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分众传媒研究报告：锚定宏观β、瞭望AI+海外α，基于供需曲线的深度拆解（研究框架篇）.pdf
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- 2024/08/06
- 421
- 方正证券
分众传媒研究报告：锚定宏观β、瞭望AI+海外α，基于供需曲线的深度拆解（研究框架篇）。研究框架：我们将影响分众业绩波动的最核心矛盾，抽象为供需两条曲线：（1）广告主投放需求（需求曲线）主导收入变动趋势，宏观经济周期决定广告整体投放需求。中观产业趋势和广告媒体份额转移是两大改变需求曲线的力量，但仅能为收入变动提供α，难以改变收入整体β；（2）媒体资源点位数（供给曲线）影响成本。媒体租赁成本、人员成本和设备折旧费构成最主要成本，均与点位扩张节奏直接相关。短期行业竞争加剧，会导致点位数快速扩张（供给曲线偏移），令整体成本大幅抬升。收入释放滞后于成本发生，放...
标签： 分众传媒 数字营销 AI -
芒果超媒研究报告：综艺节目行业领先，影视剧奋力追赶.pdf
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- 2024/01/29
- 979
- 国联证券
芒果超媒研究报告：综艺节目行业领先，影视剧奋力追赶。2022年以来，短视频增量开始收窄，长视频用户数和每日时长开始恢复。2017-2021年，长视频月活用户数总量和使用时长呈现增长停滞甚至下降状态，行业内部则呈现此消彼长状态。但自从2022年以来，行业整体竞争趋缓，两超两强均呈现恢复性增长状态。2020年行业龙头爱奇艺发起提价，随后两超两强相继调整其会员价格体系。目前两超两强的连续包月价格均已经超过20元每月的水平，连续包年均已经超过200元每年水平。芒果超媒综艺霸主地位稳固，影视剧存在提升空间芒果超媒在综艺领域一直处于行业领先水平，2023年豆瓣平台最受关注综艺前十名中，芒果TV占据8个，2...
标签： 芒果超媒 综艺节目 影视剧 -
上海电影研究报告：电影主业稳步复苏，IP运营开辟新赛道.pdf
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- 2023/12/08
- 285
- 山西证券
上海电影研究报告：电影主业稳步复苏，IP运营开辟新赛道。公司简介：上影集团旗下唯一上市公司。公司主营影院放映、电影院线及发行业务，2023年3月收购控股股东持有的上影元51%股权，切入大IP开发业务。2023年前三季度，公司实现营收6.29亿元、同比+88.2%、恢复至2019年同期的78.0%，归母净利润1.25亿元、同比扭亏为盈、恢复至2019年同期的102.3%，电影市场整体复苏促进业绩好转。IP开发业务前景广阔。公司拥有30部独占IP、30部非独占IP，IP储备丰富，且多为大师级主创团队创作的经典IP，角色丰满、故事线丰富、世界观完备，因此流传度较广、受众众多。2023年以来，公司确立...
标签： 影视 IP运营 -
爱奇艺专题报告：深耕精品内容，引领长视频优质发展.pdf
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- 2023/08/08
- 914
- 华泰证券
爱奇艺专题报告：深耕精品内容，引领长视频优质发展。长视频平台充分意识到优质内容对于平台发展的战略意义，专注高质量内容发掘创作。同时在监管指引之下，过去几年长视频平台相应调整内容，并对剧综作品制作审核赋以更高标准与更严要求，长视频行业迈入理性增长新阶段。在竞争格局方面，长短视频平台主动合作，充分享受竞合成果；长视频平台呈现“2+2”格局，从用户规模角度来看，爱奇艺与腾讯视频位列第一梯队，芒果与优酷位列第二梯队，实现动态平衡。聚焦优质内容产出，多方位赋能增加爆款确定性与可持续性以输出高品质、多元化的内容为核心，公司通过多方位赋能，来增强其内容的可持续性。其一，把握内容多样性...
标签： 长视频 内容运营 -
哔哩哔哩（W-9626.HK）研究报告：新世代内容社区，商业化持续提升.pdf
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- 2023/06/01
- 1209
- 财通证券
哔哩哔哩（W-9626.HK）研究报告：新世代内容社区，商业化持续提升。用户高质量增长，平台生态持续完善：2022年公司在控制销售费用的基础上，实现了用户高质量增长，第四季度公司MAU达到3.26亿人，同比增长20%，DAU达到9280万人，同比增长29%，超过DAU增速。平台生态持续完善，Q4用户月均互动量136亿次，内容创作者同比增长25%，社区氛围向好。B站核心用户圈层是以Z世代为代表的年轻群体，随着用户年龄的成长，消费能力、认知能力在内容平台中均处于领先，商业价值持续提升。商业化能力持续提升，大环境改善业绩增长空间大：公司业务结构多元，围绕优质用户群体，商业化能力提升推动公司业绩持续增...
