鲁泰A业务分析

你好，关于鲁泰A的业务情况，在《鲁泰A（000726）研究报告：高端色织龙头拐点显现，切入景气赛道打开空间》中有提及，具体信息可以查找原报告了解。

“纺纱-面料-成衣”一体化纺织集团，合作高端品牌。公司为全球中高端色织布龙头，是目前全球高档色织面料生产商和国际一线品牌 衬衫制造商，拥有纺纱、漂染、织布、后整理至成衣制造的完整产业链，主导产 品为衬衣用色织布面料和衬衣。疫情前公司产品 70%以上出口，市场覆盖日本， 韩国，美国，英国，意大利等三十多个国家和地区，中高档色织面料出口市场份 额占全球市场的 18%以上，是世界最大的色织布生产基地。且公司在中国、美国、 意大利、日本、越南等 8 个国家，已设立了 17 家子公司与 40 多家生产工厂，实 现了“国内总部+欧美日设计+东南亚生产”三点协同发展的国际化布局。

经过多年扩张，鲁泰纺织已拥有纱锭 70 万枚、线锭 10.2 万枚产能，年实际产色 织面料 20000 万米、印染面料 9000 万米、衬衣 2030 万件。

1）分业务：2021 年公司拥有面料、衬衣实际产能分别为 29360 万米和 2030 万件， 其中 17%的面料和 53%的成衣产能分布在海外。面料和成衣收入占比分别为 77%/17%，外销量分别为 20123 万米，1444 万件。2017-2021 年公司面料的收入占 比从 72%增长至 77%，成衣的收入占比从 20%降低至 17%。2021 年面料与成衣的毛 利率分别为 21.8%，22.5%，分别较疫情前下滑约 9/7 个百分点，主要是由于海外 疫情持续影响梭织品类需求从而影响产能利用率。

2）品牌客户：公司主要品牌客户有优衣库，Burberry、Calvin Klein、HUGO BOSS、 Armani、Gucci、OLYMP、UNIQLO、Calvin Klein、Tommy Hilfiger、利郎、海澜 之家等。2019 年上半年整体前 5 大客户为 TAL（8.7%），晨风（江苏）服装有限 公司（5.6%），PVH（下属品牌包括 Calvin Klein、Tommy Hilfiger，5.0%）， PT.METRO GARMIN（2.8%），OLYMP（2.8%）。