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电动车行业2025年中期策略：稳健增长低估值，聚焦锂电龙头和固态新技术.pdf
- 11积分
- 2025/07/14
- 376
- 东吴证券
电动车行业2025年中期策略：稳健增长低估值，聚焦锂电龙头和固态新技术。国内电动化率稳步向上，欧洲销量强势恢复，25年全球销量预计21%增长，26年有望维持15%+增长。25年国内汽车消费政策持续+购置税退坡前抢装+汽车价格战，同时出口强势高增，前5月国内销561万辆，同比增44%，全年预期25%增长。欧洲补贴退坡消化完毕，25年前5月销量强势恢复至142万辆，同比增25%，2H新车型陆续上市，预计全年27%增长。美国不确定性增加，9月补贴完全退出，25-26年销量预期停滞。其他地区1-5月销量44万辆，同比增31%，全年预计维持35%增长。因此25年我们预计全球销量可达2070万辆，增21%...
标签： 电动车 锂电池 固态电池 -
摩托车行业2025年中期投资策略：高端破局领跑，出海加速抢滩.pdf
- 5积分
- 2025/06/23
- 187
- 民生证券
摩托车行业2025年中期投资策略：高端破局领跑，出海加速抢滩。中大排摩托车行业：2025M1-M4增势强劲自主摩企发展提速。总量端，中大排摩托车（＞250cc，不含250cc，下同）C端休闲娱乐属性持续加强驱动渗透率向上，2025M1-M4实现内销14.0万辆，同比+38.7%，渗透率为10.7%，历史新高；中大排出口15.8万辆，同比+81.1%。结构端，排量结构持续升级，450cc车型增幅显著，占比提升并稳定至40%左右，800cc车型出口实现从0到1，引领自主摩企品牌向上。格局端，内销集中度逐步提升，CR3占比超55%，春风动力增势迅猛；出口头部摩企份额稳固，竞争呈现多元化趋势。中大排摩...
标签： 摩托车 -
整车与电池行业板块2025年中期策略：新技术与新领域景气共振，优选板块丰富结构性机遇.pdf
- 9积分
- 2025/06/23
- 248
- 国金证券
整车与电池行业板块2025年中期策略：新技术与新领域景气共振，优选板块丰富结构性机遇。H1总量、电车整体维持高景气，但市场由于价格战持续，对整车板块情绪悲观。我们认为，市场价格战加剧来自于电车替代在逐渐进入深水区，燃油车市场仍保有一定需求。电车由此渗透速度大为放缓，增量无法满足诸多车企同时增长的需要，经营压力加大下价格战发生。因而价格战来源是市场需求体系决定的。展望H2，虽部分地方补贴存在退坡现象，但我们认为市场需求将依旧维持稳健。1）H2末由于电车购置税减免将退坡，叠加补贴存在不确定性，预计市场将出现明显冲量现象，整体需求预计仍维持稳健，其中电车有望冲量至高点；2）目前地方补贴的暂停多为资金...
标签： 新能源汽车 动力电池 -
乘用车整车行业2025年中期投资策略：政策促需，高端加速，智能升维.pdf
- 6积分
- 2025/06/18
- 129
- 民生证券
乘用车整车行业2025年中期投资策略：政策促需，高端加速，智能升维。回顾2025H1：补贴驱动需求新能源超预期渗透高端化+出海提振盈利。2025年初，伴随以旧换新政策延续，汽车消费潜力进一步释放；2025M1-4乘用车累计批发销量858.4万辆，同比+11.7%，其中燃油乘用车同比-6.3%，新能源乘用车同比+44.3%；价格方面，整体价格竞争相对激烈，折扣放大力度加速。结构方面：1）新能源：新能源渗透率整体保持稳定，2025M1-4新能源乘用车批发渗透率46.8%，同比+10.6pct；上险渗透率49.3%，同比提升+10.4pct；2）自主：尾部合资加速出清，2025M1-4自主乘用车批发...
