不同不良ABS产品核心特征及表现如何？

我来简单介绍一下不同不良ABS产品核心特征及表现。

1.产品核心特征

个人信用类不良产品中大额资产占比呈 上升态势 

以信用卡不良产品为例，2016年入池资产平 均单笔未偿本息费为2.62万元，而2021年该 值为4.25万元，是2016年的1.62倍，大额资 产入池比例的提升对底层资产回收带来了新 的挑战；个人信用类不良产品近3年加权平均逾期基 本保持在6-7个月的水平，资产逾期期限无明 显变化趋势。

个贷抵押类不良抵押物以居住用房为主

入池抵押物中居住用房占比始终维持在65% 以上的水平，商用房地产占比则有所下降；原因在于一是居住用房较商用房地产处置难 度更低且处置价格稳定性更强；二是全国商 用房地产投资和销售规模持续萎缩，市场信 心不足，回收不确定性加剧。

纯信用/保证类小微不良贷款入池占比开 始逐步上升，传统对公类不良资产入池 则相对减少

试点重启初期，传统对公不良资产是主流资 产，但目前入池占比越来越低 ；小微不良ABS发行越来越多，发行单数自 2018年反超传统对公不良ABS ； 纯信用/担保类小微不良贷款入池开始兴起。

传统对公类不良资产集中度更高，同时其 抵押物回收面临的不确定性更大，对市场 参与机构风险定价能力的要求更高 ；小微不良尤其是信用类小微不良契合大数 法则的应用，即入池笔数多、同质性高的 资产借助大数法可以获得相对稳定且准确 的预测回收率。

2.产品核心表现

承压能力通过突发事件检验，逐月真实回收率整体平稳，风险可控得到证实

2020年疫情突发导致2月回收率跌至史上最 低水平，为0.25% ； 疫情防控举措落地，后续月份的回收率迅速 回升 ； 2021年，我国经济在全球疫情下领跑复苏， 月均回收率水平稳步提升至0.64%。

； 2019年4月，工信部对暴力催收尤其是电话 催收的方式进行了整治与规范，各地银监局 也对暴力催收整顿进行了窗口指导，严厉打 击暴力催收行为 ； 短期内部分发起机构的回收下降，但是8月 以后回收情况企稳。

个人信用类不良资产回收率呈下降趋势，受外部环境影响存在一定波动

2016-2020年成为不良后12 个月的回收率基本以每年 负4%-5%的水平稳步下降 ；2018-2021的年化回收率降 幅有所减缓。

2020年上半年静态池回收 率先降后升，原因在于 2020年疫情初发时部分借 款人外出不便，后疫情缓 解恢复正常还款，促使回 收率短期上升。