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国企重组专题：央国企重组整合增多，推动上市公司价值提升。并购重组市场的活跃度有所提升。根据 WIND 统计，2024 年 1 月以来，A 股上市公司共披露了 50 单重大资产重组项目；4 月份开始，重大资产重组 项目数量明显增加，尤其是自 8 月份以来，并购重组的进展明显加快，仅 8 月单月就披露了 12 单重大资产重组项目。

一系列鼓励并购重组政策的相继推出。比如延长发股类重组财务资料有效 期，出台定向可转债重组规则，完善重组“小额快速”机制，提高重组估 值包容性，支持第三方重组的交易双方自主协商是否约定业绩承诺，支持 上市公司之间吸收合并，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企 业并购重组“绿色通道”等。 

央国企是市场上重要的并购主体。年初以来的 50 单重大资产重组项目中， 国有上市公司发布的有 22 单，占比 44%，相比 2022 年（披露 4 单、占比 18%）、2023 年（披露 5 单、占比 42%）的数量和占比有所提升。其中， 地方国企为主要构成，共披露 19 单重大资产重组项目，占比 38%。

从项目进度来看，44%的重大资产重组项目仍处于董事会预案阶段，少数 项目已获得证监会核准。在 19 个地方国企的项目中，7 个已通过董事会预 案，1 个项目——瀚蓝环境通过协议安排方式私有化粤丰环保——已获证监 会核准。央企方面，3 个重大资产重组项目中，华润三九已签署收购天士力 部分股权的转让协议，另有两个项目仍处于董事会预案阶段。就其他企业 来看，28 个重大资产重组项目中，有 13 个项目处于董事会预案阶段，占比 46%。

央企通过并购重组，加速战新产业和未来产业布局。2023 年 7 月以来，共 有 20 单央企战新产业并购事件，多集中在生物、新一代信息技术以及新能 源等战略性新兴产业。

央企重组整合事件增多。比如中国船舶拟吸收合并中国重工实现船舶总装 领域业务整合、华电国际拟购买华电集团多项发电资产以推动氟化工行业 做大做强、保变电气控股股东兵器装备集团正与电气装备集团进行输变电 装备业务整合等。