标签： 乘用车 智能汽车 -
2025下半年汽车行业投资策略：格局激烈重塑，制造与科技并举.pdf
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- 2025/06/12
- 211
- 申万宏源研究
2025下半年汽车行业投资策略：格局激烈重塑，制造与科技并举。行情复盘：截至2025年5月30日，汽车板块涨幅高于沪深300指数11.0pct。从年初至今汽车板块累计上涨8.6%，在31个申万一级行业中涨跌幅排名第2位。持仓方面：2025Q1汽车板块基金持仓占比为4.98%，较2024Q4提高1.32pct，乘用车、商用车、零部件、服务板块分别提高1.14pct、降低0.01pct、提高0.18pct、提高0.01pct。2025年1-4月乘用车累计批发销量863万辆，同比+12.41%；2025年4月乘用车累计批发销量222万辆，同比+11.07%。2025年1-4月新能源乘用车累计销量达4...
标签： 汽车 投资策略 -
2025年春季汽车行业投资策略：内需与Ai共振，智能化商业变现贡献估值弹性.pdf
- 4积分
- 2025/03/11
- 167
- 申万宏源
2025年春季汽车行业投资策略：内需与Ai共振，智能化商业变现贡献估值弹性。行情复盘：截至2025年3月6日，汽车板块涨幅高于沪深300指数12.6pct。从年初至今汽车板块累计上涨13.1%，在31个申万一级行业中涨跌幅排名第3位。持仓方面：2024Q4汽车板块基金持仓占比为3.88%，较2024Q3降低0.41pct，乘用车、商用车、零部件、服务板块分别降低0.32pct、提高0.02pct、降低0.10pct、降低0.01pct。2024年乘用车累计批发销量2755万辆，同比+5.91%；2025年第一个月乘用车累计批发销量213万辆，同比+0.85%。2024年新能源乘用车累计销量达1...
标签： 新能源汽车 智能网联汽车 自动驾驶 -
锂电行业2025年投资策略：全球变局渐行渐近，供给侧曙光乍现.pdf
- 5积分
- 2025/01/17
- 599
- 广发证券
锂电行业2025年投资策略：全球变局渐行渐近，供给侧曙光乍现。新能源汽车：国内渗透率提升+海外新车型周期，全球需求有望超预期。国内以旧换新政策延续，海外新车型周期带动销量增长，我们测算2426年全球动力电池需求量为1004/1316/1737GWh，同比增速为31%/31%/32%。（1）中国：创新周期，引领全球市场变革。24年以旧换新政策带动乘用车需求超预期。25年纯电动快充向平价车型拓展，4C快充技术渗透斜率陡峭；智能驾驶拉动销量，高阶智驾进入平价时代，渗透率拐点将至；渠道、技术、产能突围，国内车企出海前景广阔。（2）美国：穿越政策扰动，以供应链变革撬动车型周期。24年IRA法案开启美国电...
标签： 锂电池 动力电池 -
汽车行业2025年度投资策略：政策护航稳增长，智能创新迎未来.pdf
- 10积分
- 2025/01/14
- 458
- 国联证券
汽车行业2025年度投资策略：政策护航稳增长，智能创新迎未来。2024年行业销量在以旧换新政策驱动下稳中向上，新能源渗透率加速提升，2025年政策有望延续，总量稳中向上。产业链共振，智能化进入加速拐点。推荐：1）电动智能领先的车企：吉利汽车、比亚迪、上汽集团、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯等；2）智能化全球化、新质生产力方向的零部件：电连技术、拓普集团、新泉股份、星宇股份、伯特利等；3）高分红低估值的商用车：宇通客车、潍柴动力、中国重汽。总量：内需稳中有增，出口高景气延续2024年行业销量在以旧换新政策驱动下稳中向上。新能源渗透率持续提升，8-10月内销渗透率均超50%以上。出口保持高增长。汽车是...
标签： 智能创新 政策护航 -
2025年汽车行业年度投资策略：整车的增量份额卡位与汽零的前瞻科技转型.pdf
- 9积分
- 2025/01/13
- 477
- 中泰证券
2025年汽车行业年度投资策略：整车的增量份额卡位与汽零的前瞻科技转型。整车：国内替代与海外产能同步加速，智驾普适化，同源延展机器人。23-24年在年度平稳季度波动的总量大β中强势自主品牌不管是份额还是股价均呈现显著的强α属性，我们判断25年该特征依旧持续，基于：①合资依旧有15-20%的份额可出清（自主替代的确定性空间）；②自主与合资的产品力差距依旧在持续扩大（合资依旧缺优质电车供给，自主智能化配置加速提升）；海外贡献增量及更高盈利弹性，25年各车企加速海外本土化建厂落地，逐步从“中国造车全球买”过渡到“全球造车全球卖”，...
标签： 整车 汽车零部件
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