佳发教育研究报告：AI+教育先行者，业绩释放可期.pdf

佳发教育研究报告：AI+教育先行者，业绩释放可期。佳发教育成立于 2002 年，是全国教育考试信息化龙头，在标准 化考点建设中占有较大市场份额。2018 年起，公司顺应“新高考”改革 政策推出智慧教育系列相关产品；2019 年把握市场风向，向素质教 育领域进军，开辟新的市场；2021 年，公司推出了智慧体育、生涯教 育、新一代英语听说等解决方案。2017-2022 年，公司营业收入 CAGR 约为 16.51%。公司积极探索增长新曲线，伴随传统招考信息化业务 需求恢复、AI+教育场景持续渗透，业绩有望加速增长。

利好政策持续落地，智慧教室、智慧招考需求旺盛

自 2022 年 9 月份以来，国务院、教育部、中国人民银行、财政 部等部门相继出台了针对教育信息化贴息贷款的支持政策。央行宣布 设立设备更新改造再贷款，以不高于 3.2%的利率向教育、卫生健康、 文旅体育等领域等投放，额度在 2000 亿元以上，将进一步带动高校 及职业院校对智慧校园、智慧教室、实训室等相关设备购置和应用场 景的建设需求。2023 年 1 月，教育部发布《教育部关于做好 2023 年 普通高校招生工作的通知》，进一步推动作弊防控系统、安检门等防 作弊设备的建设需求。公司“守正智能安检门”已在全国范围内广泛应 用，助力国家打击替考作弊等专项行动，综合治理考试环境。

借鉴海外发展路径，AI+教育产业化落地加速

从海外映射的视角看，自 GPT 大模型发布以来，AI 与教育行业 融合程度不断加深，如语言学习应用程序多邻国整合了 OpenAI 最新 发布的 GPT-4 大型语言模型，推出订阅服务，每月收费 30 美元，按 年收费为 168 美元，为国内相关应用的收费模式提供了借鉴案例。 公司积极探索依托 AI 人工智能、大数据分析等先进技术的英语 听说、生涯规划等未来市场潜力较大的素质教育新产品。其中，英语 听说综合智能解决方案基于与腾讯合作的智能评分引擎，可基于考生 作答的语义分析评价考生的口语应用能力，对学生发音进行全面评估 和反馈，使评分更准确和反馈更精准。目前，英语听说综合智能解决 方案已在全国 10 多个省市，超过 2000 所学校成熟运用，年服务学 生超过 300 万人次。公司依托 G 端考试、评测场景，向 C 端学生训 练场景转化，有望打开新的成长空间。