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  • 专题研究报告：韩国与新加坡并购重组研究，制度演变、市场特征与对中国的启示.pdf

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    • 2026/07/30
    • 79
    • 国信证券

    研究背景与目的本报告系统梳理韩国与新加坡并购重组市场的历史变迁、行业动因、法律监管与典型案例，旨在为中国并购重组市场的深化改革提供制度借鉴。研究将并购重组界定为取得控制权或决定性影响的股权或资产收购、企业合并及重大业务转让，少数股权投资、合资和基金配置单列为战略投资。市场数据更新至2025年末，制度政策更新至2026年7月。韩国市场核心发现韩国并购市场以危机驱动和财阀主导为显著特征，经历了从制度起步、危机重组到活跃繁荣的完整周期。韩国公平交易委员会2025年审查完成590件经营者集中案件，对应金额约358万亿韩元，案件数同比下降26%、金额同比上升30%，显示申报数量收缩但大型交易贡献上升。案...

    标签： 并购重组 资本市场制度

  • 产业深度：【深度】2026年一季度A股并购市场复盘及后续投资展望.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/07
    • 142
    • 国泰海通证券

    产业深度：【深度】2026年一季度A股并购市场复盘及后续投资展望。2026年一季度A股并购市场复盘[1]市场交易量边际下降，并购节奏趋于审慎。2026Q1，上市公司首次披露的控股类交易达148单，环比下降14%；完成和终止的交易环比分别下降14%和33%；同期，竞买方市值中枢从60亿上升到80亿级。[2]行业向“科技制造”集中，并购生态呈“去中心化”特征。就上市公司所在行业而言，2026Q1硬件设备取代化工成为竞买交易最多的行业；同期，前三大行业竞买交易占比从37%下降到31%。[3]现金并购依然是保障交易成功的最有效支付方式。2026Q1，已完...

    标签： 并购市场

  • 国泰海通：券业新巨头启航.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 174
    • 国泰海通

    国泰海通：券业新巨头启航。公司概况与合并背景：大型券商合并，缔造行业新巨头。国泰海通的股权结构呈现国有资本主导、股权相对集中且多元化的特点。上海国资系统处于控股地位，确保了公司战略与政策执行的稳定性，同时香港中央结算等境外资本及机构投资者的参与优化了治理效能。管理层由原双方核心高管共同组成，董事长朱健（原国泰君安董事长）、总裁李俊杰（原国泰君安总裁）与副董事长周杰（原海通证券董事长）等构成的团队兼顾专业分工与平衡布局，旨在实现平稳过渡与协同效应释放。合并前，国泰君安业绩稳健增长，而海通证券因境外资产减值等因素短期承压，整合实现了优势互补。截至2025年三季度末，合并后公司总资产突破2.01万亿...

    标签： 券商 并购重组

  • 中金公司：合并助力打造一流投行，整合开启价值重估之路.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/24
    • 183
    • 中金公司

    中金公司：合并助力打造一流投行，整合开启价值重估之路。短期来看，整合方案托底股价预期，合并流程释放利好催化。对2023年至今四家上市券商并购流程复盘，合并启动、股票复牌至第一次监管审核期间，定价方案托底，整合与协同预期利好估值相对行业上行，后逐渐回归基本面定价。中金并购拉开“汇金系”券商整合序幕，复牌后仍待交易所、证监会审核及董事会、股东大会审议未决事项。中长期，1+1+1>3助力中金公司加速建设一流投行。（1）客户基础壮大，区域网络互补。中金具备高质量客群基础、买方视角的财富管理服务体系、成功整合经验。合并后，营业网点数量提升至行业第三，财富管理业务的规模效应与...

    标签： 投行 合并

  • 国信证券研究报告：两大引擎筑核心优势，并购赋能启进阶新程.pdf

    • 3积分
    • 2025/11/04
    • 143
    • 国信证券

    国信证券研究报告：两大引擎筑核心优势，并购赋能启进阶新程。国信证券国资股东背景雄厚，筑牢稳健经营发展根基。公司由深圳市国资委实际控制，股权结构长期稳定，国有背景优势为公司稳健经营奠定坚实基础。公司总资产、净资产逐年增长，相较其他头部券商，始终保持低杠杆、稳回报的竞争优势，核心财务指标在行业内排名稳中有升，在上市券商中长期维持在第5-10名之间，兼具稳健性与盈利性。财富管理、投资双驱引领，叠加万和并购政策红利，或将合力赋能国信证券发展。公司当前五维优势协同发力，构成行业竞争壁垒，具体体现在：1）财富管理+投资交易业务的双引擎驱动，财富管理业务方面，公司借助数字化持续推动财富管理转型，深化以金太阳...

