A股七大资金主体面面观：市场成交额缩量怎么看？.pdf

A股市场在经历前期调整后，8月进入缩量震荡与弱反弹并存的复杂阶段，资金面的结构性分化成为解读市场情绪的关键窗口。天风证券最新发布的策略专题报告《市场成交额缩量怎么看？——A股七大资金主体面面观》，通过拆解公募、私募、北向、两融、增量、保险、银行理财及产业资本八大维度的微观流动性数据，揭示了当前市场的资金运行脉络。

报告显示，公募基金方面，偏股新发份额环比回落至360.72亿份，存量股票型ETF更是由巨额净流入转为净流出超千亿，宽基指数承压明显，但半导体、有色等主题ETF逆势吸金，反映出资金在低情绪环境下的结构性迁移。私募证券基金规模持续增加，但仓位小幅回落至59.36%的历史低位区间。北向资金日均成交额缩减15.17%，但成交占比提升至13.31%，显示外资关注度未减。两融资金净流入400余亿元，交易活跃度小幅回升，重点加仓电子、有色及机械板块。增量资金方面，机构开户数同比回升，但个人开户数同比下降，散户入场意愿减弱。值得关注的是，保险资金在政策支持驱动下，二季度权益持仓比例持续上升至16.14%，展现出长期资本的压舱石作用。产业资本净减持规模进一步收窄，解禁压力在9-10月相对平缓但电子行业需警惕。综合三大主体资金流指标来看，当前数值已从历史极值附近快速触底反弹，位于45.90%分位，预示市场正静待新一轮交易脉冲的到来。