发行较多，全年国债发行节奏相对后置。地方政府债整体发 行前置，但全年发行量同比变化较小。政策银行债发行量同比也变化较小。截至 2022年末，我国债券市场利率债品种存量规模为 83.00 万亿元，与上年末（83.61 万亿元） 相比变化不大。

3．利率债成交活跃度上升，各券种交易量同比均有所增长

利率债仍是我国债券主要交易品种。本年度，利率债交易规模达 166.86 万亿元， 同比增长 26.57%，成交活跃度上升。其中，国债、地方政府债和政策银行债的交易量 同比增幅均超 20.00%，国债交易量增幅最大，达 34.63%。