宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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黄金行业：复盘石油危机的启示.pdf
- 5积分
- 2026/04/02
- 59
- 申万宏源研究
黄金行业：复盘石油危机的启示。1970s两次石油危机，金价涨幅接近20倍：1971年美国宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系正式瓦解，叠加两次石油危机，黄金月均价由35美元/盎司，最高上涨至675美元/盎司，涨幅接近20倍。复盘两次石油危机：1）因美元指数走强、降息预期压制，初期阶段金价可能走弱；2）油价二次跳涨后强化通胀预期，一般金价跟涨；3）油价见顶回调后金价一般跟随下跌，但油价中枢较此前已经提高，通胀的粘性下金价会再次上涨；4）犹豫的加息未必压制金价，强力加息政策扭转通胀预期、重建美元信用后，才会终结金价上涨。短期金价显著回调，主要系中东地缘冲突下油价高企，降息预期延后+流动性紧缩。2月底...
标签：黄金石油危机
地缘扰动通胀预期，贵金属短线走弱.pdf
- 4积分
- 2026/03/30
- 83
- 迈科期货
地缘扰动通胀预期，贵金属短线走弱。上周贵金属金银价格承压回落，伊朗紧张局势持续推动能源价格高位，通胀预期升温，欧美货币政策预期偏紧缩，美元指数上行，风险资产价格普遍承压，贵金属金银价格短线走弱。上周伊朗局势升级主要体现在以色列袭击伊朗的油气设施，随后伊朗进行反击，美国表示敦促以色列不要打击伊朗的油气设施。周末局势再度升温，主要焦点是美国是否派出地面部队，关于霍尔木兹海峡控制权的争夺，以及双方对于停战诉求的分歧巨大，市场担忧伊朗战争长期化风险，以及霍尔木兹海峡断航时间超预期，导致市场担忧情绪升温。短线贵金属价格主要受到货币政策预期和流动性风险影响。美联储年内降息概率明显下行，甚至市场认为年中左右...
标签：贵金属通胀地缘政治
双焦：地缘升级叠加下游补库时间，双焦底部抬升.pdf
- 4积分
- 2026/03/24
- 72
- 新湖期货
研究主题本文档深入分析了煤炭行业中焦煤与焦炭两大核心品种的市场动态。研究背景设定在地缘政治局势升级与下游产业链补库周期叠加的特定时间节点，重点探讨了外部宏观冲击与内部供需基本面变化对双焦价格的综合影响。核心价值报告详细阐述了地缘政治因素如何扰动能源供应链及市场预期，同时结合下游钢铁等行业的补库节奏，分析双焦价格底部的支撑逻辑。通过梳理供需平衡表及库存数据，文档论证了双焦价格底部抬升的趋势，为投资者判断煤炭板块走势及大宗商品配置提供了基于基本面与宏观情绪的双重参考依据。
标签：焦煤焦炭
铁矿石：地缘影响再起，短期矿价延续高位震荡.pdf
- 8积分
- 2026/03/24
- 60
- 新湖期货
铁矿石：地缘影响再起，短期矿价延续高位震荡。本周连铁先抑后扬，现货成交偏弱，基差大幅收窄。周三消息面，BHP新任CEO布兰登·克雷格将在7月1日上任，引发市场对长协谈判是否会有新进展猜想，矿价受此影响高位承压下跌。此外，受中东地缘影响扩散，除了此前提到的海运费上涨逻辑外，消息面，澳洲柴油社会库存仅有半个月储备，部分中小矿山燃料库存仅够维持5天，后续或影响矿山采矿设备、运输卡车、发电机等设备开工，我们认为该消息以情绪扰动为主，实际对铁矿石生产影响有限，一是西澳州政府紧急召开燃料安全圆桌会议，表示目前运往西澳的燃料供应仍在持续，且政府将优先保障关键行业用油，二是，澳洲联邦政府将在未来...
