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人力资源服务行业分析：具备跨周期增长能力，关注头部企业规模增长.pdf
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- 2025/07/11
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- 中银证券
人力资源服务行业分析：具备跨周期增长能力，关注头部企业规模增长。供给端：1）行业规模：2016-2023年人服行业营收CAGR为11.64%，行业增长积极且稳健，近年全国人力资源服务机构数量及行业从业人员数皆保持上升趋势。2）竞争格局：格局分散，集中度有待提升，2024年我国人服行业宽口径CR3预估超过2.8%，相较国际水平低，我国人服行业起步晚，参考国际几大人服公司发展途径来看，在自身细分行业纵向深耕以及横向收并购扩大管理规模皆是提升企业自身规模增长方法，我国市占率仍有望提升。3）外部助推：数字化应用与政策扶持：数字化与AI赋能有望助推行业提升管理效率，政策方面促就业主线战略位置近年逐步升高...
标签： 人力资源服务 -
诺安基金科技团队分析：梯队式人才队伍建设，打造“科技”超市.pdf
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- 2025/05/13
- 339
- 诺安基金
诺安基金科技团队分析：梯队式人才队伍建设，打造“科技”超市。随着全球科技的快速发展，科技行业已成为推动经济增长的重要引擎之一。诺安基金科技团队成立于2020年，并将团队定位为“科技组”，产品线定位为“科技超市”，旨在覆盖全科技产业链，通过深度研究挖掘细分领域的投资机会，为投资者提供专业化的科技主题产品。重仓科技板块的主动型基金：我们基于事后分类法筛选出了254只近两年重点投资于科技板块的主动型基金，合计管理规模2,391.66亿元。综合公司产品布局和业绩表现来看，诺安基金在科技条线上做了重点布局，旗下有7只基金近两年在科技...
标签： 人才队伍建设 科技团队 公募基金 -
科锐国际研究报告：国内领先人力资源服务商，AI+赋能提质增效.pdf
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- 2025/03/11
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- 未知
科锐国际研究报告：国内领先人力资源服务商，AI+赋能提质增效。科锐国际：A股首家人力资源上市公司，深耕人力资源行业二十余年。公司于1996年以猎头业务起家，而后通过内生外延不断扩张海内外业务，逐步形成以猎头、招聘流程外包、灵活用工业务三大业务为主的综合服务商。2017年登录A股市场后开启数字化转型，对内，公司持续升级迭代内部系统，提质增效；对外，技术平台汇聚流量、深挖长尾客户需求，构筑成长新曲线。2023年前公司收入及利润在内生与外延的共同驱动下快速增长，2023年在宏观环境影响下，国内外业务增长承压，2024年以来国内业务逐步回暖复苏，海外业务拐点仍需等待。内部信息化和数字化建设：系统持续迭...
标签： 人力资源服务 AI赋能 -
人力资源服务行业专题：经营复苏动能积聚，AI破局龙头重估.pdf
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- 2025/03/07
- 560
- 国信证券
人力资源服务行业专题：经营复苏动能积聚，AI破局龙头重估。蓝海市场空间广阔，头部集中度稳步抬升。《2024年中国人力资源服务行业研究报告》数据显示，2023年国内人服市场规模约2.76万亿，2028年预计将增至5.03万亿，CAGR（2023-2028年）约12.7%，行业增长势头稳健。2023年国内人服机构CR3/CR5分别为20.7%/21.3%，2019年同期CR3/CR5分别为19.4%/19.0%，集中度呈现稳步提升趋势，目前人服行业TOP5玩家（收入规模）为北京人力、外服控股、中智集团、科锐国际、Boss直聘。赛道PK：外包景气度最高，招聘受宏观扰动渐进复苏。人服行业可划分为招聘服...
标签： 人力资源服务 AI -
AI教育行业专题报告：从多邻国的成功经验，探析中国本土教育企业“AI+”战略的路径异同.pdf
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- 2025/02/24
- 628
- 国信证券
AI教育行业专题报告：从多邻国的成功经验，探析中国本土教育企业“AI+”战略的路径异同。行业总览：技术跃迁与政策红利驱动AI教育加速发展。据艾瑞咨询2024年8月报告，2024年中国教育科技市场合计约3000亿元规模，其中C端市场占比超90%，同时AI渗透率仅约7%（口径为市场规模中AI技术贡献占比），渗透提升空间巨大。AI通过自动内容生成降低边际成本，依托自适应学习系统实现精准教学，同时以知识库、交互工具拓展场景边界，传统教育行业的“高质量、大规模、个性化”不可能三角有望在AI技术下被打破，AI正成为优化教育供给的核心驱动因素。近期高性能、低成...
