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有色金属行业跟踪周报：市场缺乏进一步指引，贵金属动量趋势强劲价格再创新高.pdf
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- 2025/12/31
- 211
- 东吴证券
有色金属行业跟踪周报：市场缺乏进一步指引，贵金属动量趋势强劲价格再创新高。回顾本周行情（12月22日-12月26日），有色板块本周上涨6.43%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中工业金属板块上涨7.07%，能源金属板块上涨6.66%，小金属板块上涨6.16%，金属新材料板块上涨4.93%，贵金属板块上涨4.06%。工业金属方面，本周海外受到圣诞假期影响流动性低迷，数据层面好坏参半，市场缺乏进一步有效指引，本周市场交易更多跟随惯性动量，受美元继续下行支撑，本周工业金属价格维持上行驱动。贵金属方面，本周贵金属价格维持上行驱动。基于上述流动性低迷的现状，以及LME...
标签： 有色金属 贵金属 -
有色金属行业新质生产力金属元素专题五：钛_助力航天深海，“打印”轻盈未来.pdf
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- 2025/12/31
- 175
- 中信建投证券
有色金属行业新质生产力金属元素专题五：钛_助力航天深海，“打印”轻盈未来。钛金属凭借其高强度、低密度、耐腐蚀、生物相容性好等独特优势，在航空航天、医疗、消费电子、日常生活多个领域展现出不可替代的用途。未来随着飞机、火箭、人形机器人、3C消费等领域的应用增长，钛合金需求步入爆发期，测算未来三年钛合金的需求增速均在10%以上。另外，3D打印技术的成熟，大大拓展了钛合金的应用边界。在精密难加工零件领域，3D打印技术和钛合金粉末原料具有独特的优势，钛合金粉末的应用将从0-1阶段步入1-10阶段。钛产业链中，增速最快的为下游钛材和钛合金粉末。钛产业链：化工与金属两条路径全球钛行业...
标签： 钛 有色金属 -
基本面高频数据跟踪：有色上涨黑色下跌.pdf
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- 2025/12/30
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- 国盛证券
基本面高频数据跟踪：有色上涨黑色下跌。本期国盛基本面高频指数为129.3点（前值为129.2点），当周同比增加6.1点（前值为增加6.2点），同比增幅收窄。利率债多空信号下调，信号因子为3.2%（前值为3.4%）。生产方面，工业生产高频指数为127.8，前值为127.7，当周同比增加4.9点（前值为增加5.0点），同比增幅收窄。总需求方面，商品房销售高频指数为40.7，前值为40.8，当周同比下降6.5点（前值为下降6.4点），同比降幅扩大；基建投资高频指数为122.0，前值为122.1，当周同比增加8.3点（前值为增加8.5点），同比增幅收窄；出口高频指数为143.7，前值为143.7，当周...
标签： 有色金属 黑色金属 -
黄金行业黄金供需重构下的机遇：历史复盘与未来定价逻辑展望.pdf
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- 2025/12/30
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- 华福证券
黄金行业黄金供需重构下的机遇：历史复盘与未来定价逻辑展望。黄金简介黄金是一种特殊的贵金属，本身不产生利息，但兼具商品属性、货币属性与金融属性。其物理特性稳定，具有良好的延展性、可塑性和导电导热性，广泛应用于珠宝首饰、工业技术以及投资储备领域。黄金供给需求端2010年至2024年全球黄金总供应量从4317吨增长至4957吨，年复合增速为1%。其中全球矿产金产量年复合增速为2%，占总供应量比例从64%增长至74%，但2016年后增速明显放缓，近年黄金供应量增加主因金价上涨后回收金的增加。预计2025-2027年全球黄金总供应量为5034、5095、5143吨，三年供应增速为1.5%/1.2%/0....
标签： 黄金 贵金属 -
有色钢铁行业周观点（2025年第52周）：共识开始凝聚，共同见证历史.pdf
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- 2025/12/29
- 103
- 东方证券
有色钢铁行业周观点（2025年第52周）：共识开始凝聚，共同见证历史。核心观点：共识开始凝聚，共同见证历史。上周（2025年12月22日至26日）有色板块涨幅居前，尤其是周五单日上涨3.69%，我们此前提出的金铜铝铁权益滞后商品的现象或将改变的观点正逐渐获得市场认可。向后看，我们认为12月26日晚COMEX白银单日11.15%涨幅不仅仅是逼仓行为，更是标志着美元债务周期进入晚期阶段，实物资产价值系统性重估的开始。我们认为2026年商品价格或将持续刷新历史新高，建议积极关注相关板块的投资机会。贵金属板块：长期债务周期进入晚期阶段，实物价格飙升是法币信任体系瓦解的本能反应。12月26日晚伦敦银现单...