标签：铁矿石
荣续ESG智库研究中心：2026年钢铁行业ESG白皮书.pdf
- 11积分
- 2026/03/10
- 166
- 荣续ESG智库研究中心
该文档为《2026年钢铁行业ESG白皮书》，由荣续ESG智库研究中心发布。报告聚焦于钢铁行业的可持续发展议题，深入剖析了钢铁企业在环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）三个维度的表现与挑战。内容涵盖钢铁行业在碳中和背景下的减排路径、绿色制造工艺应用、社会责任履行情况以及公司治理结构的优化等方面。通过系统性梳理行业现状与趋势，旨在为钢铁企业提供ESG管理实践指导，助力行业实现高质量转型与合规发展。
标签：钢铁 ESG
贵金属3月报：中东局势引爆能源价格，关注通胀对降息预期的影响.pdf
- 5积分
- 2026/03/04
- 107
- 新湖期货
贵金属3月报：中东局势引爆能源价格，关注通胀对降息预期的影响。宏观基本面：2月初，特朗普提名沃什为下任美联储新主席引发贵金属市场震荡，在大幅回撤后，贵金属均呈现震荡走势。2月底，中东局势升温叠加津巴布韦铂钯原矿出口禁令，使得贵金属再度走强。黄金：中东局势发展存在高度不确定性，美以行动总体超出市场预期，避险情绪对黄金形成有利支撑，建议将黄金作为底仓配置。风险点在于原油价格上涨带来的通胀担忧是否会削减美联储降息预期，同时需要关注新一任美联储主席——沃什是否会实施美联储资产负债表“瘦身”计划。白银：在避险情况下，市场资金更青睐黄金，白银波动明显放大，可...
标签：贵金属能源通胀
伊朗地缘冲突升级，有色贵金属价格迎来新变量.pdf
- 5积分
- 2026/03/04
- 127
- 国泰君安期货
本文档聚焦于伊朗地缘政治冲突升级背景下，对全球有色金属及贵金属市场价格走势产生的深远影响。报告深入分析了地缘政治风险作为关键变量，如何通过供应链中断预期、避险情绪升温以及货币政策联动等路径，重塑大宗商品市场的供需格局与定价逻辑。核心观点与价值：1.地缘冲击传导机制：详细拆解中东局势紧张如何具体作用于铜、铝等基本金属的供给端，以及黄金、白银等贵金属的需求端，量化评估冲突升级对价格波动的边际影响。2.避险资产配置策略：探讨在地缘不确定性加剧的环境中，贵金属作为传统避险资产的防御属性及其与风险资产的替代效应，为投资者提供资产配置的参考依据。3.价格波动前瞻：结合历史地缘冲突案例，分析当前局势下有色金...
标签：有色金属贵金属
有色金属行业周报：地缘扰动再起，看多贵金属避险价值.pdf
- 5积分
- 2026/03/02
- 84
- 国盛证券
有色金属行业周报：地缘扰动再起，看多贵金属避险价值。贵金属：美伊地缘局势升温，金银受益避险情绪大涨。伊美第三轮间接谈判于26日在日内瓦举行。据法新社报道，伊朗当局27日表示，如果要达成协议，美国必须放弃其“过分的要求”。与此同时，美国继续加码在伊朗周边的军事部署。27日，美国航空母舰“福特”号抵达以色列附近水域。此外，约20架美军加油机于26日晚抵达以色列机场。据美国广播公司报道，负责中东地区军事行动的美军中央司令部司令库珀26日向特朗普汇报了对伊朗可能的军事选项，选项之一是对伊朗的弹道导弹发射场和核设施进行有限打击，以此作为警告，逼迫德黑兰同意...
标签：有色金属贵金属
江苏省“十五五”矿产资源总体规划（公开征求意见稿）-江苏省自然资源厅.pdf
- 5积分
- 2026/02/27
- 127
- 江苏省自然资源厅
江苏省“十五五”矿产资源总体规划（公开征求意见稿）-江苏省自然资源厅。“十五五”是我国基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位。为落实国家能源资源安全战略，统筹部署江苏省地质矿产调查与勘查、开发利用和保护工作，提高对江苏经济社会发展的支撑与保障能力，依据《中华人民共和国矿产资源法》《矿产资源规划编制实施办法》《全国矿产资源“十五五”规划（征求意见稿）》《中共江苏省委关于制定江苏省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》《江苏省国土空间规划（2021－2035...
标签：矿产资源
黄金绿色流转白皮书（2025）.pdf
- 7积分
- 2026/02/11
- 166
- GDI智库
黄金绿色流转白皮书（2025）。黄金，作为兼具金融属性与商品属性的特殊资产，其全生命周期中的环境影响与社会责任问题，日益受到国际社会、行业从业者及消费者的关注。在全球共同追求可持续发展、推动绿色转型的今天，黄金产业亟需探索一条与环境和谐共生、与社会协同进步的发展新路径。“绿色流转”正是对这一时代命题的回应。它不仅是技术工艺的革新，更是发展理念的升华，旨在构建一条贯穿黄金全生命周期的高效、清洁、低碳、可追溯的价值链条。推动黄金产业的绿色流转，对于保障产业链、供应链安全韧性、保护生态环境、促进可持续增长，具有重大的战略意义与现实价值。《黄金绿色流转白皮书》旨在系统梳理黄金产...