标签： 哔哩哔哩 短视频 直播 -
文娱行业专题研究：从万代南梦宫看IP全产业链运营经验.pdf
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- 2022/09/26
- 1824
- 中信证券
文娱行业专题研究：从万代南梦宫看IP全产业链运营经验。万代南梦宫：IP为轴，助力公司股价十余年持续增长。万代深耕角色模型玩具产业多年，南梦宫则是街机游戏巨头，两者在经历产业变革与经济周期下行后合并，经过多年探索后于2010年推出“IP轴战略”，打破业务线之间的隔阂，对IP进行全维度开发。2022财年收入达8,892亿日元（同比+20.0%），归母净利润928亿日元（同比+89.7%），净利率达到10.4%。2010/08/26~2022/08/26期间，公司股价涨幅超过14倍，CAGR高达25.4%，体现了市场对于公司战略的持续认可。“IP轴”复...
标签： IP运营 万代南梦宫 全产业链 -
迪士尼专题研究：从定量和定性看迪士尼流媒体成长空间.pdf
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- 2022/06/06
- 1400
- 西南证券
迪士尼专题研究：从定量和定性看迪士尼流媒体成长空间。两次战略重组聚焦流媒体。2018年迪士尼进行第一次业务重组，组建直接面向消费者和国际部门，为布局流媒体重新调整组织架构；2020年10月，迪士尼再次重组，重组后直接面对消费者服务独立于有线电视和内容销售、许可，成为单独的重大业务活动。两次战略重组凸显流媒体业务对迪士尼未来发展的重要性，DTC业务也成为公司主要看点之一。FY22Q2DTC业务收入达49亿美元，同比增长23%；三个流媒体平台会员总订阅量超2亿。本文旨在从定量角度分析三个流媒体平台用户增长空间，以及从定性角度分析各台平台的用户吸引力。Disney+：市场空间充足，广告会员抬升天花板...
标签： 迪士尼 流媒体 -
传媒行业专题报告：Snapchat，从“工具”到“社区”，成功的“道”与“术.pdf
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- 2022/05/10
- 443
- 广发证券
传媒行业专题报告：Snapchat，从“工具”到“社区”，成功的“道”与“术。维持均衡流量、保护无压力社交、致力于维护平台调性。Snapchat早期作为一款即时通讯软件在美国年轻用户中流行，而后通过功能的迭代引入社区属性，成为一款能够实现陌生人群聊的“社交+社区”产品，不同于Facebook、Instagram等产品，（1）Snapchat在功能设计上围绕社交压力卸除和头部流量控制，开创性地引入多种社交功能和运行机制，（2）Snapchat在创作者激励上围绕优质内容导向和用户长期留存为指...
标签： 社交媒体 短视频 社区运营 -
兆讯传媒（301102）研究报告：高铁传媒龙头企业，迈入业绩高增长快车道.pdf
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- 2022/03/15
- 307
- 东吴证券
兆讯传媒（301102）研究报告：高铁传媒龙头企业，迈入业绩高增长快车道。高铁数字媒体先行者，业绩稳健增长。公司成立于2007年，依托高铁数字媒体网络，从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务，现已发展为全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量领先的高铁数字媒体运营商。高铁站点覆盖数量增长及媒体设备升级优化助推下，2018-2021年公司营业收入年复合增长率达18.21%，2021年公司营业收入及归母净利润分别为6.19、2.41亿元。由于成本端较为稳定，公司业务具备显著的规模效应，毛利率及净利率均维持较高水平，2018-2021年公司毛利率分别为64.81%、66.28%、61.30%、...