标签： AI教育 多邻国 教育企业 -
人力资源服务行业专题报告：逐鹿万亿市场，龙头砥砺前行.pdf
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- 2024/07/17
- 1268
- 广发证券
人力资源服务行业专题报告：逐鹿万亿市场，龙头砥砺前行。万亿人服市场持续快速增长，顺周期属性明显。根据人社部数据，截至2022年底，我国共有各类人力资源服务机构6.3万家，从业人员104.2万人，2022年人力资源服务机构营业收入总规模达到2.5万亿元，2016-2022年CAGR为13.2%，主要受益于我国产业结构不断优化以及民营经济快速发展，就业市场结构与人才结构均不断变化。同时行业具有较强顺周期属性，人才需求通常跟随宏观经济形势变化从而影响人服行业景气度。复盘海外龙头，外延与国际化发展路径具备代表性。我们通过复盘全球前三大人服龙头Ranstand、Adecco、Recruit发展历程发现，...
标签： 人力资源服务 -
人力资源服务行业专题：对标海外巨头，什么类型的人资企业可能做大？.pdf
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- 2024/02/07
- 762
- 国海证券
海外人资巨头生意模式梳理:1、ADP(市值946亿美元):本质为强科技的服务型公司生意模式:薪酬服务起家，目前发展为两大主业:HCM(人力资本管理解决方案)、PEO(专业雇主服务)。1)HCM:以薪酬为核心(解决算薪、发薪)，提供基于技术的集成化人力资本管理云解决方案，解决客户与人力资源服务相关的一系列需求。收费模式:基础定价包括两种模式:1)基于处理的工资单数量收取;2)基于服务的员工人数收取;额外服务会增加收费。2)PEO:与劳务派遣相近(不带招聘)。收费模式:收取雇员的工资+法定费用(工资税+社保等)+服务费确认为收入。为什么能做大:核心在于美国人资市场与中国存在差异，ADP发家业务薪酬...
标签： 人力资源 人资企业 对标分析 -
人力服务行业深度报告：他山之石，经济环境下国际人服巨头成长之路.pdf
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- 2023/10/19
- 274
- 东吴证券
人力服务行业深度报告：他山之石，经济环境下国际人服巨头成长之路。我国人力资源服务行业规模较大，参与机构多，从业人员多，在众多细分的业务种类中，业务外包增长潜力最大，仍处于渗透率提升的过程中。自2018年起，灵活用工市场规模增速始终高于行业平均水平，在20%+的增速区间档。在企业降本增效的大背景下，灵活用工越来越成为企业用工的重要选择：灵活用工有助于1）降低员工成本，外包员工可以只付基本工资，不需要绩效，奖金等其他成本，平均工资较低；2）降低管理成本；3）方便优化裁员，在企业降本增效的大背景下，灵活用工越来越成为企业用工的重要选择。从竞争格局来看，人力资源服务行业进入门槛不高，但企业做大需要较长...
标签： 人力资源服务 -
人力资源服务行业镜鉴日本系列：人服龙头Recruit的成长之路.pdf
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- 2023/08/28
- 760
- 华创证券
人力资源服务行业镜鉴日本系列：人服龙头Recruit的成长之路。Recruit成立于1960年，校园招聘纸媒起家，主营招聘和灵活用工，后将业务辐射至住房、婚庆、美容、餐饮、旅游等业态收取广告费和交易佣金，并在线上化率不高的日本将业务从线下搬至线上，构建B2B2C的蝴蝶结商业模式，撬动B端和C端的信息杠杆，发挥平台价值。全球范围内不乏大型人力资源公司，近10年来收入体量较大且增速最快的当属Recruit，FY13~FY23营收cagr约12.6%（Randstad、Adecco、Manpower约4.9%、1.4%、-0.4%），按2022年收入体量公司位居全球第二。2014年公司在东京证券交易...
标签： 人力资源服务 Recruit -
北京人力研究报告：人服龙头根基固，赓续前行谱新篇.pdf
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- 2023/08/23
- 173
- 信达证券
北京人力研究报告：人服龙头根基固，赓续前行谱新篇。资产注入完成，人力资源服务龙头谱新篇。公司通过资产置换、发行1.54亿股购买北京外企100%股权。目前该交易置入资产北京外企及置出资产中城乡有限均已过户，公司直接持有北京外企100%股份，发行股份购买资产及募集配套资金均完成，部分置出资产尚待办理过户。人力资源综合服务平台。北京外企是国内第一家从事人力资源服务的机构，涵盖人事管理服务、薪酬福利服务、业务外包服务、招聘及灵活用工服务等多重领域。目前在全国400多个城市建立了服务网络，共拥有200多家相关分支机构。与全球龙头德科集团合资合作，有望助力海外业务发展。2010年7月，AdeccoPers...