    标签： 并购重组 企业研究

  • 非银金融行业分析：并购重组办法修订落地，有望激发市场活力.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/20
    • 297
    • 中信建投证券

    非银金融行业分析：并购重组办法修订落地，有望激发市场活力。证券：重组办法修订落地有望进一步激发并购重组市场活力，助力上市公司高质量发展。保险：上市险企积极参与保险资金长期投资试点，有望实现保险资金长期增值与资本市场高质量发展的良性互动。香港市场及港交所观点：重申港交所双击机会，当前估值仍然具有一定的预期差。金融科技行业观点：消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期。证券：重组办法修订落地有望进一步激发并购重组市场活力，助力上市公司高质量发展。5月16日，证监会发布了《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》，此次修改旨在建立重组股份对价分期支付机制，新设重组简易审核程序，提高监...

    标签： 非银金融 并购重组

  • 2024年A股并购市场总结与2025年展望：A股产业并购，何时春暖花开？.pdf

    • 5积分
    • 2025/04/07
    • 253
    • 联储证券

    2024年A股并购市场总结与2025年展望：A股产业并购，何时春暖花开？2024年，中国经济在高质量发展的主旋律下稳步前行，新质生产力的崛起为资本市场注入了新动能。尽管全球经济环境依然复杂多变，国内经济也面临结构性挑战，但A股并购市场在政策暖风的吹拂下，正焕发出新的活力。尤其是2024年9月底开始，金融监管部门密集出台了一系列鼓励并购重组的政策措施，为市场注入了巨大的信心与动力。在政策红利持续释放的背景下，2024年的A股并购市场呈现出哪些新趋势与新特征？面对新的市场环境，我们又该如何进一步完善政策建议？从并购视角预判2025年A股市场走势，有何新观点及新启发？本报告将围绕这些问题展开深入分析...

    标签： 并购市场 产业并购

  • 国泰君安研究报告：搭乘并购重组东风，进击国际一流投行.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/05
    • 376
    • 国泰君安

    国泰君安研究报告：搭乘并购重组东风，进击国际一流投行。国君+海通合并后有望实现强强联合，优势互补。从公司起源和机制文化来看，国泰君安与海通证券同根同源，均发轫于上海证券市场的改革浪潮，且在合规与风控文化方面一脉相承，为本次整合奠定了文化融合的基础。从业务布局来看，两家公司经纪、融资业务的市占率在合并后有望冲击行业第一；投行业务有望实现在科创板等细分领域的优势互补；在资管领域，合并后公司有望实现基本养老保险投资管理、社保基金投资管理等细分资质的进一步完善；并持续强化机构交易业务的现有优势，从而助力新主体实现更综合的服务体系，更高效的用资能力。国泰君安并购重组推进高效，合并后国际竞争力有望跃居全球...

    标签： 并购重组 券商 投行

  • 非银投资策略报告：证券行业并购重组的复盘与展望.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/19
    • 288
    • 招商证券

    非银投资策略报告：证券行业并购重组的复盘与展望。证券业每一轮并购重组，基本与资本市场支持周期相接近；每一轮资本市场政策的出台，均是为解决“旧时期”券业发展遇到的结构性矛盾、适应“新时期”证券业发展的新需求。而在每一轮政策红利、券业改革的利好催化、券商并购重组情绪推动下，券商反弹、市场开启新一轮主升行情亦为大概率事件。回溯历史。从上世纪九十年代“六项建议”搞活市场、分业经营、化解混业风险，到2004年首版“国九条”出台、行业违规运作暴雷拉开“综合治理”序幕，2008年&ldqu...

    标签： 证券 并购重组

  • 投资策略专题：如何挖掘并购重组机会？.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/29
    • 323
    • 中信建投证券

    投资策略专题：如何挖掘并购重组机会？核心观点：“新国九条”再次严格审核IPO，引发了市场对并购重组的关注。我国大量优质标的均具有产业整合或转型需求，政府利好政策不断出台，内外因素叠加，有望迎来新一波并购浪潮。“并购六条”进一步表明了监管层对于推动并购重组市场活跃的政策导向，尤其在增强产业整合和提升监管包容度方面做出了重要部署。重点把握并购带来的五大投资方向。一、内生需求：各方市场参与者均存在并购需求。于收购方，短期来看，战略并购可以即时提升企业估值，中长期来看，新资产注入提升内在价值；于目标公司，在面临营运和竞争压力时，依附于大平台可以利用资源高...

