美国做市业务发展突出的券商有什么特点？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《证券行业专题研究：重资产业务由方向性转向中性》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

（1）广 泛的客户规模有助于提高交易连续性。诸如高盛、摩根士丹利美国大型投行客户数量众多，同时具有丰富的券源，可以更好地匹配证券的供给与需求，有效减少交易 量堆积与交易过程延缓等问题，有助于交易的撮合与连续性，将带动整个市场交易 的活跃程度。

（2）雄厚的资金实力提升市场的稳定性。由于做市商需用自有证券 与买卖双方直接进行交易，对券商的资金体量有较高要求。同时，大型券商雄厚的 资金实力有助于提升市场的稳定性。做市形成的证券持仓在高盛的报表中主要体现 于“以公允价值计量的金融工具资产”科目。高盛 2021 年用于做市业务的资金达 到 3759.16 亿美元，该项资产在高盛总资产中的占比达到 25.68%。

（3）衍生品 种类齐全，通过风险对冲稳定收益波动。美国大型投行提供的衍生品产品包括利 率、信用、外汇、商品和权益产品等。由于做市业务覆盖范围广泛，业务之间可以 充分对冲风险，整体收入仅维持小幅波动态势。

（4）对做市业务风险把控能力较 强。高盛专门设有信贷部门，用于监测衍生品业务的风险头寸、风险敞口及资金运 用情况等，增强了对做市业务风险把控的能力。

（5）电子化交易技术赋能做市业 务。骑士资本和 Citadel 证券都是美国知名做市公司，二者的共同特点在于善用高 频交易发展做市业务。骑士资本搭建了一个高频交易平台，为客户提供高效和快速 的市场信息和交易服务业务。采用嵌入式量化模型驱动的电子交易平台，根据市场 的数据和相关信息向市场发送交易订单，显著提高了交易业务的效率。Citadel 证 券采用模块化的定价方法，通过 SaaS 模型降低总持仓成本。由计算机下达指令进 行交易，数分钟之内能够下达 2000 万个以上的交易指令。