2026年二季度业绩分析：全A盈利温和修复，板块分化进一步加剧.pdf

2026年二季度A股市场整体盈利表现强劲复苏，营收与净利润同比增速双双回升，但板块间分化进一步加剧。全A整体营收和归母净利润累计同比增速分别达到6.71%和15.94%，较一季度显著改善。科创板成为核心增长引擎，其归母净利润累计同比增速高达127.32%，领跑宽基指数。

盈利能力方面，全A（非金融石油石化）销售毛利率与净利率小幅回升，财务费用大幅扩张成为费用端主要特征。ROE方面，全A股ROE略升，科创板修复最为明显，主要受销售净利率大幅抬升带动。风格上，中盘成长风格归母净利润增速领跑，全面高于大盘及价值风格。

行业层面，信息技术、金融、原材料处于高景气区间，其中信息技术板块营收增速25.24%，净利润增速91.47%。相反，主要消费板块净利润双位数下滑，公用事业持续负增。细分领域中，半导体、消费电子、军工电子、医疗器械等表现亮眼；而白酒、白色家电、光伏设备、建筑装饰等仍处亏损或负增长状态。此外，报告指出基础化工、电子及部分中游制造企业海外营收占比较高，出海成为重要利润来源。风险提示包括国内物价低位、地产下行及海外地缘政治与关税政策不确定性。