受养殖板块拖累，2021年天康生物业绩预亏多少？

受养殖板块拖累，2021 年公司预亏 6.3-7.3 亿元。

2016-2020 年，公司营业收入从 44.4 亿元增长至 119.9 亿元，年复合增长率 22.0%，归母净利润从 3.9 亿元上升至 17.2 亿元，年复合增长率 34.4%。

公司发布 2021 年业绩预告，全年亏损 6.3 亿-7.3 亿元，亏损出现在养殖业务板 块。公司养殖业务分为三部分：畜牧养殖部门自繁自养业务亏损 3 亿；公司饲料部 门仔猪育肥放养亏损约 7.9 亿元，含 2 亿减值准备计提，实际亏损约 5.9 亿元；公 司饲料部门禽、牛养殖业务亏损 1.2 亿元左右，其中 2000 万为减值准备计提。综上， 2021 年公司业绩亏损主要还是受猪价大跌拖累所致。

分业务看，1H2021 公司饲料业务营业收入 25.9 亿元，占营业收入 32.7%；玉 米收储业务营收 21 亿元，占营业收入 26.5%；食品养殖业务营收 17 亿元，占营业 收入 21.5%；油脂加工、兽药与其他业务分别占营业收入 11.0%、6.1%、2.3%。

分产品看，占营业总额前三的产品为饲料、玉米代储和生猪养殖，分别占营业总额的 32.7%、26.5%、12.6%，与去年同期相比，饲料和生猪养殖业务所占比例均 有所下滑，而玉米收储占比出现较大幅度增加，同比增长 17.8 个百分点。

分地区看，新疆仍为公司业务集中地，1H2021 公司新疆区内收入占营业总收 入 47.4%，但较去年同期 58.3%下滑 10.9 个百分点；新疆区外收入则从 1H2020 的 41.7%上升至 1H2021 的 52.6%。

2016 年以来，公司饲料与兽药业务发展较稳定，市场结构和规模没有发生较大 改变。得益于猪价上涨，以及生物安全防控提升，公司食品养殖业务在 2019-2020 年表现突出，2020 年公司食品养殖销售收入 34.8 亿元，同比增长 111.5%，食品养 殖业务毛利率也从 2018 年 15.4%增长至 2020 年 57.5%，带动公司销售毛利率增至 30.99%，同比提升 6 个百分点，净利率增至 14.9%，同比提升 7 个百分点。1H2021， 受猪价大幅下跌拖累，公司销售毛利率、净利率分别下降至 18.1%和 3.9%。

公司在应对亏损方面做出了积极应对，管理费用率和财务费用率均有所改善。 1H2021 公司管理费用率 4.8%，同比下降 0.7 个百分点，财务费用率 1.33%，同比 下降 0.7 个百分点。