标签： 高铁传媒 兆讯传媒 -
IP跨媒介开发专题研究：循海外运营经验，看内容IP成长空间.pdf
- 8积分
- 2022/01/26
- 1006
- 中信证券
该文档聚焦于IP跨媒介开发领域的专题研究，核心在于通过梳理海外成熟市场的运营经验，深入分析内容IP的成长路径与潜在空间。研究重点探讨了IP从单一媒介向多媒介形态（如影视、游戏、衍生品等）转化过程中的开发逻辑、价值挖掘机制及商业化变现模式。通过分析海外成功案例，文档旨在揭示IP生命周期管理的关键要素，为国内内容IP的长期价值培育、跨媒介协同运营及全球化布局提供策略参考与经验借鉴，帮助行业参与者把握内容产业升级趋势，提升IP资产的运营效率与市场回报率。
标签： IP运营 数字文娱 跨媒介 -
喜马拉雅专题研究：深耕“耳朵经济”，场景生态打开用户空间.pdf
- 6积分
- 2021/12/18
- 494
- 喜马拉雅
本报告聚焦喜马拉雅在“耳朵经济”领域的深耕策略及其场景生态对用户空间的拓展。报告深入分析了音频内容平台如何通过多元化的内容场景（如通勤、居家、车载等）提升用户粘性与使用时长，进而挖掘新的商业价值。核心价值：文档揭示了喜马拉雅从单一音频平台向全场景智能音频生态演进的逻辑，探讨了其在用户增长、内容变现及生态闭环构建方面的实践经验，为理解数字文娱产业的商业模式创新提供了重要参考。
标签： 喜马拉雅 音频 耳朵经济 -
分众传媒专题报告：掌握核心稀缺资源、盈利能力突出的生活圈媒体龙头.pdf
- 6积分
- 2021/11/02
- 628
- 财通证券
本专题报告聚焦于生活圈媒体龙头企业分众传媒，深入剖析其在当前市场环境下的核心价值重估逻辑。报告从供需两端出发，系统分析了生活圈媒体的市场格局、竞争壁垒及未来增长潜力。供给端分析：报告探讨了生活圈媒体的资源稀缺性、网点覆盖效率以及数字化升级带来的运营优化，揭示了龙头企业在渠道掌控力和媒体资源独占性方面的核心优势。需求端分析：结合消费复苏趋势和品牌主营销预算变化，分析了生活圈媒体在品牌曝光、转化效果及性价比方面的吸引力，评估其对广告主的实际价值。通过多维度的数据支撑与案例对比，报告旨在为投资者提供关于分众传媒估值逻辑、盈利模式及行业地位的清晰认知，辅助判断其在数字营销领域的长期投资价值。
标签： 分众传媒 生活圈媒体 数字营销 -
21年双11前瞻：监管推动平台让利商家，直播电商有望再创佳绩.pdf
- 6积分
- 2021/10/21
- 320
- 天风证券
“双预售”模式带动总量强势增长，直播带货混战升级。去年双十一，天猫开启双预售创新模式，平台销售时间更为分散。因此相较于双十一当日的成交额，双十一期间销售额更具参考价值。去年双十一全周期（11.1-11.11）销售额达8403亿元，同口径下同比增长29%，占全年网络零售总额的7.1%。21年线上消费因低基数反弹上涨，2021年1月-6月，网上商品和服务零售额占社零总额（线上化比例）整体维持在较高水平，但疫情下消费力仍然承压，步入7、8月消费增长趋势放缓，同时受电商营销旺季虹吸效应影响，线上销售额同比增速回落至个位数，展望今年双十一各大电商平台在反垄断”二选一“取缔后加大对商家的支持力度，叠加直播...
标签： 直播电商 双11 -
电广传媒专题报告：投资与文旅双轮驱动，昔日传媒第一股的发展升级.pdf
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- 2021/10/14
- 355
- 电广传媒
轻装上阵，聚焦优势方向。电广传媒是最早以传媒业务登陆A股的公司，过去以广告和有线网络为主业，营收占比约70-90%。2020年公司以部分有线网络公司股权出资参与设立中国广电网络股份有限公司，有线业务不再纳入公司合并报表，公司明确了“文旅+投资”的战略发展方向。公司新任董事长文旅板块经验丰富并极具创新意识。此外，公司有线传媒业务出表，公司包袱减轻大半。员工人数从去年开始不断精减，运营成本降低、运作效率将逐渐提升。
标签： 传媒 文旅 -
从游戏到元宇宙专题报告：Quantic Dream，互动电影游戏的头号玩家.pdf
- 6积分
- 2021/10/02
- 537
- 中信证券
本报告聚焦于互动电影游戏领域，深入剖析QuanticDream公司作为该赛道头部企业的核心竞争优势与商业模式。报告首先梳理了从传统游戏向互动电影游戏演变的产业趋势，探讨技术迭代如何重塑玩家体验与内容叙事方式。其次，结合元宇宙概念，分析QuanticDream在虚拟世界构建、沉浸式交互及IP运营方面的战略布局。报告重点评估了公司在互动叙事技术、用户留存及跨媒体内容开发上的独特壁垒，并探讨其在新兴数字娱乐生态中的市场定位与增长潜力。最后，报告总结QuanticDream作为互动电影游戏头号玩家的行业地位，为理解数字文娱产业的创新业态与前沿赛道提供案例参考。
标签： 互动电影游戏 元宇宙 Quantic Dream
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