宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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2026年二季度宏观杠杆率报告-宏观杠杆率由升转降资产负债表修复承压-NIFD.pdf
- 3积分
- 2026/08/04
- 14
- NIFD
名义GDP增速回升推动2026年二季度宏观杠杆率自2022年以来首次单季下降，但微观主体资产负债表修复仍面临显著压力。核心数据与部门特征二季度宏观杠杆率降至308.2%，其中居民部门57.7%（降1.3个百分点）、非金融企业179.5%（降0.5个百分点）、政府部门71.0%（升0.7个百分点）。实体经济债务同比增长7.2%创历史新低，居民债务同比-1.3%降幅扩大，企业债务7.8%处于历史低位，政府债务13.5%保持较快增长。名义GDP同比增长5.9%，GDP缩减指数1.6%为2023年二季度以来首次转正。私人部门资产负债表收缩居民部门呈现"存贷双降"罕见组合，存款净减少0.11万亿元为近年...
标签：宏观杠杆率资产负债表债务风险
半导体行业：AI加速卡行业持续发展.pdf
- 5积分
- 2026/08/03
- 57
- 华兴证券
本报告聚焦AI加速卡行业的持续发展态势，分析人工智能算力需求驱动下AI加速卡市场的技术演进、竞争格局与产业趋势。报告涵盖GPU、ASIC、FPGA等主流AI加速芯片技术路线对比，探讨国内外主要厂商的产品布局与市场份额变化，以及AI大模型训练与推理需求对加速卡产品形态、性能指标、供应链的深远影响，为投资者把握AI算力基础设施产业链机遇提供参考。
标签：半导体 AI加速卡人工智能
ILO-为什么社会对话是必要的，可持续发展经济：探索不同情景下的顶级社会对话.pdf
- 7积分
- 2026/08/03
- 53
- ILO
全球可持续发展目标深陷困境，约半数指标进展缓慢或严重偏离轨道，超过30%的指标毫无进展或已倒退至2015年基线水平。在此背景下，社会对话作为实现全民可持续发展和社会进步的必要工具，其价值亟待重估与强化。核心研究对象与定义本文聚焦于顶层社会对话（PLSD），将其界定为在国家及行业层面将政府代表与社会伙伴（雇主协会和工会）召集起来的制度性进程，涵盖谈判、磋商和信息交流，但不包含企业层面和国际层面机制。PLSD遵循四项核心原则：多元主义治理、参与式代表制、保障基本权利与自由、以及问责制。双重层次的益处体系PLSD的益处分为两个相互依存的层次。基础性益处包括劳资和谐与社会凝聚力、良政善治与民主巩固，这...
标签：社会对话可持续发展劳动关系
宏观深度报告：美元贬、日元升，发生了什么？.pdf
- 3积分
- 2026/08/03
- 30
- 财通证券
全球外汇市场近期经历剧烈波动，2026年7月30日纽约时段日元相对美元出现极速升值，日内最大波动幅度远超常规水平。这一异动并非市场自发调节的结果，而是美国与日本在外汇市场实施联合干预的产物。干预特征与操作机制参考日本财务省2022年以来披露的4轮汇率干预情况，本次波动呈现典型的干预特征：升值幅度大、速度快，发生在非亚盘时段的全球外汇交易高峰，且时点精心选择在美联储议息会议之后、日本央行货币政策会议之前，旨在借美联储偏鸽表态顺势操作、减少资金消耗。美国财政部对日元开展"汇率检查"，纽约联储通过大型投行执行卖出美元、买入日元操作，证实了联合干预性质。美日双方的干预动因日本方面，核心诉求在于抑制输入...
标签：美元日元汇率
策略主题风向标：AI应用多点开花，算力与电网投资加码.pdf
- 3积分
- 2026/08/03
- 42
- 国泰海通证券
全球大模型竞争白热化与调用成本骤降，正重塑AI产业投资版图。OpenAI大幅降价、字节跳动Seedance2.5视频生成能力跃升、KimiK3开源模型参数规模突破，共同推动AI应用主题逆势领涨；而半导体、光通信等硬件主题因预期瓶颈陷入回调。与此同时，"十五五"开局之年"六张网"建设提速，新型电网与算力网万亿级投资落地，国产LPDDR6存储与昇腾超节点商用突破，新疆"五大战略定位"政策红利释放，形成科技成长与政策驱动并重的主题格局。研究目的本报告旨在通过"主题温度计"监测市场热度与资金流向，识别科技主题内部轮动方向，并围绕AI应用、国产半导体、新型电网、新疆振兴四大主线，提供事件驱动与政策催化下...