标签： 有色金属 钢铁 -
煤炭行业：供需边际改善，煤价寻底待稳.pdf
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- 2025/12/29
- 107
- 中泰证券
煤炭行业：供需边际改善，煤价寻底待稳。行业观察：供需边际改善，煤价寻底待稳。由于天气超预期降温持续时间太短，在低日耗、高库存下，市场煤采购节奏缓慢，价格持续承压。展望后市，受年终煤矿完成生产任务及安全检查等因素影响，煤炭供应端出现小幅收缩；而冬季下游终端日耗开始加速攀升，刚性采购需求持续存在，煤炭价格有望止跌企稳。供给端：内外因素驱动供给短期收紧。1）年末停产减产煤矿数量增加，且港口调入有所降低。进入年底后，随着煤矿完成年度任务陆续暂停产销，供应呈现收缩态势。同时，近期环渤海港口场地紧张及销售受阻，整体发运积极性有所下降，大秦线及呼铁局批车数均有所减少，港口调入量降至中等水平，港口供给端的压力...
标签： 煤炭 煤价 -
煤炭开采行业：煤炭长协与市场价倒挂，底部区间或再确认.pdf
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- 2025/12/29
- 203
- 信达证券
煤炭开采行业：煤炭长协与市场价倒挂，底部区间或再确认。动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比持平。港口动力煤：截至12月27日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价677元/吨，周环比下跌34元/吨。产地动力煤：截至12月26日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价765元/吨，周环比上涨5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）628元/吨，周环比上涨4.5元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）555元/吨，周环比持平。国际动力煤离岸价：截至12月27日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格74.0美元/吨，周环比下跌0.5美元/吨；A...
标签： 煤炭 -
煤炭开采行业：Kpler预计2025年全球动力煤出口总量五年来首降，前11个月俄罗斯煤炭产量同比+0.1％.pdf
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- 2025/12/29
- 226
- Kpler
煤炭开采行业：Kpler预计2025年全球动力煤出口总量五年来首降，前11个月俄罗斯煤炭产量同比+0.1％。1、Kpler预计2025年全球动力煤出口总量五年来首降。Kpler预计，2025年全球动力煤出口量预计9.45亿吨（同比-5%），为2020年以来首次年度下降。主要因2025年亚洲国家进口量同比下降7%，其中，中国、印度进口量分别-12%、-3%。2、2025年1-11月俄罗斯煤炭累计产量3.89亿吨（同比+0.1%）。11月单月俄罗斯煤炭产量3796.4万吨，同比+0.1%、环比+1.9%。3、焦煤焦炭：焦炭三轮降价落地，市场持续承压，主流产区降幅50-55元/吨；230家焦企产能利...
标签： 煤炭 动力煤 出口 -
有色金属行业周报：多头情绪热烈，金银铜锂强势突破.pdf
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- 2025/12/29
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- 方正证券
有色金属行业周报：多头情绪热烈，金银铜锂强势突破。贵金属：金价突破$4500/oz，银价逼近$80/oz，刷新历史新高。我们认为短期贵金属将维持高波动状态，中长期依然看好行情热度，并尤其看好白银的高弹性。（1）短期看：一方面，12月往往是期货市场的传统交割旺季，库存低位的现实使得白银现货紧张的境地难以在短期缓解，脆弱的供需结构催化了白银25Q4以来连续的逼仓行为和高涨的资金情绪，进而带来了价格的多头支撑与超额弹性。（2）短期看；另一方面，彭博商品指数（BCOM）即将在2026年1月进行年度权重再平衡。由于黄金和白银在过去3年表现大幅跑赢其他大宗商品，其在BCOM指数中的权重过高，跟踪该指数的被...
标签： 有色金属 贵金属 锂 -
有色_能源金属行业周报：短期锂价仍持续看涨，看好价格重估背景下的关键金属全面行情.pdf
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- 2025/12/29
- 145
- 华西证券
有色_能源金属行业周报：短期锂价仍持续看涨，看好价格重估背景下的关键金属全面行情。印尼26年镍矿配额或下调叠加对镍矿伴生资源额外征税税负，对镍矿价格或有支撑截止到12月24日，LME镍现货结算价报收15435美元/吨，较12月17日上涨8.13%，LME镍总库存为255696吨，较12月17日增加0.67%；沪镍报收12.68万元/吨，较12月19日上涨8.38%，沪镍库存为45,280吨，较12月19日增加0.02%；截止到12月26日，硫酸镍报收26,900元/吨，较12月19日价格下跌2.36%。根据SMM，印尼原料方面，火法矿方面，从供应角度来看，印尼主要镍矿产区正处于活跃雨季，导致部...
