中美两国防水行业有哪些差异？

在《建筑防水材料行业研究：美国防水行业研究及对中国的启示》报告中，对中美两国防水行业差异进行了详细的研究分析，如果需要更多关于防水行业的相关信息，请下载原报告。

1. 中国防水目前仍以新建需求为主（地产大B占比大），美国防水目前以存量翻修 需求为主（屋面承包商小B占比大）。这种结构差异使得一方面中国防水市场空间大、 周期性强，而美国防水市场空间相对较小、需求较稳定；另一方面，大B的行业属性 （地产垫资周期较长）使得目前中国防水公司应收款项周转率较低、现金流和回款 欠佳。

2. 中国防水行业集中度低（2021年CR1/CR3分别约15%/20%），美国防水集中度 高（CR1/CR3分别约23%/56%）；且考虑到中国防水新规未来出台，中国防水龙头 公司成长空间依然很大。根据中国建筑防水协会的统计，2021年839家规上企业（主 业营收2000万以上）的主业营收之和达1262亿元，考虑到还有众多中小企业和非标 产品，根据行业经验中性假设（规上和规下约6：4），行业空间约2000亿元；此外， 根据《中国建材报》的报道，2018年防水材料生产和施工企业约3000家，其中防水 卷材生产企业1500家左右。

中国防水行业标准出台较晚，但是近几年不断出台新政， 促进淘汰落后产能和行业走向规范，2019年《建筑和市政工程防水通用规范》（二 次征求稿）提出地下/屋面/外墙/室内工程防水设计工作年限分别不应低于工程结构 设计工作年限/20年/25年/15年，较现行5年的规定大幅提高，2022年防水新规或临 近落地，加快防水行业提标增量过程。

对比美国防水标准，虽然美国没有明确要求 防水设计工作年限，但是各州通过立法设立了较为完善的防水工程质保期制度，保 障防水工程在质保期之内不应当出现漏水，主要包含了制造商质保期和承包商质保 期，商业屋面制造商的质保期一般在10-25年，住宅屋面制造商的质保期一般在20- 50年，各公司质保年限差异较大，龙头公司（如Carlisle、GAF）质保年限相对更长； 承包商质保期平均在10年左右，此类型的保修可以防止安装过程中的缺陷；通过这 种运作方式的严格执行，既提高了制造生产端的产品质量，又提高了施工技术、增 强施工过程的管控。