标签： AI应用算力电网投资
【宏观快评】K型分化略有收敛，但持续性存疑——美国2026年二季度GDP点评.pdf
- 3积分
- 2026/08/03
- 19
- 华创证券
美国2026年二季度GDP环比折年率+1.5%、同比+2.1%，均低于预期及前值，经济增速边际放缓。华创证券从"K型分化"视角切入，指出新需求（科技、国防安全相关）与旧需求（居民消费、地产等传统领域）的增速差距虽略有收敛，但修复动力主要依赖临时性因素，持续性存疑。核心发现与数据旧需求同比+1.7%，新需求同比+3.9%，分化格局未根本改变。消费改善由三因素驱动："大美丽法案"个税退税额外增长约443亿美元、纳斯达克二季度涨幅21%推升财富效应、世界杯赛事拉动相关服务消费。但居民实际可支配收入增速转负至-0.1%，储蓄率降至2.8%，消费能力分化加剧——低收入群体通胀率高于均值，高收入群体净财富...
标签：宏观经济 GDP 美国经济
美联储改革的政策与资产影响：坚定目标，模糊路径.pdf
- 3积分
- 2026/08/03
- 16
- 华西证券
全球货币政策正经历深刻调整，美联储在沃什领导下启动系统性改革，重塑政策反应函数。本报告聚焦2026年8月美联储改革的最新进展与政策影响，核心研究目的在于厘清沃什政策取向、五项改革内涵及未来政策路径，为理解高利率环境下的资产定价提供参考。沃什政策取向方面，报告认为其底色为"强化目标承诺、弱化路径承诺"，恢复常规工具主导地位、限制危机工具常态化。物价稳定和央行信誉是核心目标，但政策执行具有较强的状态依赖性，需兼顾经济数据、金融市场和FOMC内部共识，不能将长期制度偏好直接等同于短期加息或大幅缩表。五项改革涵盖沟通、资产负债表、数据、生产率与就业、通胀框架五大领域。沟通改革已初步落地，声明精简、前瞻...
标签：美联储货币政策资产配置
宏观专题报告：2026美国中期选举前瞻，民意、政策工具与推演.pdf
- 3积分
- 2026/08/03
- 22
- 西部证券
预测市场定价显示国会分裂概率居首，民主党翻盘众议院、共和党守住参议院成为2026年美国中期选举最可能情景，这一格局将深刻约束特朗普第二任期内政外交政策空间。研究背景与核心结论2026年美国中期选举是特朗普第二任期的关键政治考验，直接决定国会控制权归属。截至2026年7月底，Polymarket交易定价显示民主党夺下众议院隐含概率为86%，共和党掌控参议院概率56%，分裂国会为第一高概率情景。当前特朗普民意承压，通胀、住房、医疗等民生议题持续拖累支持率，经济专项支持率持续走低至35%以下，通胀相关民众认可度跌势陡峭更为显著。历史规律与民意机制报告复盘历史冲突与中期选举关联逻辑：短期地缘冲突虽能短...
标签：美国中期选举宏观政策地缘政治
【粤开宏观】政治局会议释放的八大信号.pdf
- 3积分
- 2026/08/03
- 26
- 粤开证券
7月30日中共中央政治局会议释放八大政策信号，宏观政策基调从"用好用足"转向"发力提效"。会议肯定经济"动能向新、结构向优"，同时高度重视内需不足和新旧动能转换压力，明确提出"加大逆周期调节力度"。核心政策取向：财政政策要求"加快财政支出和债券资金使用进度"，优化实施财政金融协同促内需政策，实施好一揽子化债方案；货币政策延续适度宽松，强化"适时调整"与财政金融协同，注重总量与结构工具并重；扩大内需聚焦服务消费供给优化和"六张网"建设提速；产业政策深入实施"人工智能+"行动，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级，制定实施全国统一大市场建设条例。风险防范重点：房地产政策强调"稳定市场运行...
标签：宏观经济政治局会议政策信号
宏观深度报告：如何看待美国消费信贷逾期率近新高？.pdf
- 3积分
- 2026/07/31
- 39
- 东吴证券
美国消费信贷严重逾期率持续上行并接近历史高位，成为市场关注焦点。东吴证券这份宏观深度报告系统剖析了这一现象背后的技术因素与结构性风险，为理解美国居民部门真实信用状况提供了重要视角。研究背景与核心发现截至2026年第一季度，纽约联储公布的美国居民信贷严重逾期率（逾期≥90天）已超过2019年高点，其中车贷严重逾期率升至1999年有记录以来最高，信用卡严重逾期率接近2010年历史高点。然而，报告研究发现，这一数据背后更多是统计口径、信用评级迁徙等技术因素放大了逾期率的严重程度。统计口径的技术性扭曲纽约联储的≥90天严重逾期率统计包含了处于严重不良信用状态（坏账核销或止赎等）的贷款，即使贷款已进入处...