标签： 人力资源服务 -
北京人力研究报告：综合性人力资源龙头服务商，厚积薄发行稳致远.pdf
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- 2023/08/03
- 645
- 北京人力
北京人力研究报告：综合性人力资源龙头服务商，厚积薄发行稳致远。综合性人力资源龙头服务商，传统业务与新兴业务齐头并进。北京外企是国内领先人力资源服务机构，主营业务包括人事管理服务、薪酬福利服务、业务外包服务和灵活用工服务。稳健增长的传统业务与发展潜力较大的新兴业务相结合，使公司经营表现极具韧性，2022年实现营收318.6亿元/+25.3%；2021年人事管理、薪酬福利、业务外包和灵活用工分别实现营业收入13.1/9.8/217.3/11.4亿元，同比增长5.2%/7.4%/46.0%/43.6%。业态丰富各有千秋，朝阳行业未来可期。近年来人资行业规模呈增长态势，并且形成了多元化的商业模式。根据...
标签： 人力资源 猎头服务 灵活用工 -
佳发教育研究报告：AI+教育先行者，业绩释放可期.pdf
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- 2023/07/26
- 354
- 中邮证券
佳发教育研究报告：AI+教育先行者，业绩释放可期。佳发教育成立于2002年，是全国教育考试信息化龙头，在标准化考点建设中占有较大市场份额。2018年起，公司顺应“新高考”改革政策推出智慧教育系列相关产品；2019年把握市场风向，向素质教育领域进军，开辟新的市场；2021年，公司推出了智慧体育、生涯教育、新一代英语听说等解决方案。2017-2022年，公司营业收入CAGR约为16.51%。公司积极探索增长新曲线，伴随传统招考信息化业务需求恢复、AI+教育场景持续渗透，业绩有望加速增长。利好政策持续落地，智慧教室、智慧招考需求旺盛自2022年9月份以来，国务院、教育部、中国...
标签： 佳发教育 AI+教育 智慧教育 -
同道猎聘（6100.HK）分析报告：BHC模式破局中高端人才招聘，行业龙头行稳致远.pdf
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- 2023/03/09
- 645
- 中信证券
同道猎聘（6100.HK）分析报告：BHC模式破局中高端人才招聘，行业龙头行稳致远。公司概况：中高端在线招聘龙头，连接BHC三端的智能人服平台。同道猎聘是连接企业用户（B）、猎头（H）、个人用户（C）三方的智能人才服务平台，通过开创性地将猎头引入其生态系统，激发“鲇鱼效应”，从而实现BHC三方触达和平台活跃。公司是国内中高端人才招聘龙头，截至2022Q3，公司注册企业用户数超110万（yoy+17%）；注册猎头数超21万（yoy+11%）；C端注册用户数达8160万（yoy+14%）。公司面向年薪10万元以上的中高端人才市场，优质稳定的客户结构使得公司业绩具有一定的抗周...
标签： 人才服务 猎头 招聘平台 -
人力资源服务行业更新报告：企业招工复产，人服赛道雨过天晴.pdf
- 6积分
- 2023/02/28
- 291
- 国泰君安证券
人力资源服务行业更新报告：企业招工复产，人服赛道雨过天晴。景气度回暖遇见渗透率提升的成长期。①行业顺周期属性，疫情期间短期波动对冲灵活用工渗透率提升的大趋势，增速有所调整；疫后将回到高增长通道；②复苏顺序：国企承接稳增长项目用工需求将率先回暖，中型民企机制灵活用工需求随业务回暖，中小企业及外资信心和业务恢复仍需较长时间；以消费服务和零售为主的服务业蓝领随疫情放开用工需求恢复更快，高白领用工需求滞后；③截止2023年1月用工需求景气度仍在筑底，春节后或有边际改善。招聘平台：重回成长，构建壁垒。①招聘行业比拼真实性和匹配效率，真、快、准是核心竞争力；②传统模式是布告栏的线上化逻辑，卖广告和卖简历，...
标签： 人力资源服务 -
人力资源服务行业研究：春潮涌动，人资先行.pdf
- 6积分
- 2023/01/10
- 663
- 招商证券
人力资源服务行业研究：春潮涌动，人资先行。参考海外疫后复苏经验，随着疫情管控放松就业市场加速回暖，疫后复苏中服务业的率先修复催生了大量劳动力需求，企业面临用工短缺的压力以及用工成本持续提升，以及疫情期间求职者对于灵活就业认可度提升，供需双重驱动下，后疫情时代人力资源行业有望实现加速修复，灵活用工或将迎来新一轮的增长，龙头公司有望持续受益。放眼海外，疫后就业市场快速回暖，人力资源行业加速复苏。对比防疫“激进型”的英美及防疫“保守型”的日德两类国家的疫情期间就业市场变化情况，得出以下几个结论：①疫情管控放松后就业市场加快修复，美英激进型国家恢复快于日...
标签： 人力资源服务
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