海优新材的竞争优势有哪些？

你好，关于海优新材的竞争优势，在《海优新材（688680）研究报告：光伏胶膜，后起之秀》中有提及，具体信息可以查找原报告了解。

1.重视研发创新，引领产品发展

核心技术团队实力强，研发投入持续加大

核心技术人员背景深厚，研发费用快速增长。从研发团队来看，公司核心技术人员包括副董事长兼总 经理李民、销售总监齐明、市场总监全杨，专业能力与管理经验兼备，三人均持有公司 5%以上股份，激励 充分，团队稳固。截至 2021 年年底，公司研发人员共 93 人，占员工总数 11.43%（斯威克目前约 10%）。从 研发投入来看，公司研发费用维持较高的增速，2021 年一季度同比增速达 75.8%；与胶膜营收占比均超过 90%的福斯特与斯威克相比，公司研发费率较高，且近几年费率持续增高。

领先推出新型产品，产品结构不断优化

高端胶膜占比逐年提高，盈利能力持续优化。对于研发的重视与投入，使得公司率先推出白膜和共挤 型 POE 胶膜，与福斯特在技术创新层面位列行业第一梯队。从产品结构来看，公司新型胶膜占比逐年提升， 2020 年上半年该占比约 49%，而斯威克 2020 年此数值约 26%。分产品毛利率来看，白膜及共挤胶膜毛利率 较高，利于优化公司盈利能力。从产品价格来看，由于领先推出新型产品，高端胶膜占比较高，公司销售 均价明显高于竞争对手。

核心技术体现研发实力，支撑高端胶膜发展。公司主要技术有：（1）具备抗 PID 特性的胶膜技术，公 司抓住产业技术升级机会，成为最早推出抗 PID 型 EVA 胶膜的供应商之一，奠定了主要制造商的地位；（2） 白色增效胶膜技术，电子束预交联技术突破性解决了层压过程中存在白色填料上溢、收缩、碎片等问题， 随着组件往半片和 72 片大组件方向发展，白膜对发电效率的提升更加显著；（3）多层共挤 POE 胶膜技术， 该技术使得胶膜兼具 POE 和 EVA 材料的优势，有效解决 POE 胶膜助剂析出严重的痛点，更好适配双玻及 N 型组件发展。

2.下游客户结构优质，与上游 EVA 供应商合作紧密

下游组件厂商集中度上升，公司客户结构优质

获头部组件企业认可，客户集中度逐年提高。近年来，光伏产业集中度不断提升，2020 年组件前十企 业出货量占同年全球产量比例为 72.9%，同比上升 15.3pcts。凭借优异的产品性能，公司获得了天合、晶科、 隆基、韩华、晶澳（与公司成立合资企业）等主要组件厂商的认可，客户集中度逐年上升，2017-2020 年公 司对前五大客户的销售收入占比分别为 49.9%、60.0%、77.7%、84.7%。

与上游 EVA 龙头斯尔邦合作紧密，供应链优势较强

EVA 树脂占成本比重极高，第一大供应商为国内龙头斯尔邦。EVA 树脂为光伏封装胶膜主要原材料， 公司 EVA 采购额占原材料总额约 90%，直接材料成本占主营业务成本 85% 以上。在未来两年 EVA 供需阶 段性偏紧的态势下，EVA 供应对胶膜企业非常重要。2018 年-2020 年上半年，公司 EVA 树脂 57%/77%/67% 采购自斯尔邦（目前占国内光伏 EVA 料产能超过 2/3）；估算公司 2020 年从斯尔邦采购约 4.5 万吨 EVA，约 占斯尔邦同年光伏级产量的 30%。

对比福斯特：（1）在采购量上，福斯特 EVA 树脂年采购量较大，2019 年为 33.6 万吨，为海优新材 5.5 倍；（2）在采购方式上，福斯特采取战略合作+市场化采购方式，近几年主要以进口为主。