    标签： 并购重组

  • 投资策略专题：高质量并购潮呼之欲出，并购重组投资未来已来.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/21
    • 452
    • 开源证券

    投资策略专题：高质量并购潮呼之欲出，并购重组投资未来已来。1、政策暖风频吹，“并购六条”开启上市公司并购重组新时代2024年以来，我国出台了一系列重磅政策支持并购重组，开启了并购重组的新一轮宽松周期。4月，新“国九条”明确表示要加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场，引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。6月，“科创板八条”提出要更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。9月，“并购六条&rd...

    标签： 并购重组 投资策略

  • 并购重组专题分析：A股并购重组再启航，关注五大投资线索.pdf

    • 3积分
    • 2024/09/30
    • 798
    • 东吴证券

    并购重组专题分析：A股并购重组再启航，关注五大投资线索。明确大势：A股并购重组再次进入活跃期。A股新一轮并购潮开启。今年三季度，A股共有57家上市公司（作为竞买方）披露并购重大重组进展，数量显著上升，创下自2018年以来的单季度历史新高。从证监会“3.15新政”、新“国九条”再到最新发布的“并购六条”，决策层持续出台政策、助力上市公司并购重组提质增效。新政策框架下，重视两条并购思路与两类“松绑”手段。“并购六条”提出两大重点支持的产业逻辑：一为发展新质生产力，即通过科技创新提...

    标签： 并购重组

  • 国企重组专题：央国企重组整合增多，推动上市公司价值提升.pdf

    • 4积分
    • 2024/09/19
    • 807
    • 招商证券

    国企重组专题：央国企重组整合增多，推动上市公司价值提升。并购重组市场的活跃度有所提升。根据WIND统计，2024年1月以来，A股上市公司共披露了50单重大资产重组项目；4月份开始，重大资产重组项目数量明显增加，尤其是自8月份以来，并购重组的进展明显加快，仅8月单月就披露了12单重大资产重组项目。一系列鼓励并购重组政策的相继推出。比如延长发股类重组财务资料有效期，出台定向可转债重组规则，完善重组“小额快速”机制，提高重组估值包容性，支持第三方重组的交易双方自主协商是否约定业绩承诺，支持上市公司之间吸收合并，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企...

    标签： 国企重组 央国企

  • 指南针公司研究：老牌C端金融信息服务商，收购麦高证券开启第二增长极.pdf

    • 5积分
    • 2024/08/05
    • 303
    • 国海证券

    指南针公司研究：老牌C端金融信息服务商，收购麦高证券开启第二增长极。老牌C端金融信息服务商，收购麦高证券开启第二增长极。指南针品牌创建于1997年，深耕金融信息服务近三十载，1997-2003年专注证券分析技术与工具开发，2004-2014年向金融信息服务商转型，2015年至今向互联网券商转型，产品矩阵持续迭代升级。金融信息服务为公司业务基石，收购麦高证券后打造证券服务第二增长曲线，长期有望增厚业绩。金融信息服务与互联网券商行业双β，未来市场空间潜力较大。政策在金融信息端和市场端同时发力，助推金融信息服务行业进入健康有序、稳步增长的新时期。2023年A股成交量达16.98万亿股，20...

    标签： 金融信息服务 证券 并购重组

  • 银行合并重组的源起、进程和影响.pdf

    • 4积分
    • 2024/06/06
    • 328
    • 开源证券

    银行合并重组的源起、进程和影响。银行的合并重组浪潮掀起，不仅源于自身经营原因，也源于区域化险要求。中小银行面临盈利不足、资产质量弱、资本补充受限等困境，监管对其合并重组持鼓励态度。此外，即使银行自身经营问题不大，中小银行也可能出于区域金融改革、形成金融合力的要求被合并。经营层面的重组：常以地方政府为主导，股权结构和人事任命方式均产生变化：（1）股权：问题民营股东退场、地方国资进场；（2）人事任命：或新增具有监管背景的管理层。（3）网点：网点和总资产规模迅速扩大。财务层面的重组：合并重组后，合并方和被合并方需并表：（1）合并当年，合并银行或因转让资产收到较多现金，LCR、NSFR短期明显提高，但...

    标签： 银行 并购重组
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