标签：黄金绿色流转
炼丹炉：2026年黄金市场消费趋势洞察报告.pdf
- 6积分
- 2026/02/09
- 147
- 炼丹炉
本报告聚焦2026年黄金市场的消费趋势，深入分析全球宏观环境下的黄金价格走势及市场供需变化。报告结合地缘政治、货币政策及通胀预期等关键因素，探讨黄金作为避险资产和财富保值工具的长期价值。通过数据建模与历史周期对比，洞察消费者行为变迁及新兴市场需求，为投资者提供关于黄金资产配置、风险管理及未来市场机遇的深度参考，旨在把握贵金属市场的周期性拐点与结构性机会。
标签：黄金
2025年四季度及全年全球黄金需求趋势报告.pdf
- 4积分
- 2026/02/04
- 187
- 世界黄金协会
2025年四季度及全年全球黄金需求趋势报告。2025年全球黄金总需求量(含场外交易)首次突破5,000吨。叠加年内金价屡破纪录的强劲走势--全年共计53次创新高--全球黄金需求总值飙升至前所未有的5,550亿美元，同比增长45%。2025年投资活跃度显著升温，拉动黄金需求整体增长:全球黄金ETF持仓量增加801吨，成为历史第二高年度增量;金条与金币购买量加速上行，触及12年来峰值。全年来看，推动黄金市场投资兴趣高涨的核心逻辑始终围绕着避险和资产多元化需求，金价的显著上涨同样引起广泛关注。2025年全球央行购金量达863吨，触达我们的预期区间上限;购金规模仍处于历史高位，且购金央行分布广泛，但与...
标签：黄金贵金属
石油加工行业原油周报：伊朗地缘风险升级，油价显著走强.pdf
- 5积分
- 2026/02/02
- 256
- 信达证券
石油加工行业原油周报：伊朗地缘风险升级，油价显著走强。【油价回顾】截至2026年1月30日当周，国际油价显著走强。本周，美国加强中东地区的军事力量，庞大舰队驶向伊朗，并威胁打击伊朗，伊朗地缘风险溢价攀升，叠加美国冬季风暴导致美国石油生产商产量受损，虽然哈萨克斯坦油田正在恢复，但国际油价总体显著走强。截至本周五（1月30日），布伦特、WTI油价分别为69.32、65.21美元/桶。【原油价格】截至2026年01月30日当周，布伦特原油期货结算价为69.32美元/桶，较上周上升4.25美元/桶（+6.53%）；WTI原油期货结算价为65.21美元/桶，较上周上升4.14美元/桶（+6.78%）；俄...
标签：原油石油加工
地缘博弈之西半球变局——解析关键矿产安全与大宗定价.pdf
- 4积分
- 2026/01/27
- 205
- 西南证券
地缘博弈之西半球变局——解析关键矿产安全与大宗定价。起因：美国“门罗主义”的特朗普推论。2025年美国《国家安全战略》将西半球列为区域战略重心，提出“招募”和“扩张”两大目标，通过军事威胁、贸易绑定等方式巩固主导地位。特朗普政府对委内瑞拉、古巴、格陵兰岛等发起一系列施压行动，同时与阿根廷、危地马拉等四国签署涵盖关税、供应链等多领域的互惠贸易框架协议，协议兼具全面性、安全性和排他性，旨在阻止非西半球竞争对手介入该地区关键资产与供应链。博弈：西半球国家的政治与经济关系。2025年作为拉美大选密集年，多国...
标签：关键矿产大宗商品
商品与宏观系列之一：超级铜周期的宏观逻辑.pdf
- 4积分
- 2026/01/14
- 314
- 银河证券
商品与宏观系列之一：超级铜周期的宏观逻辑。超级铜周期背后有两大宏观逻辑支撑。金属铜因为总能敏锐捕捉宏观经济的变化，一直以来被亲切地称呼为“铜博士”。每一轮超级铜周期背后都蕴含着一段宏大的经济叙事，如1945-1975年战后重建超级周期、1983-1994年亚洲崛起超级周期以及2002-2014年中国对外开放超级周期。我们认为，本轮超级铜周期叠加了两大宏观逻辑。逻辑一：人工智能科技革命加速演进，而铜是AI时代的“原油”。全产业链对铜的旺盛需求破坏了精炼铜市场长时间的供需平衡。逻辑二：全球正处于经济-社会-政治的“螺旋向下”阶...
标签：铜大宗商品