金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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政策大类资产配置周观察：“六张网”投资有望加速.pdf
- 3积分
- 2026/07/30
- 19
- 天风证券
研究目的与核心内容本报告为天风证券政策大类资产配置周观察，聚焦2026年7月20日至24日期间国内外政策动向及其对大类资产的影响，核心关注国常会"六张网"建设部署对投资节奏的指引意义。国内政策要点习近平对基础教育工作作出重要指示，强调推进基础教育扩优提质；李强主持召开国常会，听取"六张网"规划建设督查情况汇报，要求加强资金要素保障；央行新增支农支小再贷款额度并预告多次隔夜逆回购操作；证监会密集召开座谈会，从七方面部署资本市场工作；发改委发布《可再生能源发展"十五五"规划》等多项产业规划。国际政策要点美国贸易代表办公室公布新关税措施，以"强迫劳动"为名对数十个国家和地区加征关税；中美经贸团队就降...
标签：大类资产配置政策投资基础设施
德国股票宏观因子定量建模研究：鹰瞰莱茵，德国权益的宏观择时与定价.pdf
- 3积分
- 2026/07/30
- 33
- 国泰海通证券
研究目的与框架本文围绕德国权益资产的基准选择、宏观定价及配置应用，构建了一套由宏观因子向预期收益率和动态配置权重转化的定量研究框架，旨在为德国权益资产的宏观择时与资产配置提供辅助工具。基准指数比较与选择研究从指数沿革、编制方法、指数结构、行业分布及可投资性等角度比较DAX指数与MSCI德国指数。DAX指数包含40只蓝筹股，采用自由流通市值加权并设15%权重上限，工业、金融与信息技术合计权重64.83%；MSCI德国指数包含53只大中盘股，不设置权重上限，三大行业合计权重68.26%。综合考虑市场代表性、产品丰富度及蓝筹股特征，选取DAX指数作为参考基准。宏观因子模型构建针对传统宏观周期模型的主...
标签：德国股市宏观因子权益择时
医药行业专题报告——26Q2医药持仓创新低，关注板块估值修复机会.pdf
- 4积分
- 2026/07/30
- 43
- 国信证券
研究目的与背景本报告为国信证券2026年7月29日发布的医药行业专题报告，基于2026年第二季度公募基金持仓数据，分析医药板块资金配置变化，提示估值修复机会。核心数据2026年Q2沪深300上涨10%，医药生物板块整体下跌12.9%，跑输大盘；医药基金资产净值规模3545亿元，环比-5%，占全样本权益基金规模4.1%；全部基金医药持仓占比6.54%，环比-2.33pp，创阶段低位；非药基金医药持仓占比1.88%，环比-1.36pp，为减配主力。持仓结构上，CXO为唯一显著增配赛道，全市场公募基金CXO持仓占比28.2%，环比+8.36pp；医疗设备、医疗耗材遭多类型基金减配。个股层面，药明康德...
标签：医药创新药医疗器械
【债券深度报告】可转债投资手册系列之一：初识转债面面观.pdf
- 5积分
- 2026/07/30
- 36
- 华创证券
研究目的与核心内容本报告为华创证券可转债投资手册系列首篇，以"从工具认知到投资应用"为主题，构建可转债全生命周期分析框架，旨在为投资者提供系统性的转债投资方法论。核心分析维度报告贯通股债双重定价路径，从纯债价值与转换价值拆解转债价格，结合转股溢价率、纯债溢价率和平价底价溢价率识别股债属性，并引入隐含波动率和百元拟合溢价率观察市场估值。还原下修、强赎和回售条款博弈机制，分析不同主体在条款触发后的行为选择。覆盖发行申购、二级交易、转股、强赎、回售、到期和违约等完整投资链条，连接投资者结构、政策法规与发行人会计处理。市场关键数据与趋势2017年信用申购及再融资制度改革推动转债市场快速扩容，2022年...
标签：可转债债券投资固定收益
保险Ⅱ行业：低利率平台期保险行业的基本面趋势研究之二，亚太地区寿险业经验.pdf
- 4积分
- 2026/07/30
- 28
- 广发证券
研究目的与背景本报告为广发证券保险行业专题研究系列第二篇，旨在通过分析亚太地区日本和中国台湾寿险业在长端利率"低位平台期"的基本面变化及业绩情况，为我国寿险行业转型、资产配置优化、风险管控提供可落地参照。2023-2024年我国长端利率快速下行后，2025年至今维持在低位徘徊，预计中期将保持低位平台态势。核心研究内容日本经验：2016年实施负利率政策后，10年期国债收益率长期锚定在-0.1%至0.2%区间，形成五年低利率平台期。行业从被动止损式调整转向主动化长期价值构建：负债端产品定价机制由阶梯被动降息转向稳态锚定精细化管理，2017年建立"3年短期+10年长期"双周期平滑机制，标准评估利率锁...
