影响大小盘风格因素有哪些？

相对业绩、股价弹性、流动性与资金面和估值四大逻辑影响大小盘风格。

大小风格切换的核心是相对业绩强弱 变化，大小盘业绩对经济环境弹性不同产生相对业绩强弱，风格强弱取决于业绩的边际变化而非绝对景气；科 技周期下，市占率和渗透率交替占优影响大小盘风格，当前大量产品渗透率接近爆发阈值，未来成长空间值得 期待；

股价弹性差异下，外延式增长对于大小盘的利好不同，并购重组政策宽松期间中小盘表现较好，预计 2022 年并购重组触底回升；

流动性方面，利率高低与大小盘表现不直接相关，评估市场流动性对大小盘风格的影响， 信用利差是更好的指标，近期信用利差持续收窄有利于中小盘走强；

资金面上，外资公募偏好大盘股，私募和 个人投资者偏好中小盘股，未来个人投资者与私募可能仍将是重要的增量资金来源，中证 1000 长期来看将吸引 资金流入，利好中小盘走强；

大小盘股的市场关注存在差异，市场更关注大公司，大小盘关注差与相对估值变 化密切相关，大小盘轮动下相对低估值更容易占优，中小盘风格持续一年半后，估值仍有性价比，投资中小盘 安全边际仍然在。