标签：消费信贷逾期率宏观经济
国际可再生能源署-太阳能光伏板行业：循环经济下光伏组件生命周期末端管理.pdf
- 8积分
- 2026/07/30
- 48
- 国际可再生能源署
研究背景与主题本报告由国际可再生能源署（IRENA）发布，聚焦太阳能光伏板行业在循环经济框架下的组件生命周期末端管理问题。随着全球光伏装机量快速增长，大量早期安装的光伏组件即将进入退役期，如何实现退役组件的回收、再利用与资源化处置，成为光伏产业可持续发展的重要议题。核心价值报告系统分析了光伏组件从生产、使用到报废的全生命周期环境足迹，评估了当前回收技术与商业模式的可行性，提出了循环经济模式下的政策建议与产业路径。内容涵盖组件拆解、材料回收（如硅、银、铝、玻璃等）、再制造技术及二手组件市场等关键环节，为光伏行业绿色转型、资源循环利用及各国制定退役光伏管理政策提供了权威参考依据。
标签：光伏太阳能光伏板循环经济
上海国际问题研究院-印度涉华舆论宣传战的历史根源与当代演进.pdf
- 6积分
- 2026/07/30
- 26
- 上海国际问题研究院
本文档由上海国际问题研究院发布，聚焦印度涉华舆论宣传战的历史根源与当代演进。研究从历史维度梳理印度对华舆论宣传的形成背景与发展脉络，分析其深层的政治、社会与文化动因，并探讨在当代国际格局下印度对华舆论策略的新特点与新趋势。研究价值该报告为理解中印关系中的舆论博弈提供了系统性分析框架，对于把握印度对华认知塑造机制、预判双边关系中的舆论风险具有重要参考价值，适用于国际关系研究、南亚区域研究及公共外交政策制定等领域。
标签：印度舆论宣传地缘政治
AI重构面向2060的中国气候科技产业2026-安永.pdf
- 5积分
- 2026/07/30
- 47
- 安永
研究背景与目的本白皮书由安永联合上海长三角商业创新研究院和长三角国际绿色发展联盟编制，以"2060"对标中国碳中和目标年，从长期战略视角审视AI重构下中国气候科技产业的演进方向。2025年被确认为全球气候系统"关键临界年"，传统线性减排路径显疲态，AI成为重构气候科技产业的核心变量。核心数据与产业现状截至2025年底，中国风电装机6.4亿千瓦、太阳能发电装机12.0亿千瓦，风电光伏合计装机18.4亿千瓦；新能源汽车销量1649万辆，占新车总销量47.9%；新型储能累计装机144.7GW，同比增长85%，占全球比重超40%。2025年算力中心总用电量达1700亿千瓦时，日均Token调用量达10...
标签：气候科技人工智能碳中和
2026英国人工智能发展现状与治理模式研究报告-上海外国语大学.pdf
- 4积分
- 2026/07/30
- 42
- 上海外国语大学
研究背景与目的本报告由上海外国语大学上海全球治理与区域国别研究院编制，旨在全面分析英国人工智能发展现状及政府规划监管模式，总结英国AI行业发展特点，为出海企业提供参考。报告聚焦2025-2026年英国AI产业从"创新促进"向"主权能力建设"的战略转型期。核心内容英国仍为全球第三大AI市场，拥有超过4,000家活跃AI产品和服务提供商，AI产业年收入超过150亿英镑，相关从业人员超过80,000人。产业生态分为战略基础设施提供商（不足1%）、产品开发商（约63%）和服务提供商（超三分之一）三类，呈现明显的两极分化特征——大公司和微型公司就业份额持续增加，中型企业面临基础模型API成本上升和开源替...
标签：人工智能 AI治理英国科技
2026年中德水泥行业替代燃料利用比较分析————为中国水泥行业提升替代燃料利用提供政策建议.pdf
- 3积分
- 2026/07/30
- 38
- 其他
研究背景与目的本报告由德国国际合作机构（GIZ）于2026年4月发布，旨在通过比较中德两国水泥行业替代燃料利用的制度差异与实践经验，为中国水泥行业提升替代燃料利用率、实现节能降碳提供政策建议。水泥行业碳排放约占全球总量7-8%，其中约三分之一来源于燃料燃烧，替代燃料利用是行业脱碳的关键路径之一。核心发现德国水泥行业替代燃料热替代率已超过70%，得益于三方面因素：法律层面，《循环经济法》确立五级废弃物层级体系，《填埋条例》禁止未经处理垃圾直接填埋，《工业排放指令》在严格限排同时保留基于生产特点的有限豁免；经济层面，入厂费机制使高质量替代燃料价格处于低端甚至负值区间，欧盟碳排放交易体系自2005年...
标签：水泥替代燃料固废处理

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