标签：保险寿险低利率
电新行业2026年中期投资策略：鸿篇续新页.pdf
- 7积分
- 2026/07/29
- 42
- 长江证券
本报告为长江证券发布的电新行业2026年中期投资策略，聚焦电力设备与新能源板块的投资机会与配置建议。报告系统梳理光伏、储能、风电、新型电力系统等核心细分赛道的产业趋势、供需格局演变及技术路线进展，结合政策导向与产业链价格走势，研判下半年行业景气拐点与结构性机会，为机构投资者提供中期布局参考。
标签：电新新能源储能
银行业理财登记托管中心-中国银行业理财市场半年报告（2026年上）.pdf
- 5积分
- 2026/07/29
- 92
- 银行业理财登记托管中心
研究目的与背景本报告由银行业理财登记托管中心编制，旨在全面反映2026年上半年中国银行业理财市场发展情况，梳理监管政策、市场机构及基础设施服务进展，为监管部门、市场机构和投资者提供决策参考。核心数据截至2026年6月末，银行理财市场存续规模33.66万亿元，较年初增长1.11%，同比增加9.75%；存续产品5.12万只，较年初增加10.58%。上半年新发产品1.82万只，募集资金39.21万亿元，为投资者创造收益3052亿元。持有理财产品的投资者数量达1.51亿个，较年初增长5.59%。理财公司产品存续规模31.18万亿元，占全市场92.63%。产品结构特征固定收益类产品存续规模32.48万亿...
标签：银行理财财富管理理财产品
专题策略报告：北交所中长期配置价值凸显，关注估值回落绩优公司及高景气赛道优质标的.pdf
- 4积分
- 2026/07/29
- 60
- 方正证券
研究目的方正证券北交所研究团队发布专题策略报告，旨在分析北交所板块当前估值水平、基本面改善状况及政策催化因素，判断板块中长期配置价值，并为投资者提供具体配置方向建议。核心内容报告从估值、基本面、政策三个维度论证北交所中长期配置价值。估值层面，北证50指数自2025年9月高点累计回调超36%，市盈率相较创业板指和科创50的估值比降至0.88和0.32，低于历史中枢，流动性降至2024年以来低位。基本面层面，2025年超八成公司盈利，2026年一季度营收增速创近年新高，利润降幅大幅收窄；IPO提质扩容，新上市公司质量系统性提升，排队企业体量持续抬升；行业结构向新质生产力优化，科技属性强化。政策层面...
标签：北交所证券投资策略
固收+基金分类研究体系介绍，覆盖风险分层、资产配置与策略标签的分类体系.pdf
- 3积分
- 2026/07/29
- 55
- 国泰海通证券
研究背景与目的国泰海通证券发布固收+基金分类研究体系报告，旨在解决固收+基金策略发散、标签多元、资产边界外推背景下，传统事前分类无法刻画产品真实风险收益结构的问题。报告构建结合"事前+事后"、覆盖风险分层、资产配置与策略标签的多层次分类体系，服务于投资者识别产品实际风险水平与收益来源、基金管理人清晰定位产品及构建长期考核体系的双重需求。核心内容框架报告共分四章：第一章梳理固收+基金发展背景，包括规模演进的三阶段特征（2019-2021年扩容、2022-2024年收缩、2025年至今再扩容）、策略基因中权益β的不可忽视性、向多策略多资产迈进的发展趋势，以及分类研究的必要性；第二章详述分类标签体系...
标签：固收+基金基金分类资产配置
区域科技发展之国别篇（一）：中美科技融资全景分析.pdf
- 4积分
- 2026/07/29
- 52
- 国泰海通证券
研究目的与核心命题本报告为区域科技发展国别系列首篇，聚焦中美科技融资全景比较。核心命题在于：金融赋能科技的关键在于构建适配经济发展与产业实际的融资体系，以多元融资体系之"矛"穿透科技创新各阶段之"盾"。核心数据发现增量维度：2025年美国科技领域增量融资约13928亿美元，中国约4.09万亿元人民币，美国体量约为中国2-3倍。美国公司债占42.7%、股权投资占39.0%；中国商业信贷占72.9%、股权投资占17.1%。存量维度：中国科技型中小企业贷款余额达18.61万亿元，年复合增长率10.9%；美国四大行科技贷款占比9%-11%，规模约3941-4425亿美元。结构差异关键结论美国形成"公司...