标签： 能源金属 锂 -
铝行业周报：铝锭淡季累库，鼓励氧化铝企业兼并重组.pdf
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- 2025/12/29
- 135
- 国海证券
铝行业周报：铝锭淡季累库，鼓励氧化铝企业兼并重组。宏观：本周（12月22日-12月26日，下同）宏观面偏向利多。海外方面，美国经济第三季度以4.3%速度扩张，创两年来最快增速，ADP周度就业报告显示，截至2025年12月6日的四周里，私人部门雇主平均每周增加11500个就业岗位，富有韧性的美国经济数据强化了市场对基本金属需求向好的信心，叠加货币宽松的背景下，美元指数持续疲软，对有色金属价格形成支撑。国内方面，央行货币政策委员会召开四季度例会，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，中国人民银行于12月25日开展4000亿元1年期MLF；国务院总理在中央企业负责人会议指出，加快...
标签： 铝 氧化铝 -
中观高频指标周度跟踪：钢铁价格下行，钢厂盈利率小幅改善.pdf
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- 2025/12/29
- 73
- 兴业证券
中观高频指标周度跟踪：钢铁价格下行，钢厂盈利率小幅改善。钢铁价格下行。12月中旬，各类钢铁价格出现全面下行。 钢铁价格下行由以下三方面因素共同导致：1）需求季节性走弱：冬季施工减少，制造业需求疲软，贸易商冬储需求较弱；2）成本端支撑有所减弱：焦煤价格大幅下跌；3）2026年1月1日将实行的钢材出口许可证制度，引发了市场对未来钢材出口回落的担忧。
标签： 钢铁 钢材 -
煤炭开采行业周报：本周生产收紧，电厂日耗环比提升，港口煤价降幅收窄.pdf
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- 2025/12/29
- 191
- 国海证券
煤炭开采行业周报：本周生产收紧，电厂日耗环比提升，港口煤价降幅收窄。动力煤来看，12月26日北方港口动力煤672元/吨（周环比下降31元/吨），跌幅较前一周收窄，产地价格降幅亦明显收窄。具体来看，（1）生产端，截至12月24日，三西地区样本煤矿产能利用率环比降低3.46pct，主要系完成或即将完成年度生产任务而停减产的矿井陆续增多所致。（2）运输端，港口价格下跌导致贸易商发运积极性减弱，本周市场发运环比减少，大秦线日均发运量周环比减少5.03万吨，呼铁局日均批车数周环比减少2列。（3）进口煤方面，印尼低卡煤受市场少量空单回补与终端招标，外盘报价相对坚挺。高卡煤方面则由于需求疲软及货源充足影响，...
标签： 煤炭开采 港口煤价 -
钢铁有色行业金属周期品高频数据周报：热卷库存处于5年同期最高水平.pdf
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- 2025/12/29
- 87
- 光大证券
钢铁有色行业金属周期品高频数据周报：热卷库存处于5年同期最高水平。流动性：金价创历史新高水平。（1）BCI中小企业融资环境指数2025年12月值为47.15，环比上月-10.19%；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2025年11月为-3.1个百分点，环比-1.10个百分点；（3）本周伦敦金现价格为4533美元/盎司。基建和地产链条：热卷库存处于5年同期最高水平。（1）本周价格变动：螺纹-1.20%、水泥价格指数-0.49%、橡胶+1.00%、焦炭-3.40%、焦煤-0.14%、铁矿-0.63%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青开工率环比+0.01...
标签： 钢铁 有色金属 热卷 -
有色金属行业周报：反内卷与逼仓情绪升温，铜价创历史新高.pdf
- 4积分
- 2025/12/29
- 89
- 国盛证券
有色金属行业周报：反内卷与逼仓情绪升温，铜价创历史新高。贵金属：长期宽松预期不变，金银再创新高。周内美国2025年三季度实际GDP环比折年率初值4.3%，大幅高于预期值3.3%和前值3.8%；实际GDP同比2.3%，高于前值2.1%和2000年至今的均值2.2%。三季度PCE通胀、核心PCE通胀环比折年率分别为2.8%、2.9%，高于前值2.1%、2.6%。若将净出口、存货变化、政府支出剔除，则三季度美国实际GDP环比折年率为2.6%，略高于二季度的2.5%和2022年以来的均值2.3%。与GDP增长形成反差的在就业市场，11月ADP就业人数仅-3.2万人，季调后非农就业6.4万人，两项数据均...
标签： 有色金属 铜
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