银行行业业绩表现如何？

想了解相关问题，可以下载报告《银行行业分析：区域性银行的基本面逻辑》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。

1.息差、规模与业绩增速低位运行将成为行业新常态

2011 年以后，受息差中枢下移，规模增长放缓，拨备计提力度加大等主要因素影响， 银行业净利润增速明显放缓。截止 2021 年，银行业净息差水平下降至 2.08%，总资产增 速下降至 8.58%，2020-2021 行业净利润复合增速为 4.70%。中长期视角来看，在我国经 济转型背景下，银行业息差、规模增速与业绩增低位运行将成为新常态，银行基本面的周 期属性会有所增强。

中短期内，净息差与规模增长的变动与宏观经济和货币政策相关性较大。将观测频率 降至季度甚至月度，我们仍能观察到银行息差、规模随着宏观经济和货币政策呈现中短周期波动。在降息周期开始后的数月内，行业净息差收窄，数月后净息差企稳或小幅回升。 银行规模增速也会随着货币政策周期有一定波动。除降息外，宽松货币周期还往往实施降 准、结构性工具或宽信用政策，这会对规模增长产生一定的刺激效果。在货币政策宽松期 间，资产规模增速通常会有所提升，宽松中后期资产增速又会自然回落。

相比于净息差与规模增长，拨备计提除受到宏观经济影响之外，还受到个体银行主观 性及行业监管政策等非常规性因素的较大影响，这容易导致拨备的非常规计提，进而影响 净利润与收入之间的联动性。理论上，银行计提资产减值损失应该真实反应资产质量的变 化（经济下行，资产质量恶化，拨备计提力度加大，经济上行资产质量好转，拨备计提力 度减小），这种情况下，拨备计提多少与宏观经济周期相符。而现实中，银行计提拨备的 主观性较强，往往通过调节计提力度来平滑利润增速（经济下行期，收入增长乏力，银行倾向于不足额计提拨备，托住利润增速，在收入增长强劲时，银行倾向于超额计提拨备， 压住利润增速），这导致现实中银行业利润增速的波动性明显小于净利润增速波动性。 2018-2020 年，受监管影响，拨备非常规计提较多，拨备计提对利润的平滑功能不显著。 2018 年以来，随着预期损失模型的广泛应用以及不良资产的认定与核销力度加大，银行 对资产减值损失保持较大计提力度，这导致银行业净利润增速持续低于营业收入增速。至 2021 年，经过前期较大力度不良资产处置的积累，银行业资产质量指标回升到近年最好 水平，银行计提压力明显减轻，净利润增速大幅提升并明显高于营业收入增速。

2.区域性银行业绩波动性与分化程度更大

全国性银行的规模增长、息差水平、收入增长及其周期性波动幅度与银行业整体水平 接近。首先，全国性银行得经营网点分散在各地，经营周期与我国宏观周期的相关性较强。 再者，全国性银行在货币政策的传导中扮演主力角色，这导致其息差与规模增速与货币政 策周期关联度也较高。此外，全国性银行总资产占银行业总资产的比重较大，行业基本面的整体表现很大程度上取决于全国性银行。上一小节所述银行业资产、息差、利润和资产 质量的水平与趋势与全国性银行拟合度较高。还有，由于全国性银行经营区域重叠度较高， 这导致他们之间的业绩表现具有较强的联动性。

相对于全国性银行，区域性银行资产规模普遍较小，经营区域集中在省内或市内，这 导致区域性银行经营业绩容易受到单一因素影响而表现出更强的波动性。此外，由于区域 性银行经营区域之间重叠度很低，这导致不同区域性银行经营业绩联动性弱于全国性银行 而分化程度高于全国性银行。在近年来经济下行与监管趋严的中长周期中，风险因素增加， 区域性银行资产增速、息差与利润增速下滑幅度高于全国性银行，资产质量表现明显弱于 全国性银行，区域性银行之间的分化也明显加大。在经济与货币政策改善的短周期内，区 域性银行上市指标的改善幅度也大于全国性银行。

3.上市区域性银行成为分化局面中的优势方

虽然上市区域性银行在规模增长、息差与业绩增长方面也随着行业趋势放缓，但其良 好的区域经济使其在规模增长上具备一定优势、在资产质量上具备明显优势，这使得上市 区域性银行成为分化局面中的优势方。近年来，上市区域性银行在资产增速、业绩增速与 资产质量不仅好于全国范围内的区域性银行，而且好于全国性银行整体水平。2018 年2021 年，上市城商行整体总资产、营业收入、净利润年化增速分别为 11.11%、13.37%、 10.65%，上市农商行（不含沪农商行与渝农商行）整体总资产、营业收入、净利润年化 增速分别为 10.98%、11.21%、11.51%，各项增速均高于全国性银行整体水平。ROE 方 面，城商行 ROE 近四年平均 ROE 的均值为 11.47%，农商行近四年平均 ROE 的均值为 10.57%。

上市银行中，持续保持中高增速的银行中大部分属于区域性银行，部分经济基础良好、 公司治理完善的区域性银行业绩增长持续引领行业。2018-2021年化营业收入增速超过15% 的上市银行均属于区域性银行（宁波银行 20.16%、杭州银行 20.08%、青岛银行 18.84%、 张家港行 17.56%、江苏银行 17.17%、齐鲁银行 17%、成都银行 16.67%），年化收入增 速位于 10%-15%的区域性银行有 8 家，占所有同增速区间上市银行数量的 60%。利润增 速方面，上市银行 2018-2021 年净利润年化增速超过 15%的银行共 4 家，均属于城商行 （宁波银行 20.30%、杭州银行 19.44%、成都银行 18.97%、厦门银行 15.57%），年化净 利润增速位于 10%-15%的区域性银行共 16 家，占所有同增速区间上市银行数量的 84%。