标签：科技融资中美科技区域科技
非银金融行业中国机构配置手册（2026版）之ETF篇：结构有重整，体系再进化.pdf
- 7积分
- 2026/07/29
- 60
- 国信证券
研究背景与目的本报告为国信证券2026年非银金融行业深度报告，聚焦中国ETF市场机构配置格局，分析ETF产品结构重整与体系进化趋势，为机构投资者提供配置参考。核心发现ETF已成为我国最重要公募基金品种之一，截至2026年一季度末规模占公募基金比重达13%，产品数量占比11%。2026年市场出现显著调整，全部ETF规模较年初收缩约1.2万亿元，股票型ETF收缩超1万亿元，主要源于宽基ETF资金撤离。资金呈现结构性迁徙，从"广谱贝塔"转向"结构贝塔"，科技与红利成为主线。关键创新主动ETF于2026年6月正式开闸，首批18只产品进入申报阶段，价值风格占主导，标志境内ETF市场迈入"主动+被动"双轮...
标签： ETF 指数基金资产配置
碳酸锂市场剖析与展望.pdf
- 4积分
- 2026/07/29
- 49
- 中粮期货
研究目的与核心内容本报告为中粮期货发布的碳酸锂市场剖析与展望，系统分析全球锂资源产业链结构、供给端复产与新项目动态、成本曲线特征及下游需求演变，旨在为产业客户与投资者提供市场研判框架。产业链全景报告梳理碳酸锂从上游硬岩锂（锂辉石、锂云母、透锂长石）与卤水锂（盐湖卤水、油井卤水）采选，经中游冶炼加工为工业级/电池级碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂等，再到下游磷酸铁锂、三元正极、电解液等电池材料，最终应用于动力电池、储能、电动汽车、消费电子及传统工业领域的完整链条。供给端核心动态重点跟踪2026年澳大利亚三大矿山复产：MineralResources旗下BaldHill（约14万吨/年SC6精矿，2026...
标签：碳酸锂有色金属期货
全球股市流动性跟踪系列（1）：债务流动性视角，谁将为AI超级周期买单？.pdf
- 4积分
- 2026/07/29
- 36
- 中信建投
研究背景与目的本报告为中信建投证券发布的宏观深度报告，属于全球股市流动性跟踪系列首篇。随着全球AI股票大跌及韩国股市波动，市场对AI产业层面的关注点从模型能力、芯片供给和算力需求转向更具约束力的问题：庞大AI资本开支的资金来源、传导渠道及风险停留位置。核心测算数据2027-2030年全球AI基础设施全栈投资可能达到约4.51万亿美元，其中Hyperscaler需投资约2.93万亿美元，Neocloud约2480亿美元，其他玩家约1.33万亿美元。2026年五大科技巨头合计资本开支可能接近7800亿美元，几乎相当于2025年的两倍；经营现金流约为6500亿美元，在股息派发和回购之前可能形成约13...
标签：人工智能 AI大模型算力
基金季视点：DeepSeek读季报，2026Q3基金经理的观点有哪些转变？.pdf
- 3积分
- 2026/07/29
- 32
- 国金证券
研究目的与方法本报告旨在利用大语言模型和检索增强生成技术，对公募基金2026年二季报中基金经理的观点进行全面解析与定量化呈现。研究以DeepSeek-V4flash为分析工具，沿用并优化了2024年8月构建的RAG分析框架，通过文本分块、向量化处理、知识库检索、提示词设计及逐个样本观点提取等步骤，对固收+及混合型FOF、主动权益基金经理的宏观、A股、港股、行业及风格观点进行分类统计。核心发现宏观经济方面，固收+及混合型FOF基金经理中性观点占比提升，看好比例下降，不看好比例小幅提升，出口前景与政策节奏为分歧焦点。A股市场方面，看好比例较Q1提升，不看好比例下降，但近70%报告无明确态度；风格分...
标签：基金 AI大模型公募基金
量化掘基系列之四十七：产业、业绩与资金三维共振，把握科创医药底部布局机遇.pdf
- 4积分
- 2026/07/29
- 66
- 国金证券
研究目的与核心主题本报告为金融工程专题报告，旨在从产业、业绩与资金三个维度分析中国创新药板块的投资机遇，并重点推介科创医药ETF华夏（588130.SH）作为布局科创板生物医药核心资产的便捷工具。产业端核心数据2026年初至7月7日，国内创新药出海BD授权累计落地82起，交易数量达2025年全年总量的49%，披露交易总规模967.67亿美元（占2025年全年68%），首付款57.10亿美元（占2025年全年72%）。中国在全球BD交易份额快速攀升至约32%。2023年起TOP15MNC年度外部合作支出稳定在2000亿美元以上，2026年初至7月10日已达2003亿美元。国内ADC管线保有量20...
标签：创新药科创板生物医药

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