天地科技未来有哪些新的业绩增长点？

天地王坡是公司目前唯一产煤基地，产能 300 万吨/年，所产无烟煤质量较高，相比 行业有一定溢价空间。同时，作为公司科技产品的孵化基地，实现了煤矿“安全、低耗、 高效”生产，成为行业典范。此外，公司还有较为丰富的煤矿储备，随着煤价中枢抬升， 公司煤炭板块或取得突破，有望成为新的业绩增长点。

天地王坡：煤质优良，智慧矿山行业标杆

天地王坡是公司目前唯一的产煤基地。天地王坡井田面积 25.35km2，矿井地质储量 2.8 亿吨，设计生产能力 300 万吨/年，建有配套的选煤厂和铁路专用线。所产的无烟煤 具有发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指数适中等显著特点，是优 质的化工及动力用煤，广泛用于化工、电力、冶金、建材等行业，我们认为煤炭售价相 比行业均价还会有一定溢价空间。 天地王坡的煤炭销售收入波动上升，2021 年约 25 亿元，但是毛利未同步上涨，导 致毛利率走低，2021 年约 36%。通过拆分煤炭销售业务的成本发现，主要是人工成本 和材料费的上涨压缩了毛利的空间。

天地王坡既是公司主要的产煤基地，也是公司科技产品的孵化基地、智能煤矿基础 管理的试验基地，机械化和智能化装备水平居国内领先水平。天地王坡智能化煤矿建设 遵循“统一数据、统一模型、统一平台、统一方案”四个统一原则，第一阶段包含信息 基础设施、智能地质保障系统、智能掘进系统、智能采煤系统、智能主煤流运输系统、 智能通风、智能供电、智能排水等 11 个方面共计 23 个智能化建设项目，预计总投资 2.1 亿元。截至 2021 年 11 月，已完成投资 1.74 亿元，投资计划完成率 82.71%。

作为高瓦斯矿井，天地王坡采用综合机械化掘进和放顶煤技术进行开拓和开采，采 用强力胶带机和无轨胶轮车进行主辅运输，采用全重介分选工艺和自动化装车站分别进 行产品加工和外运，实现了煤矿“安全、低耗、高效”生产，成为行业典范。

此外，公司与 5G 龙头华为牵手，加码未来能源市场。

过去传统的矿山作业方式正在被数字化的流程所取代，智能终端采集的数据汇 总到工业互联网平台，推动生产过程自动控制与自主调度。但煤炭行业在进行 了很多年的数字化工作之后，依然无法达到让控制更精准，调度更高效，作业 更安全，归根结底是没有实现全联接，并由全联接走向全感知和全智能。

2021 年初，华为成立煤矿军团，正式深耕煤炭行业，主阵地是煤矿智能化建 设。同时对 F5G 也有很多深入的技术探索。3 月，中国煤科与华为联合发布 F5G 智能化煤矿应用方案，基于 F5G 技术，通过煤科院的 KJJ83 系列产品， 实现对井下视频、远程控制、监测监控、无线通信等应用，提供简单、可靠、 超高速的工业数据传输网络。该方案是在网络架构、协议和工艺领域的进一步 创新，能够为煤炭行业智能化升级保驾护航。

除了中国煤科和华为就 F5G 方向达成战略合作外，据同花顺数据显示，2022 年 6 月 13 日公司新增“F5G 概念”，入选理由是“公司称华为与公司达成多 项共识，并在 F5G 等领域已展开深入务实合作”。公司和华为的合作无疑是安 全智慧矿山业务的重磅加码。除公司外，华为还和国能集团、山东能源集团等 达成战略合作。

储备资源或相继获批投产，带来业绩增长点

受俄乌关系等影响，能源安全重要性不断提升。2022 年 3 月 5 日政府报告中指出 “实施全面节约战略。增强国内资源生产保障能力，加快油气、矿产等资源勘探开发， 完善国家战略物资储备制度，保障初级产品供给”。从国家发改委及能源产能批复情况 来看，2021 年仅批复产能不到 2000 万吨，2022 年产能批复节奏有所加快，截至 2 月 底，已批复产能 2400 万吨以上。

除了天地王坡外，公司还有较为丰富的煤矿储备。公司分别于 2011 年作价 3.1 亿 元收购山西省沁水县沁南井田煤矿精查勘探探矿权，于公司 2013 到 2015 年间参与收购 秦皇岛煤矿 9 处，耗资 3.81 亿元。

随着审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目政策的进一步放 开，我们认为公司或在煤炭生产销售板块取得突破，成为新的业绩增长点。