双碳政策下化工行业的格局会怎样重塑？

想了解化工行业的格局相关问题，可以下载报告《化工行业2022年中期投资策略：知止守正，寻找确定性》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。

安环趋严、实现“双碳”目标背景下，国内化工行业已迎来产业格局重塑的关键时 期，而 2020 年以来的外部冲击或加快格局优化进程。长期看，国内化工行业的竞 争格局正由过往“高投资、高增长”的态势转向为“行业集中度提升、具有比较优势 的龙头企业强者恒强”的新常态。安环监管趋严也将给全国化工企业产生深远影响， 原本依靠缩减环保、安全生产支出实现盈利的落后企业或将面临亏损，部分落后 园区甚至面临关闭。

“双碳”背景下，领先企业的开工率更加具有保障，塑造盈利能力与成本端更大 的优势。化工企业作为高耗能行业代表将面临限电限产，我们认为，随着政策不 断完善，对于高耗能行业的限电限产将转为更为有效的以能源效率为标准进行有 序限产，而领先企业依托规模化、持续技改、精益管理等方式，其对于能源的利 用与成本的控制均具有明显的优势，其面对限电限产的风险将明显小于落后产能， 预计领先企业未来将在装置开工率等方面进一步具备优势，从而带动起盈利能力 与成本领先优势的进一步拉大，强者恒强趋势进一步确立。

此外，随着“双碳”目标明确，煤炭、石油、天然气等传统化石能源的使用受限，而 传统能源既是化工行业生产的能量来源，同时也是部分产品的重要原材料。碳中 和背景下，无论行业总体能耗水平与政策给予配额相对关系如何，领先企业的低 能耗、低单耗所体现的成本优势都将得到放大，行业成本曲线有望进一步陡峭化， 因此在实现“双碳”目标背景下，化工行业将迎来成本的系统性抬升，落后企业竞 争力将被进一步削弱，相关行业将进一步走向强者恒强的分化。

在安环趋严、实现“双碳”目标背景下，身处规范化重点园区、自身环保达标、拥 有一体化产业链、规模化与技术领先实现的成本优势、持续稳定的资本开支等优 势的领先企业将持续受益，强者恒强格局持续强化。